Bogotá — El aumento de las tasas de interés del Banco de la República llevará a que el crédito enfrente mayores costos y podría reducir el ritmo de colocación de préstamos para hogares y empresas.
“Los aumentos de tasas normalmente deberían generar presiones sobre la capacidad de pago de los hogares y las empresas”, dijo Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital.
La Junta Directiva elevó la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, hasta 12,25%, en una decisión tomada por mayoría.
El crédito ya muestra menor dinamismo
Felipe Campos, gerente de Estrategia e Inversión de Alianza Valores, señaló que la cartera creció 2,3% real a julio, aunque perdió ritmo frente a meses anteriores.
“Esto fue más evidente en el caso de la modalidad comercial, que creció apenas 0,5% en el mismo periodo”, explicó Campos.
Según el analista, los aumentos de la tasa de intervención iniciados durante 2026 ya se han transmitido a las tasas de interés de las diferentes modalidades de crédito.
También señaló que los vencimientos de cartera siguen contrayéndose en términos reales, pero su tendencia muestra un comportamiento al alza.
Campos relacionó este comportamiento con “unas condiciones financieras más apretadas para los hogares y las empresas”.
El analista agregó que, ante la expectativa de nuevos aumentos de la tasa de política monetaria, la cartera podría perder tracción durante los siguientes meses.
El efecto será mayor en créditos nuevos
Wilson Tovar, director de Investigaciones Económicas de Acciones y Valores, explicó que el aumento de la tasa de política tiene un efecto sobre la cartera bancaria.
“Las subidas de las tasas de interés generan un efecto de traspaso a la cartera de los bancos, especialmente en los créditos nuevos, más que en los créditos actuales”, afirmó.
Esto implica que quienes soliciten nuevos préstamos podrían enfrentar con mayor rapidez el efecto de las condiciones financieras derivadas del ciclo de tasas.
Tovar también señaló que el escenario debe analizarse junto con la evolución de la inflación y del mercado laboral.
“En una coyuntura en la que la inflación promete subir más y la tasa de desempleo ya empezó a mostrar incrementos, el panorama puede cambiar”, dijo.
Bancos más cautelosos con algunos clientes
Velandia señaló que los bancos han adoptado una posición más cautelosa en la colocación de préstamos hacia segmentos considerados más riesgosos.
“Desde el último ciclo de tasas altas e inflación, los bancos han estado más cautos en la colocación de préstamos a segmentos más riesgosos”, explicó.
A su juicio, esta situación podría hacer que el deterioro esperado de la cartera sea “algo más controlado”.
Sin embargo, el analista señaló que el escenario de tasas e inflación puede llevar a los bancos a enfrentar mayores necesidades de provisiones.
A esto, agregó, se suman posibles provisiones relacionadas con el fenómeno de El Niño y con las empresas y hogares afectados por el terremoto.
La transmisión de las tasas toma tiempo
Velandia también puso el foco en el tiempo que tarda la política monetaria en trasladarse completamente al sistema financiero.
“Cabe recordar que la transmisión de la política monetaria al sistema se demora un buen tiempo”, afirmó el director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital.
Por eso, los efectos del nuevo aumento de la tasa de política no necesariamente se reflejan de manera inmediata en todos los créditos.
El Banco de la República señaló que la decisión mantiene una política monetaria restrictiva, consistente con una perspectiva de reducción de la inflación durante 2027.
Morosidad todavía sin señales claras de deterioro
David Cubides, economista de Banco de Occidente, señaló que las cifras actuales del sistema financiero todavía muestran un comportamiento favorable.
“Los indicadores de morosidad siguen estando, digamos, en niveles adecuados, de manera que por ahora no se ven señales claras de deterioro”, afirmó.
Cubides también atribuyó el nuevo aumento de la tasa al comportamiento reciente de la inflación y señaló que las tasas externas también tuvieron incidencia en el escenario.
El Banco de la República informó que la inflación anual llegó a 6,2% en agosto, mientras que la inflación básica alcanzó 6,1%.
Las expectativas de inflación de los analistas para diciembre de 2026 también aumentaron y llegaron a 6,8%, según la encuesta de septiembre del Banco.
Cubides considera que el ciclo de aumentos estaría próximo a terminar y señaló que podría faltar un incremento de 25 puntos básicos.
El economista agregó que, bajo su escenario, habría espacio para recortes de tasas durante 2027, aunque aclaró que por ahora no observa un deterioro en las cifras del sistema financiero.
