Bogotá — El comportamiento de la economía colombiana en los primeros tres meses del año fue más débil de lo que preveían muchos expertos, sin embargo, consideran que hay razones suficientes para ser optimistas de cara al futuro.
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Lo que dejó el primer trimestre
El PIB del primer trimestre de 2024 estuvo ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, con una dinámica de inversión que sigue siendo débil.
La economía colombiana creció 0.7%, con un crecimiento anual en el trimestre por encima del pronóstico de 0.3% del equipo técnico de Banco de la República, y menor al consenso del mercado de Bloomberg de 0,8%.
En términos anuales, el aumento del PIB anual se vio parcialmente impulsado por las exportaciones netas y el consumo de los hogares (+0,6% interanual). La inversión bruta en capital fijo se contrajo un 6,5%, arrastrada por la maquinaria y el equipo.
El vaso medio lleno
Aunque el mercado financiero estaba proyectando un crecimiento del PIB por encima del dato que entregó el DANE, el mercado se queda con el hecho de que la cifra entregada estuvo por encima de lo proyectado por el equipo técnico del banco central colombiano.
“La verdad es que el Banco de la República tenía una estimación de 0.3% para el crecimiento del primer trimestre y salió en 0.7%, entonces si algo es positivo en términos de crecimiento para el Banco de la República y yo lo que creo es que seguirán con la idea de bajar de a 50 básicos”, aseguró Sergio Olarte, Economista Jefe del Scotiabank Colpatria. Además, dice que el desempleo se ha venido deteriorando, pero se ha deteriorado de manera, “no tan agresiva”.
Pero no solamente el dato genera optimismo, sino que entre expertos se contempla que los días hábiles de primer trimestre este año fueron inferiores a los del 2023, por lo tanto, esperan que en segundo trimestre se produzca el efecto opuesto.
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Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, aseguró que “el dato del primer trimestre estuvo fuertemente contaminado por los días hábiles del mes de marzo. Por eso el dato vino negativo. Estimamos que cada día hábil menos le puede sustraer más de un punto del PIB a la economía en un mes particular”, dice el economista.
En otras palabras, Velandia considera que ese mes tiene un efecto muy específico que se va a revertir completamente en abril cuando sean cuatro días más hábiles versus abril del 2023.
Más allá de que el primer trimestre parezca un dato débil, Velandia asegura que en Credicorp Capital revisaron el PIB esperado para 2024 desde 1,1% hasta 1,8%.
Una visión menos optimista
Aunque varios expertos destacan que las cuentas nacionales fueron mejores a lo proyectado por el banco central, otros consideran que quienes han revisado al alza las proyecciones del PIB, tendrán que corregir más adelante.
“Nosotros no vamos a modificar nuestra proyección porque ya la tenemos baja. Nuestra proyección es de 1%. Al contrario, de pronto creemos es que los que se han vuelto algo optimistas y que han venido revisando la alza pues tienen más necesidad de revisar la baja la proyección”, dice Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas de Banco de Bogotá.
Itaú está cerca de las proyecciones de la entidad de Grupo Aval. En una nota sostiene que hacia adelante, espera que la economía crezca un 1,2% en 2024 en donde el efecto rezagado de la política monetaria contractiva, junto con un proceso desinflacionario gradual y la incertidumbre política interna, deberían limitar un repunte más significativo.
Seguiría la cautela del BanRepública
El hecho de que el crecimiento económico del primer trimestre haya sido mejor a lo proyectado por el staff del banco central, le da motivos al Emisor para seguir siendo cauto en los movimientos de tasas de interés a la espera de que la inflación siga su senda descendente.
Para Velandia, el dato del PIB “no cambia mucho el análisis de política monetaria” y sostiene que el banco está viendo riesgos fiscales e inclusive políticos.
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Agrega que “de manera implícita lo ha sugerido el gerente Villar en los comunicados por los recientes anuncios de una posibilidad de constituyente”.
Cree que sigue existiendo la posibilidad de que el banco acelere el ritmo de reducción de tasas, pero el debate va a seguir siendo muy fuerte entre 50 o 75 puntos básicos, “nosotros en nuestro escenario base y dado que en mayo no hay decisión de tasas, pues existe el espacio para bajar 75 en junio, pero a junio también va a haber otro dato de inflación que es el de mayo y todavía vamos a estar seguramente en medio de las discusiones de reformas y demás, así que va a haber mucha información, creemos en que existe la posibilidad de 75 básicos, pero va a ser muy cerrada la discusión”.
