Buenos Aires — La posición vendida del Banco Central de la República Argentina (BCRA) en el mercado de dólar futuro registró una fuerte reducción durante mayo, según estimaciones de analistas privados.
Distintos informes señalaron que el organismo dejó vencer una parte relevante de los contratos sin trasladarlos a posiciones posteriores, en un contexto de caída del interés abierto y de menor participación oficial en ese mercado.
VER MÁS: Caputo: “El kirchnerismo no es una opción en Argentina, Kicillof no va a ser presidente”
El movimiento quedó reflejado en los datos de los contratos abiertos. Mientras a fines de abril el interés abierto alcanzaba los US$4.321 millones, al cierre de mayo se ubicó en US$2.790 millones, una disminución de US$1.531 millones. Para los analistas, ese descenso estuvo asociado en gran medida al desarme de posiciones del Banco Central.
Desde el bróker Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que el viernes se definió el rollover del contrato de futuros de mayo, una posición que concentraba una participación inusualmente elevada dentro del interés abierto total. Según la firma, “el BCRA decidió no rollear esos vencimientos y el interés abierto se desplomó US$1.357 millones en la rueda, lo que apunta a una reducción significativa de su posición short”.
PPI indicó que mientras vencían US$1.615 millones en el contrato de mayo, el interés abierto del resto de las posiciones aumentó apenas US$259 millones. “La caída se explicó por el no rollover de la posición de mayo”, sostuvo la entidad.
La sociedad de bolsa agregó que la elevada concentración en el contrato más cercano “reflejaba, en buena medida, la entrega de cobertura del BCRA que se fue acumulando desde el período electoral”. En ese marco, estimó que la participación del Banco Central podría haber descendido desde el 50,4% del interés abierto total a fines de abril hasta un rango de entre 30% y 40% al cierre de mayo.
Bajo ese supuesto, la exposición del organismo en futuros podría haberse reducido a un rango de entre US$840 millones y US$1.100 millones, desde los US$2.176 millones estimados para fines de abril, de acuerdo con los cálculos de PPI.
En la misma línea, la consultora Outlier afirmó que el comportamiento observado en el mercado “refleja en buena medida el desarme de posición del BCRA durante el mes, con el mercado optando por dejar vencer una porción significativa de su cobertura en lugar de rolearla íntegramente hacia adelante”.
La consultora destacó que el interés abierto correspondiente a junio comenzó con 2.790.055 contratos, frente a los 4.320.714 con los que había arrancado mayo, lo que implica una reducción de 1.530.659 contratos.
Según Outlier, el desarme “pone un piso a las caídas de interés abierto del BCRA de mayo superior a los US$1.000 millones”, aunque aclaró que no puede atribuirse la totalidad de la caída al organismo debido a que durante el mes también hubo operaciones de rollover.
Por su parte, el bróker Allaria estimó que al 30 de abril el Banco Central mantenía una posición vendida de US$2.127 millones en contratos de futuros y calculó que esa exposición se habría reducido hasta US$501 millones al 1° de junio.
VER MÁS: Operadores apuestan por un dólar más fuerte ante la incertidumbre geopolítica e IA
Además, Allaria sostuvo que, al analizar el volumen negociado en instrumentos dollar linked y el interés abierto de futuros, “el Banco Central no habría salido a intervenir a finales de mayo, cuando subió el tipo de cambio, a diferencia de lo que sucedió a finales de abril”. Según la firma, esa señal, junto con las compras de divisas realizadas por la autoridad monetaria, sugiere que el organismo permitió una suba del tipo de cambio durante ese período.
En tanto, desde Max Capital señalaron en un informe: “El interés abierto en futuros cayó en US$1.290 millones al inicio del mes, lo que sugiere que el Banco Central continuó desarmando su posición corta.
