Qué pasará con el volumen y la posibilidad de nuevos IPO en Argentina, según BYMA

Buenos Aires — Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) anticipa un 2024 en el que los volúmenes de operaciones de renta fija y variable “deberían sostenerse, y también potencialmente incrementarse”, mientras que el cambio de perspectivas en el escenario político y económico local “va generando potencialidad de pipeline” de nuevas salidas a la Bolsa (IPO, por sus siglas en inglés) por parte de empresas argentinas.

Así se pronunció en conversación con Bloomberg Línea el CEO de BYMA, Gonzalo Pascual Merlo, tras conocerse los resultados de la empresa durante el cuarto trimestre de 2023, y luego del primer IPO en BYMA en seis años.

“Desde el lado de la renta fija seguimos entrando en un esquema de apreciación de los activos hard dollar locales, que ha traccionado mucho interés en el público más allá de la actividad de arbitraje, y creemos que va a haber actividad de privados que va a seguir traccionando volúmenes”, elaboró el ejecutivo.

La acción de BYMA subió por más de 2% para superar los ARS$1.070 desde que informó sus resultados trimestrales el viernes 8 de marzo. En lo que va del 2024, ha trepado por más de 5%.

“Vemos empresas trabajando en esa posibilidad y buscando el timing indicado” para salir a la Bolsa.

Gonzalo Pascual Merlo, CEO de BYMA

Por otro lado, resaltó que la normativa que salió este lunes del Banco Central, “probablemente traccione algunos crecimientos en términos de liquidez para la caución”. Aparte de reducir la tasa de política monetaria por 20 puntos porcentuales hasta una TNA de 80%, la autoridad monetaria también decidió prohibir el acceso Pases pasivos a Fondos Comunes de Inversión (FCI).

“En términos de nuevos IPO, obviamente con un cambio de perspectiva se va generando potencialidad de pipeline, pero en verdad el driver principal para que eso termine ocurriendo son los precios promedio de equity y las valuaciones que se vayan dando”, afirmó Pascual Merlo.

En ese sentido resaltó que si se concreta un contexto de mejores precios para la renta variable argentina, con interés del público inversor local y extranjero, por un riesgo argentino que cede, “eso va a terminar destrabando el punto, pero sí vemos empresas trabajando en esa posibilidad y buscando el timing indicado”.

La rentabilidad de BYMA en 2023 y 2024

BYMA, la empresa detrás de la gestión del mercado de capitales argentino, que maneja el listado, la negociación, el registro, la liquidación, la custodia con depósito central, el pago de acreencias y el acceso a tenencias, entre otros servicios pre y post negociación, reportó el viernes último su sexto trimestre consecutivo con resultados positivos en términos reales.

La devaluación del peso argentino en diciembre, al inicio del Gobierno de Javier Milei, impactó de manera contundente en ese balance trimestral, habiendo provocado ingresos y gastos extraordinarios. Esa coyuntura arrojó un resultado neto ajustado por inflación de ARS$81.450 millones durante el cuarto trimestre de 2023, un monto 1.083% superior al que había logrado en los últimos tres meses del año anterior.

Pascual Merlo, explicó a este medio que “los dólares en carteras se exponen a tipo de cambio oficial. La devaluación lo que hizo fue mostrar ese resultado obtenido en el pasado, que se visibiliza ahora cuando pasa de ARS$350 a ARS$800″. En otras palabras, la rentabilidad lograda en términos contables en períodos anteriores recién apareció en el balance de la empresa correspondiente a los meses entre octubre y diciembre.

La compañía, que recientemente lanzó los índices Dólar BYMA y CCL BYMA, cerró el 2023 con un resultado operativo trimestral de ARS$19.563 millones, o 484% (ajustado por inflación) más que entre octubre y diciembre del 2022.

“El resultado es muy significativo y es de única vez sobre este salto en la devaluación, pero cabe destacar que los ingresos operativos crecieron muy significativamente”, argumentó el ejecutivo, y agregó: “La facturación, creció en términos ajustados por inflación, creció más de un 39%, lo cual es muy superior a la inflación, dejando un balance más que positivo”.

En términos históricos (no ajustados por inflación), el total de ingresos operativos en el trimestre final de 2023 fue de ARS$17.496 millones.

“Creció con buenos drivers, que se ve en los meses que ya transcurrieron del 2024: se mantiene el nivel de actividad”, agregó Pascual Merlo, al señalar que los volúmenes promedio operados por día en enero y en febrero “son bien alentadores, impulsados por el “crecimiento de cantidad de inversores y de cuentas abiertas, más actividad del universo wallet, de los retail brokers y de activos locales que siguen traccionando interés significativo”.

En cuanto al desglose de esos ingresos operativos casi el 55% del total (ARS$2.892 millones) fue atribuible a operaciones de negociación, compensación y liquidación (ARS$1.588 millones). La operación depositaria, de servicios ADCVN, ARyP y Adicionales, en tanto, facturó por ARS$1.304 millones.

“Es muy válido destacar que el margen sostuvo en muy buenos niveles, de la mano de muchos pagos que se hicieron en el tercer trimestre, unos ARS$1.730, que se dieron anticipando este revenue extraordinario, y aprovechando oportunidades de precios más bajos, adelantando pagos de todo 2024, y de algunos proyectos que no van a ser gastos con recurrencia”, afirmó Pascual Merlo.

Ajustados por inflación, los gastos totales de BYMA crecieron por un 74% interanual, hasta los ARS$9.352 millones.

La estructura accionaria de BYMA está compuesta por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (31%); Extranjeros (13,7%), Retail (16,35%), Directorio (0,25%) y Otros (38,7%).

Entre sus principales accionistas se encuentra Marcelo Mindlin, el empresario detrás del Grupo Emes y Pampa Energía. Por otro lado, preside su directorio Ernesto Allaria, fundador de uno de los principales brokers argentinos, Allaria Ledesma, mientras que el mismo está conformado también por Claudio Zuchovicki.