Wall Street cree que la racha de fortaleza del euro recién está comenzando

Bloomberg — La conciencia colectiva de Wall Street cree que la racha de fortaleza del euro recién está comenzando.

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A medida que los precios de la energía caen y las previsiones de recesión quedan de lado, está emergiendo una nueva narrativa que dice que la parte más dura en materia de daño económico ha terminado y los activos de la región están baratos.

En concreto, estrategas de Deutsche Bank y Morgan Stanley (MS) dicen que la moneda puede subir hasta US$1,15 desde los US$1.07 actuales, ya un máximo de siete meses. Nomura International Plc (NMR) prevé que llegue a US$1,10 para fin de mes.

“Tuvimos el clima milagroso”, dijo Mark McCormick, estratega de divisas de TD Securities en una entrevista con Bloomberg Television. “Ha sido un buen colchón para que la eurozona supere esta recesión”.

Se trata de un cambio drástico en el sentimiento en comparación con 2022, cuando el euro se desplomó hasta la paridad con el dólar. Las temperaturas suaves en todo el continente han eliminado de la mesa los escenarios económicos catastróficos, dando a los inversores la confianza para volver.

Las tendencias fuera de Europa también apoyan la tesis alcista. Muchos inversores esperan una debilidad del dólar, sobre todo si la inflación estadounidense se suaviza y la Reserva Federal se acerca al final de su ciclo de endurecimiento. También se considera que el rápido ritmo de reapertura de China ayuda a la economía europea, al disminuir las interrupciones en la cadena de suministro.

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“Los riesgos a la baja para el euro están disminuyendo con la bajada de los precios del gas”, afirma Gettinby, gestor de carteras de Aegon. “Las sorpresas económicas europeas siguen fortaleciéndose, mientras que en EE.UU. están disminuyendo”.

Las ganancias son generalizadas en toda la región. El índice Stoxx 600 se ha revalorizado un 5% en lo que va de año, y la rentabilidad adicional que exigen los inversores para mantener la deuda europea de mayor riesgo lleva cayendo desde mediados de octubre.

A los bajistas les sigue preocupando que Rusia pueda intensificar su asalto a Ucrania y que los precios de la energía, persistentemente altos, puedan lastrar el crecimiento. Unos datos económicos o de inflación más sólidos en EE.UU. también podrían desencadenar otro episodio de fortaleza del dólar a expensas del euro si la Reserva Federal mantiene una postura agresiva.

Los estrategas de JPMorgan Chase & Co. (JPM) siguen desconfiando de la trayectoria de la economía, pero sostienen que un Banco Central Europeo más duro apoyará al euro. El banco cambió recientemente su postura de bajista a neutral por primera vez en meses.

Los mercados monetarios indican que el BCE endurecerá su política monetaria en unos 150 puntos básicos este año, mientras que se espera que la Reserva Federal lo haga en 60 puntos básicos. Los operadores estarán atentos a los últimos datos de inflación de EE.UU. del jueves en busca de nuevas pruebas de que las presiones sobre los precios están disminuyendo.

“Las piezas están encajando en su sitio para una caída más sostenida del dólar”, escribió George Saravelos, jefe de análisis de divisas de Deutsche Bank, en una nota en la que exponía su postura positiva sobre el euro.

“Dos factores clave del atractivo del dólar como refugio -el shock energético de Europa y la política de Cero Covid de China- han dado un giro”, añadió. “En última instancia, un pivote de la Fed es el último eslabón que falta”.

--Con la colaboración de Jana Randow.

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