Colombia

Inflaciones básicas siguen al alza ¿Queda espacio para seguir subiendo tasas?

Las mediciones básicas que calcula el Banco de la República siguieron subiendo en noviembre y el margen de maniobra de la Junta se está agotando

Banco de la República de Colombia.
Por Daniel Guerrero
07 de diciembre, 2022 | 01:00 AM

Bogotá — Mes tras mes se reabre el debate sobre cuál debe ser el techo de las tasas de interés en Colombia. El pico de la inflación se sigue postergando, pero el margen para que la Junta del Banco de la República pueda actuar es cada vez menor.

El pasado lunes el Dane reportó que la inflación de los últimos 12 meses subió hasta 12,53% en noviembre, pero al revisar las inflaciones básicas que calcula el banco central se encuentra que todas se incrementaron al cierre del undécimo mes.

Síguenos en las redes sociales de Bloomberg Línea Colombia: TwitterFacebook e Instagram

PUBLICIDAD

Al ver la inflación Núcleo 15, de la cual se excluyen del IPC las subclases que registraron la mayor volatilidad de precios y que representan alrededor del 15% de la canasta del IPC, se observa que subió desde el 10,84% en octubre hasta 11,09% al cierre del mes anterior.

Pero no es la única, al ver la inflación sin alimentos, esta se incrementó desde 9,15% hasta el 9,48%, mientras que la inflación sin alimentos ni regulados cerró noviembre en 8,82%, por encima del 8,38% que marcó al cierre de octubre.

Sobre el promedio de las inflaciones básicas, Davivienda aseguró en un informe que “en cuanto a los indicadores de inflación básica anual, que es la inflación que elimina los efectos de las perturbaciones temporales en los precios (precios de alimentos y algunos precios regulados), se observó un fuerte incremento, pasando de 8.76% en octubre a 9.14% en el mes de noviembre. Esta magnitud de la inflación básica anual es la mayor alcanzada desde mediados de 1999 y supera por décimo mes consecutivo el límite superior del rango meta del Banco de la República (2%-4%). El comportamiento del mes de noviembre continúa reflejando que las presiones inflacionarias son generalizadas, no sólo del rubro de alimentos y regulados”.

PUBLICIDAD

Desde septiembre del 2021 el banco central colombiano inició un proceso de ajuste de la política monetaria y ya tiene las tasas de interés en el 11%, pero el espacio para realizar más incrementos sin que ello implique un enfriamiento total de la economía, está llegando al límite.

Sergi Olarte, economista jefe del Scotiabank Colpatria, asegura que “no hay que hablar de una tasa de interés nominal, sino una real. Esto quiere decir que el nivel de tasa máximo para que sea más perjudicial subir la tasa que no subirla es cuando la tasa real de equilibrio tomada como la inflación supere el 4%”.

En ese sentido explica que “en este momento está al 11% y la inflación al 12,53%, pero las expectativas para el próximo año están más o menos al 7% u 8%, entonces estamos en un momento donde ya casi, si miramos a futuro, las tasas de interés deberían llegar a su techo. Nosotros pensamos que eso será entre el 12% y 12,5%, pero dependerá de lo que pase con la inflación de enero y las expectativas de inflación”.

Coincide con Camilo Pérez, encargo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá quien asegura que “es difícil tener un límite. Los datos irán dando pistas de hasta dónde deben ser los ajustes del banco central, lo que es claro es que en el corto plazo los datos de inflación no han sido buenos y por lo menos para diciembre tenemos casi que garantizado que habrá una subida de 100 puntos básicos e incluso para inicios del próximo año puede haber un ajuste más dado que la situación no va a cambiar de manera sustancial”.

PUBLICIDAD