Buenos Aires — El S&P Merval venía mostrando un desempeño irregular en lo que va del año, pero registró un fuerte repunte en mayo y, aunque recortó parte de esa suba en las últimas dos ruedas, se ubica en torno a los 2.100 puntos medido al dólar contado con liquidación. De esta manera, dejó atrás la caída que lo llevó a perforar los 1.600 puntos a comienzos de marzo, mientras que los 1.100 puntos observados en septiembre de 2025 quedaron ya lejos en el espejo retrovisor.
En este contexto, y cuando todavía se encuentra a cierta distancia del máximo histórico de 2.400 puntos alcanzado en enero de 2025, Bloomberg Línea consultó a cuatro analistas del mercado financiero para conocer si identifican oportunidades de ingreso en acciones argentinas.
VER MÁS: Druckenmiller lidera el regreso de Wall Street a las acciones argentinas
Balanz Capital: posicionamiento defensivo
Ezequiel Fernández, director de research corporativo de Balanz Capital, señaló que la firma mantiene una postura cauta respecto del S&P Merval tras el rally de las últimas semanas.
El analista indicó que esperan buenos resultados corporativos durante el resto del año y una mejora de la actividad económica en la segunda mitad de 2026. Sin embargo, sostuvo que la aproximación de las elecciones de 2027 debería comenzar a pesar con mayor fuerza sobre el ánimo de los inversores a medida que se acerque el cierre del año.
VER MÁS: El dólar comenzó junio en alza mientras el BCRA se encamina a 100 jornadas de compras
Fernández también afirmó que al S&P Merval le falta un comprador marginal relevante más allá de los inversores locales y consideró difícil que los inversores institucionales extranjeros incrementen su interés por Argentina mientras permanezcan vigentes algunos controles de capital vinculados a los flujos financieros de corto plazo. Por esos motivos, señaló que Balanz está recomendando acciones que considera más defensivas, como Pampa Energía SA (PAMP) y Corporación América Airports (CAAP).
Fortress Capital, con cautela
Tomás Sisto Bourel, research & investment analyst de Fortress Capital, ve al S&P Merval con potencial de suba en el corto plazo y con posibilidades de volver a testear la zona de máximos de alrededor de US$2.400 durante el segundo semestre.
Según explicó, ese movimiento podría estar liderado principalmente por el sector bancario, que continúa entre los más rezagados respecto de los máximos alcanzados en enero de 2025. Señaló que actualmente los bancos operan en torno a 1,4 veces su valor libro, mientras que a comienzos de 2025 llegaron a superar una relación precio-valor libro (P/B) de 2,5 veces. En ese contexto, sostuvo que una mejora en los indicadores de morosidad durante la próxima temporada de balances podría impulsar un nuevo rally.
Respecto del sector energético, indicó que siguen observando fundamentos atractivos y perspectivas favorables de largo plazo. Sin embargo, consideró que, tras el reciente desempeño impulsado por las tensiones en Medio Oriente, las valuaciones lucen más exigentes en el corto plazo, por lo que ven un potencial de apreciación más acotado que en los bancos para la segunda mitad del año.
De todos modos, Sisto Bourel señaló que mantienen una visión algo más cauta para el mediano plazo. Según planteó, a medida que se acerquen las elecciones presidenciales de 2027 el mercado probablemente vuelva a incorporar una mayor incertidumbre política, incluso después del resultado obtenido por Javier Milei en las elecciones legislativas de 2025. Por ese motivo, afirmó que, si bien continúan viendo potencial en algunos sectores, actualmente no observan una relación riesgo-retorno lo suficientemente atractiva como para sobreponderar a Argentina frente a otras regiones.
Insider Finance, optimista
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, señaló que mantiene una visión positiva sobre el mercado accionario argentino y consideró que el S&P Merval todavía ofrece oportunidades para los inversores.
Entre sus preferencias destacó al sector bancario, que, según indicó, viene mostrando una recuperación sostenida en las últimas semanas y podría continuar beneficiándose de un escenario macroeconómico más favorable.
Dentro de ese segmento, mencionó a Banco Macro SA (BMA) como una de sus principales elecciones. También destacó a Bolsas y Mercados Argentinos SA (ByMA), a la que definió como una compañía estratégica para el desarrollo del mercado de capitales argentino, con fundamentos sólidos y perspectivas de crecimiento atractivas.
Por fuera del S&P Merval, Lazzati señaló que continúan viendo una oportunidad en Mercado Libre Inc. (MELI). Según explicó, la compañía mantiene una posición de liderazgo regional, con una presencia relevante en mercados como Brasil y México, y continúa mostrando una dinámica de crecimiento que, a su juicio, la ubica entre las empresas más atractivas de América Latina.
Mills Capital mira a los bancos con atención
Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, consideró que, tras la fuerte recuperación que mostraron el Merval y los ADR argentinos en las últimas semanas, es natural que aparezcan tomas de ganancias y correcciones de corto plazo.
“Sin embargo, mirando el mediano plazo, todavía vemos espacio para que algunos sectores continúen recuperando terreno. En particular, los bancos siguen operando muy por debajo de sus máximos y su desempeño dependerá de que mejoren los niveles de morosidad, aumente la actividad económica, crezca el crédito y continúe bajando el costo del financiamiento. Son variables que todavía tienen margen de mejora y que podrían sostener una recuperación adicional del sector”, señaló.
