:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/5LEHSXKNERHEVOWAFXLMZES3DU.jpg "Los compradores cargan las compras en un vehículo fuera de una tienda de Walmart en Albany, Nueva York, Estados Unidos, el jueves 17 de febrero de 2022.")
Bloomberg — Una medida de los márgenes de ganancias de Estados Unidos ha alcanzado su mayor nivel desde 1950, lo que sugiere que los precios que están cobrando las empresas están superando sus crecientes costos de producción y mano de obra.
Los beneficios después de impuestos como proporción del valor añadido bruto de las empresas no financieras, una medida de los márgenes de beneficio agregados, mejoraron en el segundo trimestre del año al 15,5%, el máximo desde 1950, desde el 14% del primer trimestre, según cifras del Departamento de Comercio publicadas el jueves.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/JEAT4XND3ZFHVISSJND7EC5DSA.jpg "Contrastantes medidas de crecimiento en EE.UU. complican debate sobre recesión")
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/OQJNXFWEW5GI7DXQHPV723DQ4Y.png "Los márgenes de beneficio son los más elevados desde 1950")
Los datos muestran que las empresas en general, han podido trasladar cómodamente a los consumidores el aumento de los costos de los materiales y de la mano de obra. Con los presupuestos de los hogares reducidos por el aumento del costo de la vida, algunas empresas han podido compensar cualquier caída de la demanda cobrando más a los clientes que han conservado, aunque otras, como la minorista Target Corp. (TGT), han visto aumentar sus inventarios y se han visto obligadas a rebajar los precios para poder liquidarlos.
El aumento de las ganancias durante la época de la pandemia ha alimentado un debate sobre si las empresas que practican la fijación de precios tienen parte de la culpa de la elevada inflación, un argumento impulsado por los demócratas del presidente Joe Biden. La mayoría de los economistas se han mostrado escépticos ante esta idea.
La inflación en EE.UU. se ha disparado este año y se situó en el 8,5% en julio, no muy lejos del máximo de cuatro décadas del mes anterior. Los funcionarios de la Reserva Federal han señalado el aumento de los salarios como uno de los grandes riesgos que podrían mantener la inflación. Sin embargo, algunos economistas afirman que los márgenes de ganancias, históricamente elevados, permiten a las empresas satisfacer las demandas de los trabajadores para mejorar sus salarios sin desencadenar una espiral salarial.
La marea está cambiando
Los aliados de Biden han señalado a la industria de la energía, que ha obtenido ganancias extraordinarias este año, para criticar los precios abusivos. El senador demócrata Ron Wyden ha propuesto una medida que impondría un impuesto sobre los beneficios de la industria considerados “excesivos”. En varios países europeos se han adoptado medidas similares para ayudar a financiar medidas que protejan a los consumidores del impacto de los precios de la energía.
En el conjunto de la economía, las ganancias empresariales ajustadas antes de impuestos aumentaron un 6,1% en el periodo de abril a junio con respecto al trimestre anterior, el ritmo más rápido en un año, tras caer un 2,2% en los tres primeros meses de 2022. Las ganancias han aumentado un 8,1% respecto al año anterior.
Mientras que las empresas informan de sus beneficios individuales basándose en los costos históricos, el gobierno ajusta las cifras para reflejar el coste actual de la sustitución de las existencias de capital, como los equipos y las estructuras. Debido a la creciente inflación, los costes actuales de sustitución son mucho más elevados.
Excluyendo este ajuste, así como el de valoración de inventarios, los beneficios después de impuestos aumentaron un 10,4% en el segundo trimestre.
Con la persistencia de los precios altos y la debilidad del sentimiento del consumidor, los elevados márgenes de beneficio actuales podrían no durar el resto de 2022.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/T25MHYTAHBE3NB3JFZPG643TQM.jpg "Caen expectativas de los consumidores sobre la inflación en EE.UU.: encuesta Fed")
En las últimas semanas, empresas que van desde el productor de carne Tyson Foods Inc. (TSN) hasta el minorista de moda Abercrombie & Fitch Co. (ANF) han advertido que sus márgenes se están viendo presionados, o que están a punto de hacerlo.
“Todavía esperamos que la marea esté cambiando en los beneficios”, escribieron los economistas Jay Bryson y Shannon Seery de Wells Fargo & Co. (WFC) en una nota tras la publicación de los datos del jueves. “La persistente presión sobre los precios en medio de nuestras expectativas de un retroceso más pronunciado de la demanda en la segunda mitad del año mermará la capacidad de las empresas para seguir repercutiendo los costos.”
Con la asistencia de Matthew Boesler.
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