En qué invertir en septiembre: los Cedear que eligen los expertos en Argentina

Los Certificados de Depósito Argentinos (Cedear) se convirtieron en el instrumento estrella de la renta variable que se opera en Argentina, al punto que en lo que va del año representan un 75% del volumen de este segmento en la Bolsa porteña. Estos activos tienen como subyacentes acciones o fondos cotizados (ETF) que se operan en otros mercados.

La cotización de los Cedear se mueve al ritmo de los activos subyacentes y de la cotización del dólar Contado con Liquidación (CCL).

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Dada la popularidad que adquirieron los Cedear desde la pandemia en adelante, los inversores se preguntan cuáles son las mejores opciones en este rubro, en un contexto en el cual la inflación de Estados Unidos empieza a ceder, pero el mercado teme que algunas de las principales acciones del mundo se vean afectadas por un endurecimiento monetario de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed).

Entonces ¿cuáles son los papeles con mayor potencial alcista? Bloomberg Línea recogió opiniones de expertos en la materia para saber sus opiniones.

Estrategia defensiva en escenario volátil

“Luego de haber marcado un débil primer semestre, los mercados señalaron una fuerte recuperación en julio producto de sólidos resultados empresariales. Sin embargo, pasado este shock y dado el escenario actual, no se considera que el mercado haya manifestado un cambio de tendencia, sino que aún es esperable una fuerte volatilidad de cara al segundo semestre”, advirtió Daiana Olivera, estratega de Cohen Aliados Financieros, en un informe del broker.

Ante esta situación, Olivera indicó que es recomendable posicionarse en la cartera de baja volatilidad armada por su equipo, la cual tiene como objetivo disminuir las oscilaciones de precio a costa de un menor potencial de retorno.

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Para dicha cartera se seleccionaron Cedear de compañías de gran capitalización y que logran una generación de ganancias estables en el tiempo. Entre las empresas que componen el portfolio destacado por Olivera se destacan: Johnson & Johnson (JNJ), Coca - Cola (KO) y Procter & Gamble (PG) entre otras.

“Una mayor calidad entre las firmas sigue siendo clave en lo que respecta al posicionamiento en renta variable”, sostuvo Olivera. Y añadió: “La selección se basó en la baja volatilidad que presentan respecto a su sector, estableciendo así una estrategia más defensiva”.

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A su vez Olivera también seleccionó Apple (AAPL) con el objetivo de aumentar el ratio riesgo/retorno sin afectar fuertemente a la volatilidad de la cartera. Además, añadió los ETF de S&P 500 (SPY) y Dow Jones (DIA), “administrándolos de tal manera que las proporciones logren disminuir la volatilidad con el máximo rendimiento posible”.

Sector por sector

Ayelén Romero, analista en Rava Bursátil, consideró como alternativas interesantes dos sectores a los que se puede apostar mediante Cedear: el tecnológico y el financiero.

Por el lado del sector tecnológico, Romero resaltó, particularmente, a “aquellas compañías de mayor capitalización en el mercado como Apple, Google (GOOGL) o Microsoft (MSFT)”.

Las empresas de este sector aparecen ponderadas en el Nasdaq y los inversores invertir en este índice directamente mediante el ETF llamado QQQ, que también se opera en Cedear.

En cuanto al sector financiero, cuyos activos están ponderados en el ETF XLF (que también se puede operar vía Cedear), la analista de Rava destacó empresas como: Citi (C), JP Morgan (JPM) o Bank of America (BAC).

Romero concluyó: “Si bien la suba de tasas por parte de la Reserva Federal podría generar un impacto en estos sectores, la mejoría proveniente tanto del último dato de inflación de EE.UU., como del PBI y también del empleo, dan cuenta de un paulatino alivio en el escenario macroeconómico, que en caso de convalidarse con datos favorables en los próximos informes económicos podría redundar en un vector de cambio de rumbo sobre el endurecimiento de las políticas monetarias, luego del tono más contractivo a lo estimado visto en Jackson Hole”.

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Por su parte, Agustín González Capdevila, analista de research de Grupo IEB, recordó que el sector energético ha sido uno de los grandes ganadores de este año, ya que la suba en el precio de commodities ha concedido a estas empresas condiciones muy favorables para el desarrollo de sus negocios. “Esta industria ha sido la que mayor aumento de ganancias ha presentado en el segundo trimestre y no solo eso, además ha sido de los pocos que ha revisado sus estimaciones de ganancias al alza, tanto para el tercer trimestre como para todo este año”, subrayó.

“Las empresas energéticas puedan presentar mayor upside (margen de suba), particularmente teniendo en cuenta además que se acerca el invierno tanto en Estados Unidos como en Europa, por lo que la demanda por productos energéticos debería aumentar”, proyectó.

De todas formas, González Capdevilla advirtió que desde Grupo IEB recomiendan “ser cautos” a la hora de invertir en empresas de este sector, ya que no consideran que las condiciones actuales de altos precios de commodities energéticos puedan mantenerse por un prolongado período de tiempo. “Y el mercado suele anticiparse a esto”, alertó.

Factor liquidez

“A la hora de invertir en instrumentos como los Cedear, no solo es importante tener una opinión formada sobre el activo subyacente, sino que también conocer la liquidez de cada instrumento”, apuntó González Capdevilla.

El analista de Grupo IEB afirmó al respecto: “Si se desea tomar posición en empresas del sector energético, existe la posibilidad de comprar XLE, que es un ETF que imita el movimiento de un índice compuesto por distintas empresas energéticas. La ventaja de esto es que se diversifica el riesgo idiosincrático propio de una única empresa”.

Asimismo, aclaró que si lo que se busca es invertir en alguna empresa en particular de este sector, “Vista Oil & Gas (VIST) y Petrobras (PBR) son las que mayor liquidez presentan”.

Por el lado de empresas de la industria de consumo masivo, resaltó que Coca - Cola es la de mayor participación de mercado.

“En el el sector de utilidades no está la posibilidad de invertir en una única empresa a través de un Cedear, sin embargo, se puede comprar SPY o DIA que son ETF que replican el movimiento en el precio de dos de los índices de renta variable más importantes del mundo”, expresó González Capdevilla.

Por último, el ejecutivo de Grupo IEB detalló que, ante una eventual aceleración en el crecimiento económico, “está la posibilidad de tomar posición en empresas tecnológicas o de consumo discrecional como Apple, MercadoLibre (MELI) y Tesla (TSLA) o buscar mayor diversificación con QQQ”.