Buenos Aires — Tras dos meses, el equipo económico del Gobierno argentino retomó la estrategia que venía llevando adelante en este 2026 de extender duration de su deuda en pesos y despejar los vencimientos de la antesala electoral.
La Secretaría de Finanzas anunció este viernes el menú de instrumentos para la próxima licitación, que se realizará el 14 de octubre y en la que enfrenta vencimientos por ARS$4,9 billones, correspondientes a la Lecap S16O6.
Al 7 de octubre, último dato oficial disponible, el Tesoro contaba en su cuenta en el Banco Central (BCRA) con depósitos por ARS$7,92 billones.
La subasta marcará también el regreso de instrumentos duales: uno que ajusta por CER/TAMAR, con vencimiento a diciembre de 2029, y otro TAMAR/dólar linked, con vencimiento a enero de 2028. El menú se completa con una Lecap con vencimiento a enero 2027, único instrumento con vencimiento en el actual mandato, y un bono en pesos a tasa TAMAR con vencimiento en agosto de 2028.
Tras un proceso que le había permitido al Tesoro argentino postergar el 45% de los vencimientos en moneda local para después de octubre de 2027, la demanda por instrumentos de deuda en pesos que vencen post elecciones empezó a mostrar signos de agotamiento
Esa dinámica forzó a la Secretaría de Finanzas no solo a pausar su estrategia de estirar duration sino que incluso condicionó el ritmo de compras de reservas por parte del Banco Central. Es que según pudo saber Bloomberg Línea, en el equipo económico veían con cierta preocupación que los pesos que se inyectan mediante compras de reservas del Banco Central (BCRA) fueran a alimentar únicamente la demanda por títulos de vencimientos de deuda en pesos de corto plazo.
Sin embargo, entre los últimos días de septiembre y los primeros de octubre, se observó cierta aceleración de compras de reservas por parte del Central.
Desde el equipo de research de Aldazabal & Cía., explicaron que “la compresión de rendimientos de los últimos días permite volver a ofrecer Duales 2028 y 2029″. Y proyectaron que dado que “la liquidez del sistema se ubica en niveles razonables”, en torno a ARS$1,5 billones, “el Tesoro podría apuntar a un rollover cercano al 100%, tal como sucedió en las últimas cuatro subastas”, proyectaron.
Se mantiene en pausa la búsqueda de dólares vía AO29
En contrapartida, Finanzas mantuvo la decisión de no buscar dólares del mercado local con los Bonos en dólares de ley local con vencimiento en 2029 (AO29), buscando evitar convalidar así los elevados rendimientos que se observan en el mercado secundario, en torno al 12%.
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