Bloomberg Línea — La Bolsa de Valores de Colombia sigue brillando y en noviembre el Colcap se anotó un nuevo máximo histórico: cerró el mes en 2.073 puntos, con una valorización mensual de 4,3%, año corrido de 50,3% y 48,9% interanual.
“El índice Colcap sigue manteniendo espacio de valorización debido a sus múltiplos de valoración relativa: precio sobre valor en libros (P/VL) de 1,26x y relación precio a ganancias (RPG) de 9,27x”, indica un informe de Catalina Figueroa Castro, analista de investigaciones económicas de Corficolombiana.
A lo que agregó que esperan que continúe la recuperación del sector financiero colombiano, que participa de más del 50% del índice.
“La bolsa colombiana subió 4,3% y lleva seis meses seguidos al alza, alcanzando una valorización del 50% en el año. Hubo una gran cantidad de operaciones, en acciones más de COP$3 billones, un 44% más que en octubre, con una pluralidad de participantes en el mercado”, le dijo a Bloomberg Línea Andrés Moreno, analista financiero.
El volumen negociado en noviembre por los emisores que componen el Colcap superó los COP$3 billones (variación mensual positiva de 43,6%). Las sociedades comisionistas de bolsa fueron los mayores vendedores netos, mientras que los fondos de pensiones y otros agentes fueron los principales compradores netos.
Frente a otros mercados, el índice de la bolsa colombiana se consolidó con el de mayor valorización frente a los principales mercados globales: en la región solo es superado por el IPSA de Chile (variación anual de 54%).
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Por acciones, las que lideraron las valorizaciones del décimo primer mes del año fueron Éxito (EXITO) (24,3%), Grupo Sura (GRUPOSUR) (+17,7%) y Preferencial Grupo Argos (PFGRUPOA) (+10,8%).
Por el contrario, las mayores caídas fueron registradas por Preferencial Davivienda (-4,7%), PEI (-3,2%) y Promigas (-2,1%).
En el último año las líderes en valorización fueron Mineros (MINEROS) (261,1%), Éxito (EXITO) (118,5%) y Preferencial Grupo Sura (92,6%).
Y las de peor desempeño anual son Promigas (-17,6%), Grupo Argos (-11,5%) y Preferencial Grupo Argos (-5,8%).
Lo que se espera para 2026
“Para el cierre del año, esperamos que el índice MSCI Colcap mantenga una senda positiva de valorización, con un rango estimado entre 2.190 y 2.210 puntos”, señaló el análisis de Figueroa.
Un comportamiento que estaría respaldado por una mayor confianza en el mercado y un crecimiento económico moderado, pero estable.
Recordemos que ETB y Canacol dejaron de hacer parte del índice, mientras que la acción del Grupo Éxito volvió.
Entre noviembre de 2024 y 2025 se observa una disminución en la participación de personas naturales y del sector real en el volumen total negociado, mientras que el grupo de otros agentes incrementa su participación significativamente.
En noviembre, la mayor participación la tuvieron los extranjeros (37,7%) y las personas naturales (18,1%).
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“El Colcap presenta un precio promedio de 1,26x frente a su valor en libros, lo que deja espacio de valorización, frente a lo observado en diciembre 2014 (1,4X) y 2019 (1,3X). Adicionalmente, la relación precio/ganancias (RPG) de los emisores”, añade el análisis de Corfi.
En el largo plazo el Colcap se mantiene entre los índices con peor desempeño a nivel global superando únicamente al índice de Shanghai, y es el más rezagado entre los países de América Latina y el Caribe.
En contraste, los índices S&P500 a nivel global y BOVESPA a nivel regional presentan las mayores valorizaciones.
Movimientos relevantes en noviembre
-Grupo Argos recibió COP$493 millones producto de la recompra de acciones de Cementos Argos, la cual se ejecutó a un precio de COP$13.659 por acción.
Esta operación se enmarca en la propuesta de distribuir parte de los beneficios obtenidos tras la desinversión en Summit Materials.
-Davivienda Group realizó exitosamente la primera emisión pública de sus acciones comunes y preferidas, en su proceso de convertirse en holding de las operaciones de Davivienda.
Como resultado se adjudicaron 18.933 acciones comunes y 111,76 millones de acciones preferidas, lo que representó una participación del 95,5% sobre el total de las acciones ofrecidas.
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-Canacol Energy solicitó una orden de protección frente a acreedores ante la Corte de King’s Bench de Alberta de conformidad con el Companies’ Creditors Arrangement Act, con el propósito de iniciar un proceso de reestructuración de su deuda, lo que implica la suspensión temporal de los procesos de ejecución y pagos en Colombia.
-La bolsa colombiana publicó la nueva canasta pro forma del índice Colcap. ETB y Canacol dejan de ser parte del índice y se confirma el regreso de la acción Éxito.
-La Superintendencia Financiera registró la solicitud de Sura Asset Management para autorizar una OPA dirigida a las acciones ordinarias de Protección.
