Buenos Aires — Mientras el Banco Central se encamina a alcanzar 100 jornadas consecutivas de compras, el dólar oficial en Argentina comenzó junio en alza y en los dos primeros días en el segmento mayorista acumuló un incremento de ARS$19, al cerrar en ARS$1.427 para la venta. Sin embargo, el tipo de cambio real multilateral (TCRM) continúa en niveles “relativamente bajos”, de acuerdo con un informe del sector privado.
Este martes, la autoridad monetaria adquirió US$175 millones, con lo que acumuló compras por más de US$9.900 millones durante el año y se encuentra a un paso de alcanzar la meta fijada por el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron en uno de sus últimos reportes que una parte de la presión alcista podría explicarse por factores estacionales. Tradicionalmente, los primeros días de cada mes se observa una “mayor demanda” de dólares por parte de los ahorristas, impulsada por el cobro de salarios. Sin embargo, la consultora considera que existe un factor más relevante vinculado al proceso de liquidación de exportaciones del sector agropecuario.
Según el análisis, la venta de divisas por parte de los exportadores suele estar acompañada, con cierto rezago, por pagos a productores agrícolas. Como una porción importante de esos productores son personas humanas habilitadas para comprar dólares en el mercado oficial, parte de los pesos que ingresan por la liquidación de exportaciones terminan convirtiéndose nuevamente en demanda de divisas.
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En su informe, PPI recordó que un fenómeno similar se observó durante los programas de reducción temporal de retenciones implementados el año pasado. En ese contexto, la mayor liquidación de exportaciones generó ingresos en pesos que luego alimentaron la compra de dólares. Por eso, los analistas sostienen que la clave seguirá siendo la fortaleza de “la demanda de pesos”, una variable que consideran determinante para evaluar la evolución del tipo de cambio y la capacidad del Banco Central para continuar acumulando reservas mediante compras en el mercado.
A pesar del reciente movimiento alcista del dólar, PPI evaluó que el tipo de cambio real multilateral (TCRM) “continúa en niveles relativamente bajos”.
De acuerdo con sus cálculos, al iniciar junio, el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral se encontraba “apenas 1,9% por encima del promedio heredado de (Sergio) Massa, en noviembre de 2023″.
“En la misma línea, se ubicaba 7,1% por encima del nivel observado inmediatamente antes de la eliminación del cepo para personas humanas en abril de 2025″, estimó.
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