Bloomberg Línea — Las acciones de Latam Airlines (LTM) se encaminan a cerrar su mejor semana desde su regreso a Wall Street, pese a la corrección del jueves y al recorte de sus proyecciones de ganancias, en una señal de la favorable recepción de sus resultados trimestrales entre los inversionistas.
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Los ADR de la aerolínea suben 1,66% a US$47,83 y acumulan un avance semanal de 13,04%, el mayor desde su regreso a Nueva York en 2024, según datos de Bloomberg. El repunte se produce después de que la compañía reportara un crecimiento de sus ingresos y utilidades, aunque el encarecimiento del combustible presionó sus márgenes operacionales.
El optimismo también se refleja en las recomendaciones bursátiles. El 100% de los diez analistas que cubren Latam aconseja comprar sus títulos, con un precio objetivo promedio de US$72,61, que implica un potencial de valorización de 54,3%, respecto al cierre de ayer.
Filipe Nielsen, analista de Citi (C), considera que “el mercado ya está descontando la disciplina de capacidad de Latam frente a los persistentes obstáculos del combustible”, una situación que, según su evaluación, ofrece oportunidades si los precios energéticos retroceden.
Así se han comportado las acciones de Latam Airlines
¿Por qué los resultados impulsaron las acciones de Latam?
Los ingresos de la aerolínea crecieron 18,4% interanual durante el tercer trimestre, hasta US$4.567 millones, mientras que la utilidad atribuible a los controladores aumentó 16,3%, hasta US$439 millones.
Guillermo Araya, gerente de Estudios de Renta 4, destacó que el crecimiento de los ingresos respondió a una expansión de capacidad de 7,7%, acompañada de un incremento de 9,4% en el ingreso por pasajero.
Para el analista, estos resultados muestran que “la empresa ha sido capaz de ir traspasando el alza en el precio de los combustibles al valor del pasaje”.
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Esa capacidad permitió compensar cerca del 80% del encarecimiento del combustible, cuyo precio aumentó 52% interanual. Sin embargo, el resultado operacional disminuyó desde US$689 millones hasta US$589 millones.
Araya también destacó la reducción de los costos financieros desde US$257 millones hasta US$182,5 millones, factor que contribuyó al crecimiento de las ganancias.
“En resumen, la empresa aumenta sus ingresos en forma significativa, fue capaz de traspasar el 80% del alza en el precio del combustible a tarifas”, explicó el ejecutivo, quien también resaltó la disminución de los gastos financieros.
El Ebitda ajustado alcanzó US$1.100 millones, por encima de los US$1.050 millones esperados por el consenso de LSEG, mientras que los ingresos de cabinas premium aumentaron 23% y los del negocio de carga avanzaron 20%.
El combustible presiona las perspectivas
Latam redujo su proyección de Ebitda ajustado para 2026 hasta un rango aproximado de US$3.900 millones a US$4.100 millones, aunque elevó sus previsiones de ingresos a entre US$17.600 millones y US$17.800 millones.
Francois Duflot y George Ferguson, analistas de Bloomberg Intelligence, advirtieron que “este poder de fijación de precios probablemente se debilitará en el cuarto trimestre”.
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Sus estimaciones contemplan una caída de 56% en la utilidad neta ajustada del último trimestre, hasta US$212 millones, debido a mayores costos de combustible y una menor capacidad para trasladarlos a las tarifas.
No obstante, Nielsen, de Citi, mantiene su recomendación de compra para Latam, aunque redujo su precio objetivo desde US$65 hasta US$62 por ADR. El analista considera que la compañía cotiza a un atractivo múltiplo de 7,9 veces sus ganancias estimadas para 2027.
Renta 4 también mejoró sus perspectivas. Araya elevó su precio objetivo a doce meses desde US$34,5 hasta US$36 por acción y proyecta un crecimiento de 6,5% en los ingresos de 2027.
El ejecutivo estima que el margen operacional aumentará desde 11,5% en 2026 hasta 13,5% en 2027, mientras que el margen Ebitda avanzará desde 23% hasta 24,9%.
Entre los catalizadores identifica la mejora de las clasificaciones crediticias y la incorporación de los nuevos Embraer E195-E2, cuya operación en Brasil comenzará el 30 de noviembre.
Roberto Alvo, CEO de Latam, sostuvo durante la conferencia de resultados que “solo creceremos si creemos que tenemos por delante un crecimiento rentable”, al explicar que la capacidad para 2027 dependerá de la evolución del combustible.
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La trayectoria de las tarifas, los costos energéticos y la demanda brasileña determinará si la aerolínea puede sostener sus márgenes durante los próximos trimestres.
