Los inversores deberían recurrir a los bonos a corto plazo, dice Bianco de DWS

Bloomberg — Los inversores están “mejor por ahora” con deuda de corta duración, ya que el mercado de bonos no ha valorado el riesgo de unas tasas de interés más altas, según David Bianco, director de inversiones para las Américas de DWS Group, que cuenta con un 1 billón de dólares en activos.

Tiene sentido mantener letras del Tesoro, así como los bonos a dos y tres años del gobierno de EE.UU. ya que el mercado no ha valorado que la tasa de interés de la Reserva Federal alcance el 4%, dijo en una entrevista el viernes con Bloomberg Television.

Los mercados de renta fija se han visto afectados mientras los operadores intentan trazar el camino de la política de la Reserva Federal para controlar la inflación y la preocupación por una recesión en Estados Unidos. Aun así, los mercados monetarios ven que la tasa de interés clave alcanzará un máximo por encima del 3,5% hacia finales de este año o principios del próximo, según muestran los contratos de swap vinculados a las fechas de las reuniones de la Fed.

“Los inversores deberían tener cuidado con los bonos”, dijo. “Busquen bonos protegidos contra la inflación, mantengan el efectivo y luego busquen activos reales, ya sean acciones o bienes raíces o servicios públicos”.

Algunos gestores de dinero habían recurrido a la compra de bonos del Estado de EE.UU. a más largo plazo, ya que un indicador amplio de la volatilidad del mercado del Tesoro, el índice ICE BofA MOVE, ha salido de un pico alcanzado a principios de este mes.

Aun así, sigue estando cerca de los máximos desde 2009, ya que los operadores reevalúan las perspectivas de una política monetaria más restrictiva. Justo la semana pasada, después de que los datos mostraran que la inflación de junio aumentó más de lo esperado, los contratos de swap vinculados a la reunión de julio de la Fed fijaron el precio de la primera subida de puntos desde la década de 1980. Luego, esas apuestas se redujeron para valorar un aumento de 75 puntos básicos a finales de este mes.

Esa misma incertidumbre sobre el crecimiento mundial ha hecho tambalearse a los activos de mayor riesgo, desde las acciones hasta el crédito y las materias primas, al tiempo que ha impulsado la implacable fortaleza del dólar. Un indicador del dólar alcanzó un máximo histórico la semana pasada, y subió frente a casi todas las principales divisas analizadas por Bloomberg en lo que va de mes.

“Es algo difícil de adaptar, no el S&P 500, no los bancos, pero el resto es un conjunto muy global de empresas y se enfrentan a los tipos de cambio”, dijo. “Me gustan los bancos para los valientes de corazón”, y añadió que las empresas más pequeñas, que han sido “golpeadas”, deberían beneficiarse más ahora, ya que se han visto frenadas por la globalización en las dos últimas décadas.