Alphabet se enfrenta a un “peligro claro y presente” de quedarse corto en IA

Bloomberg — Lo único que importa para los inversores de Alphabet Inc. (GOOGL) es si puede lograr la inteligencia artificial correctamente.

Ese fue el mensaje entregado esta semana cuando las acciones de la compañía cayeron después de que se conociera la noticia de que el producto insignia de IA de Google tenía fallas. La caída destruyó US$80 mil millones en valor de mercado en un solo día, subrayando la importancia que los inversores ahora le dan a todo lo relacionado con la IA.

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Para una empresa con el negocio de publicidad digital más grande del mundo, que generó más de US$100 mil millones en efectivo el año pasado, con una parte récord de eso devuelto a los accionistas, la amenaza es simple: otra compañía podría desarrollar un motor de búsqueda impulsado por IA que, por poco probable que parezca ahora, vuelva obsoleto a Google.

"Que Alphabet se quede atrás en la IA es un peligro claro y presente", dijo Tom Graff, director de inversiones de Facet. "La desventaja es tan significativa para Alphabet que realmente no hay manera de valorarlo".

Un escenario así pondría en peligro los casi US$200 mil millones en ingresos que se espera que Google genere a partir de las búsquedas este año, un negocio que representa la mayor parte de sus ganancias para Alphabet.

Alphabet ha estado entre las compañías más valiosas del mundo durante la mayor parte de la última década, principalmente debido a la dominancia de su negocio de publicidad web. Pero este año ha sido superada por Nvidia Corp. (NVDA), cuyo ascenso la ha convertido en el ejemplo por excelencia de la fiebre de la IA que ha reorganizado el mercado de valores.

Aunque todavía domina las búsquedas y la compañía apenas enfrenta peligros existenciales, los errores en la IA marcaron un gran revés para una empresa conocida por su destreza tecnológica, planteando la pregunta de si los inversores pueden confiar en que Alphabet se mantenga a la vanguardia.

Más de un año después del lanzamiento de ChatGPT de OpenAI, Alphabet todavía lucha por demostrar que su tecnología puede competir a pesar de haber invertido fuertemente en el campo durante años.

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Como resultado, la acción ha sido sensible a cualquier indicio de fortaleza o debilidad en el ámbito de la IA. La caída de febrero recordó un evento similar del año pasado, cuando las preocupaciones sobre la precisión de su chatbot Bard generaron una fuerte venta, y en diciembre, el lanzamiento bien recibido del modelo de IA Gemini de la compañía provocó un alivio en el mercado.

Los inversores están tan atentos a los riesgos de quedarse rezagados en la IA que están haciendo la vista gorda a una acción que es, con mucho, la más barata de las principales compañías de tecnología de EE. UU., cotizando alrededor de 19 veces las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses. Mientras tanto, las perspectivas de crecimiento de ingresos y beneficios de Alphabet para el próximo año están a la par con las de Microsoft Corp. (MSFT) y mucho mejores que las de Apple (AAPL), a pesar de que la acción cotiza con grandes descuentos con respecto a ambas.

Se considera que las búsquedas son un caso de uso principal para la IA generativa y los chatbots, lo que significa que la cuota de mercado dominante de Alphabet está en riesgo, mientras que Microsoft, que ha estado incorporando características de IA en Bing, no tiene más opción que crecer, y este factor ha protegido las acciones de Microsoft de sus propias controversias. Hasta ahora, Alphabet ha mantenido su dominio con alrededor del 91% del total de búsquedas en todo el mundo, en comparación con aproximadamente el 3,4% de Bing, según datos de Statista.

“Por supuesto, tiene un ‘foso’ en las búsquedas, pero este espacio está a punto de ser interrumpido”, escribió el analista de Melius Research, Ben Reitzes, quien calificó a Alphabet de “barata por una razón”. Agregó que Alphabet es superado por sus pares megacap en términos de factores como crecimiento, ingresos recurrentes y optimización de márgenes.

Sin embargo, pocos de los que siguen la IA descartan a Alphabet. La empresa ha invertido en tecnología durante años y cuenta con la infraestructura y el talento en ingeniería necesarios para lanzar un producto competidor.

Mark Shmulik de Bernstein escribió que se sentía obligado a defender a Alphabet, a pesar de ser uno de los 15% de los analistas sin una calificación de compra en la acción.

"Desde que OpenAI lanzó ChatGPT a finales de 2022, la respuesta de Google se ve más como un culturista al que le han dicho que sus músculos son solo para lucir, se mete en peleas y sale mal parado", escribió. Sin embargo, "en el momento en que las respuestas de la IA para la Generación Alpha hayan ganado la confianza del consumidor, Google debería estar en la mejor posición para integrar estos resultados junto con los resultados de las consultas web, ofreciendo a los consumidores lo mejor de ambos mundos".

Llegar a ese punto, sin embargo, podría llevar mucho tiempo y ser costoso. "Tienen los recursos y la capacidad para producir algo creíble, pero no sabemos si será un impulsor de crecimiento importante", dijo Philip Lawlor, jefe de investigación de mercado de Wilshire Indexes.

"Si no tienes un producto creíble, entonces se trata de la supervivencia".

Gráfico tecnológico del día

Las acciones de Advanced Micro Devices Inc. (AMD) se han disparado para alcanzar nuevos máximos este año. Visto como uno de los principales beneficiarios de la inteligencia artificial, el optimismo sobre los nuevos procesadores de IA ha ayudado a que las acciones de AMD se recuperen de un pronóstico débil.

Principales noticias tecnológicas

• Elon Musk demandó a OpenAI y al CEO Sam Altman, alegando que han incumplido el acuerdo fundacional de la startup de IA al poner el beneficio antes que el beneficio para la humanidad.
• Dell Technologies Inc. se encamina a su mayor ganancia en seis meses después de informar ventas y ganancias mejores de lo esperado, impulsadas por la demanda de equipos de tecnología de información para manejar trabajos de IA.
• Tesla Inc. lanzó una serie de incentivos para impulsar las ventas en China, donde está bajo una presión creciente de rivales locales como BYD Co.
• El principal diplomático de Estados Unidos en Hong Kong dio la señal de alarma sobre la creciente censura en internet en la ciudad, subrayando los temores de que la represión de China sobre las libertades está disminuyendo la atracción de la ciudad como centro financiero global.
• El Departamento de Comercio de Estados Unidos investigará posibles riesgos de datos y ciberseguridad planteados por vehículos eléctricos chinos y otros automóviles conectados a Internet, con la intención de actuar antes de que sus fabricantes se expandan hacia los mercados estadounidenses.

Ganancias del viernes

• No se esperan ganancias importantes

- Con la ayuda de Subrat Patnaik.

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