Bloomberg Línea — El presidente Luiz Inácio Lula da Silva (Partido dos Trabalhadores (PT)) inicia la campaña como favorito en la contienda presidencial de 2026, pero el grado de favoritismo implícito en las expectativas del mercado es exagerado en comparación con lo que han mostrado los indicadores.
Así lo valora Christopher Garman, director para las Américas de Eurasia, en una entrevista para el podcast Radar Eleitoral de Bloomberg Línea, un nuevo programa semanal para debatir los temas relacionados con las elecciones de octubre que impactan en la economía y los mercados.
La cautela de Garman se debe a una discrepancia inusual en los modelos que utiliza Eurasia para calibrar las previsiones electorales.
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Por un lado, el índice de aprobación de Lula y el historial de elecciones anteriores en Brasil y en el mundo apuntan a una ventaja del presidente, cuyo principal adversario es el senador Flávio Bolsonaro (Partido Liberal (PL)).
Por otro lado, la oposición de derecha tiene mayor resonancia en los temas que aparecen entre las principales preocupaciones de los brasileños en las encuestas de opinión: la seguridad pública, la corrupción y una sensación de estancamiento económico.
“En las últimas tres elecciones que Eurasia predijo correctamente, los dos modelos apuntaban en la misma dirección. En esta elección, apuntan en direcciones opuestas”, dijo Garman.
El director de Eurasia se refiere al hecho de que los gobernantes en el poder suelen llevar ventaja cuando tienen un índice de aprobación superior al 40% seis meses antes de las elecciones, como fue el caso de Lula, que tenía un 44%.
Según la consultora, basándose en una base de datos global de 500 elecciones, los gobernantes con un nivel de aprobación similar ganaron el 78% de las veces.
Sin embargo, los datos también muestran que el candidato que se muestra más preparado para abordar la principal preocupación de los votantes suele ganar las elecciones.
En este sentido, Garman destaca el grado de pesimismo respecto al futuro señalado por los institutos. “Si tomamos un dato de la encuesta de Quaest, por ejemplo, el 62% de los votantes cree que ha perdido poder adquisitivo en el último año, a pesar de que el ingreso real ha aumentado entre un 4% y un 6% al año”, dijo.
Entre las hipótesis que explican este fenómeno, Garman mencionó la destinación de los ingresos familiares al pago de deudas, el recuerdo reciente del choque de precios, a pesar de que la inflación hoy está controlada, y un deterioro de la imagen de los programas de transferencia de ingresos entre la clase media, que hoy en día parte del electorado asocia con discursos que desalientan el trabajo.
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“Estamos en un ciclo electoral marcado por un pesimismo respecto al futuro que no se corresponde con los datos macroeconómicos, una sensación de estancamiento y preocupación por la corrupción y la seguridad. No es el tipo de ambiente que favorece al presidente”, afirma.
Según Garman, la seguridad pública es el principal punto débil de Lula en la campaña, un tema en el que el PT y la izquierda han tenido históricamente menos credibilidad que los candidatos de la oposición.
En cuanto a la corrupción, el director de Eurasia considera que Lula y Flávio Bolsonaro están “en el mismo nivel bajo”. El audio de Flávio con Daniel Vorcaro (implicado en el escándalo de corrupción del Banco Master) aumentó el rechazo hacia el senador, al tiempo que el presidente arrastra el historial de escándalos de los gobiernos del PT y las investigaciones más recientes que involucran a su hijo Fábio Luís Lula da Silva, conocido como Lulinha.
Por estas razones, Eurasia le atribuye a Lula una probabilidad del 60% de ganar, lo que Garman califica como una ligera ventaja en una elección difícil de predecir.
Otros candidatos de la oposición
La consultora le da un 30% de probabilidad a un escenario en el que un candidato de derecha distinto a Flávio Bolsonaro llegue a la segunda vuelta contra Lula — un nivel que Garman calificó como alto.
El escenario base de Eurasia sigue siendo una segunda vuelta entre Lula y Flávio, frente a nombres como Ronaldo Caiado (União Brasil), Romeu Zema (Novo) y Renan Santos (Missão).
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Para que uno de estos candidatos se vuelva competitivo, señaló Garman, sería necesario alcanzar entre el 15% y el 16% de las intenciones de voto hasta mediados de septiembre, con una caída simultánea de Flávio hasta alrededor del 25%, un movimiento que abriría espacio para el llamado “voto útil” en la recta final de la campaña. Garman citó como precedente la contienda entre Aécio Neves y Marina Silva en 2014.
La campaña tendrá más peso
Ante este panorama, Garman afirmó que Eurasia le dará más peso a la calidad de las campañas a la hora de evaluar las probabilidades de victoria de los candidatos en este ciclo electoral, un cambio respecto a la práctica habitual de la consultora.
Según el director, las campañas presidenciales suelen ser malos indicadores del resultado final, y Eurasia normalmente no modifica las probabilidades asignadas a un candidato a lo largo del período de campaña, a pesar de la atención que los medios de comunicación le dan a los discursos y debates.
Citó la segunda vuelta de 2022 como ejemplo del efecto que puede tener una campaña bien enfocada. Según Garman, la campaña de Bolsonaro fue dispersa en la primera vuelta, pero pasó a reforzar de manera más consistente el historial de aumentos del programa Auxílio Brasil, hoy Bolsa Familia, lo que ayudó a reducir la distancia entre los candidatos y casi resultó en la reelección de Bolsonaro.
En 2026, según Garman, las campañas deberán ser disciplinadas a la hora de reconocer la sensación de estancamiento y, al mismo tiempo, demostrar que su candidato es el más capaz de romper con ella y brindar más esperanza.
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