Las principales economías latinoamericanas siguen peleando para bajar la inflación y la semana que comienza este lunes 3 de julio aportará datos relevantes en varias de ellas para conocer qué viene pasando con los precios.
En Brasil, en tanto, el Senado celebrará una audiencia de confirmación para los nominados a la junta del banco central, Gabriel Galipolo y Ailton Aquino, el 4 de julio. La aparición de Galipolo puede arrojar luz sobre si intentará orientar la política monetaria en una dirección diferente. La Cámara Baja probablemente apruebe el nuevo marco fiscal y puede votar sobre la reforma fiscal.
Además, el expediente económico brasileño incluye el informe de producción industrial de mayo y la balanza comercial de junio. El Banco Central de Brasil (BCB) publicará su primera encuesta de analistas sobre expectativas de inflación desde que el Consejo Monetario Nacional mantuvo el precio objetivo en 3% . Una mayor moderación, especialmente para las expectativas de 2025 y 2026, podría reforzar el argumento para un recorte de tasas en agosto.
En Argentina, el banco central publicará su encuesta de analistas de junio. Que el dato de inflación de mayo haya sido más bajo que lo esperado puede frenar expectativas sobre los aumentos de precios.
En México es probable que las actas de la reunión de política monetaria de junio muestren que los formuladores de política están más cómodos con los datos de inflación pero que aún quieren esperar cifras adicionales antes de considerar tasas de interés más bajas. Según señalaron los analistas de Bloomberg Economics Adriana Dupita y Felipe Hernández, es probable que la inflación general y la subyacente continúen desacelerándose en junio, aún por encima del objetivo, pero en línea con las previsiones del banco central.
En Chile el acta de la reunión de política monetaria de junio agregará evidencia de que el banco central está listo para comenzar a reducir las tasas en julio, según estimaron Dupita y Hernández, quienes también escribieron que los datos de inflación y actividad pueden apuntar a un ciclo de relajación gradual.
En Colombia las actas de la reunión de política monetaria de junio deberían confirmar que el ciclo de ajuste ha terminado, pero muestran que las autoridades aún están preocupadas por los riesgos para la inflación.
En cuanto a Perú, el instituto estadístico local anunció el sábado 1° de julio la inflación, que se colocó en un valor negativo (-0,16% mensual) a nivel nacional. La inflación interanual peruana se ubicó en 6,71% interanual a nivel nacional y en 6,46% en el Área Metropolitana de Lima.
Argentina
- En Argentina, el viernes 7 de julio se publica el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central. El mismo permite conocer las proyecciones de los consultores y los bancos sobre inflación y tipo de cambio.
Brasil
- El lunes 3 de julio se publica en Brasil la balanza comercial del mes de junio. Según estimaciones de Bloomberg Economics, habría terminado con un saldo positivo de US$9.700 millones. “Las exportaciones probablemente cayeron un 5% desde junio de 2022, comparando los promedios diarios”, escribieron Dupita y Hernández. Un aumento en las exportaciones agrícolas, en parte liderado por los fuertes rendimientos de los cultivos, no compensará una disminución en los envíos de minería y manufactura.
- El martes 4 de mayo se dará a conocer en Brasil el índice de producción industrial de mayo que, según estimaciones de Bloomberg Economics, habría crecido 0,2% mensual, pero tendría una caída del 0,5% interanual. “Nuestro pronóstico llevaría el promedio de tres meses de la producción industrial a una ganancia de 0,4% desde diciembre-febrero y una disminución de 0,7% desde marzo-mayo de 2022″, escribieron Dupita y Hernández.
Chile
- El lunes de 3 de julio estará disponible en Chile el índice de actividad económica de mayo, que según estimaciones de Bloomberg Economics puede arrojar un retroceso de 0,9% interanual. Ajustado por volatilidad los datos muestran que la actividad se está recuperando lentamente después de una fuerte caída en 2022. El crecimiento está por debajo del potencial y la brecha de producción positiva se está reduciendo.
- El Banco Central de Chile (BCCh) publica el 6 de julio las actas de la última reunión de política monetaria. Las mismas deben proporcionar más detalles sobre la decisión del banco central de mantener la tasa de referencia en 11,25% en junio y la orientación futura para comenzar a reducir las tasas a corto plazo.
- Finalmente, el viernes 7 de julio se publica en Chile el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio, que permitirá conocer la inflación del sexto mes del año. Bloomberg Economics espera que el índice interanual caiga a 7,9% (desde 8,7%).
- Ese mismo día se publica la balanza comercial de junio que daría un saldo positivo de apenas US$70 millones, según proyecta Bloomberg Economics. Al respecto, Dupita y Hernández indicaron: “Las importaciones muestran que la demanda interna se está estabilizando después de una fuerte caída. Las exportaciones sugieren cierta debilidad en la demanda externa. Los resultados comerciales positivos ayudan a explicar la apreciación del peso y, junto con las altas tasas de interés, respaldan las perspectivas de la moneda”.
Colombia
- El jueves 6 de julio en Colombia se publican las actas de la última reunión de política monetaria. Así lo resumieron Dupita y Hernández: “Las minutas proporcionarán detalles adicionales sobre la decisión de tasa del banco central en junio y las perspectivas de la política monetaria. Pueden confirmar que el ciclo de ajuste ha terminado, pero muestran que las autoridades siguen siendo cautelosas y es probable que las tasas se mantengan altas durante un largo período”.
México
- El miércoles 5 de julio se publica en México el dato de inversión bruta a abril. Según los economistas de Bloomberg Economics la inversión fija bruta probablemente aumentó un 6,5% en abril respecto al año anterior, pero cayó desde marzo, después de aumentar en cinco de los seis meses anteriores. La maquinaria y el equipo pueden continuar avanzando en medio de los esfuerzos de nearshoring. La construcción puede ser un lastre.
- El jueves 6 de julio Banxico dará a conocer las actas de su última reunión de política monetaria. “Esperamos que enfaticen que los formuladores de políticas no anticipan más alzas y esperan mantener la tasa durante un período prolongado”, indicaron Dupita y Hernández. En la última reunión el banco central mantuvo su tipo en 11,25%.
- Por último, el viernes 7 de julio se conocerá cuál fue la inflación de México en el mes de junio. A propósito, Bloomberg Economics espera que la interanual se ubique en 5,1%. “La inflación continúa desacelerándose, pero aún está por encima del techo del objetivo de 30% +/- 1 puntos.
