De Dell a Oracle, los valores tecnológicos más antiguos se disparan aprovechando el auge de la IA

Bloomberg — Las empresas tradicionales, más conocidas por sus ordenadores y servidores que por sus productos de última generación, están viendo dispararse el valor de sus acciones, impulsadas por señales alentadoras en sus incipientes negocios de inteligencia artificial. Las acciones de International Business Machines Corp., Oracle Corp. y Dell Technologies Inc. han subido entre un 17% y un 49% este año, igualando o superando al Bloomberg Magnificent 7 Index, que mide el rendimiento de destacados valores tecnológicos.

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La IA es un componente dentro de los negocios más amplios de estas empresas, que siguen generando la mayoría de sus beneficios a partir de productos y servicios tradicionales. Sin embargo, han aprovechado el reciente auge de la IA, por ejemplo, mejorando los servidores en la nube para acomodar la enorme cantidad de espacio y energía que necesitan las nuevas herramientas.

“Cada una de estas empresas tiene, si no un enfoque único de IA, al menos un enfoque específico de IA”, dijo Hilary Frisch, analista de investigación senior en ClearBridge Investments. El rendimiento de sus acciones refleja la creencia de los inversionistas de que obtendrán un “crecimiento sosteniblemente mayor” de la IA, dijo.

En el caso de IBM, la empresa rediseñó Watson, un producto de IA temprano que estaba en estado crítico, para llevarlo a la nueva era de la IA generativa. Ahora llamado watsonx, su cartera de negocios se duplicó desde el tercer hasta el cuarto trimestre, y los ejecutivos pronosticaron un fuerte crecimiento por delante.

De manera similar, Oracle mencionó una demanda creciente de servicios en la nube de IA generativa, y Dell informó un crecimiento trimestral del 40% en los pedidos de clientes para servidores optimizados para IA, con su lista de espera casi duplicada. "Recién hemos comenzado a aprovechar las oportunidades de la IA que tenemos por delante", dijo Jeff Clarke, director de operaciones de Dell.

La IA ha estado presente en alguna forma durante años, pero se convirtió en el tema principal de un repunte tecnológico después de que OpenAI Global LLC presentara ChatGPT en noviembre de 2022. Mientras que la IA tradicional podía reconocer patrones y realizar tareas básicas, las versiones más nuevas como ChatGPT pueden generar su propio contenido de manera más sofisticada. Esto ha llevado a predicciones de que la IA generativa remodelará la sociedad e impactará en todo tipo de industrias.

Los líderes del auge han sido compañías como OpenAI que desarrollan modelos de lenguaje grandes (LLMs) detrás de la IA generativa. Otros, como el fabricante de chips Nvidia Corp y el fabricante de servidores Super Micro Computer Inc, también han visto cómo se disparan los valores de sus acciones porque sus productos impulsan estos modelos. Nvidia ha subido un 85% este año, mientras que las acciones de Super Micro se han triplicado. Microsoft Corp., que estableció una asociación con OpenAI a través de una inversión de 13 mil millones de dólares, y Alphabet Inc., que tiene sus propias ofertas de IA, también están a la vanguardia del grupo de IA generativa.

Como resultado, los analistas tienen opiniones mixtas sobre si las acciones tecnológicas como IBM, Oracle o Dell son la mejor manera de obtener exposición.

Ivana Delevska, directora de inversiones de SPEAR Invest, prefiere empresas especializadas como Nvidia. Los cerca de 61 mil millones de dólares en ingresos que Nvidia generó en el año fiscal 2024 fueron más del doble que el año anterior, mientras que su margen de beneficio del 73% aumentó en 15.8 puntos porcentuales, todo atribuido a la demanda de IA.

"Estos nombres heredados no serían mi forma favorita de invertir en IA", dijo Delevska. "La IA eventualmente se expandirá a empresas como IBM, pero lo que hemos visto hasta ahora parece más un intercambio de puestos".

Otros son más alcistas y argumentan que las empresas tradicionales se están acelerando rápidamente y tienen mucho más margen de crecimiento.

KeyBanc Capital Markets reanudó la cobertura de Oracle con una recomendación de "comprar" el miércoles. Argus Research se mostró positivo con las acciones la semana pasada, citando resultados sólidos.

Dell es la elección más popular de los analistas, con 16 de 20 recomendando a los clientes comprar las acciones y su objetivo de precio promedio implica un alza del 9% en el próximo año, según los datos de Bloomberg. Dell cotiza a 15 veces lo que Wall Street espera que gane por acción en los próximos 12 meses, lo que lo hace menos caro en comparación con Oracle, IBM o el índice S&P 500. Está muy por debajo del múltiplo de Nvidia, Super Micro o el índice Magnificent 7.

IBM es la menos favorita de Wall Street. Solo nueve de los 22 analistas que cubren a IBM califican su acción como una "compra", con un precio objetivo promedio a 12 meses de $185, un 3.4% menos que su último precio de cierre. Las acciones de IBM alcanzaron el nivel más alto en más de una década la semana pasada.

El caso alcista es el siguiente: IBM ha estado presente durante más de un siglo y ha adaptado su negocio desde las tarjetas perforadas eléctricas hasta las computadoras mainframe y la última iteración de Watson, cuya primera fama fue vencer a un campeón humano histórico en "Jeopardy". Hoy, la empresa tiene tanta confianza en el potencial de la IA que ni siquiera está ocupando puestos vacantes que la tecnología podría desempeñar.

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