Bloomberg Línea — Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y Europa dominaron el pulso de los mercados globales al inicio de la semana, con una marcada aversión al riesgo que golpeó a las acciones y reforzó la demanda por activos refugio, en una jornada en la que Wall Street permaneció cerrado por feriado.
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Los contratos futuros del S&P 500 retrocedían cerca de 0,9%, mientras que los del Nasdaq 100 caían alrededor de 1,1%, anticipando un apetito dominado por la búsqueda de refugio y la cautela de los inversionistas. En medio del cierre en Estados Unidos, el clima negativo se trasladó con fuerza desde Europa, donde las acciones sufrieron su peor sesión en casi dos meses.
El índice Stoxx 600 registró pérdidas, lideradas por los sectores más expuestos al comercio internacional, como el automotriz y el de bienes de lujo, en un contexto de crecientes amenazas arancelarias cruzadas. La presión se intensificó luego de que funcionarios europeos dejaran claro que no estaban dispuestos a ceder ante las advertencias de Washington y que evaluaban posibles represalias si Estados Unidos avanzaba con gravámenes contra los países que se opongan a su iniciativa sobre Groenlandia.
Las acciones de BMW llegaron a retroceder 3,5%, reflejando la sensibilidad de las exportadoras a un eventual recrudecimiento del conflicto arancelario.
El trasfondo político añadió una capa adicional de incertidumbre a unos mercados que, hasta hace poco, habían encontrado respaldo en resultados corporativos resilientes y en la continuidad de las fuertes inversiones vinculadas a la inteligencia artificial. Sin embargo, la acumulación de riesgos comenzó a erosionar ese soporte. “El nerviosismo es palpable”, señaló Alexandre Baradez, analista jefe de mercados de IG en París, al advertir a Bloomberg que la combinación de tensiones comerciales, cuestionamientos a la independencia de la Reserva Federal y fragilidades del consumo hacen difícil justificar que las bolsas sigan marcando máximos históricos.
Las miradas se concentraban especialmente en la respuesta de la Unión Europea. Según trascendió, el bloque mantiene conversaciones para imponer aranceles a hasta 93.000 millones de euros en bienes estadounidenses. El presidente francés, Emmanuel Macron, planeaba solicitar la activación del llamado instrumento anti-coerción, diseñado para responder a presiones económicas externas, aunque no todos los líderes mostraban la misma disposición.
El canciller alemán, Friedrich Merz, advirtió que la elevada dependencia exportadora de su país limita el margen para adoptar contramedidas agresivas. Para Francisco Simón, responsable de estrategia europea de Santander Asset Management, la clave estará en determinar si el discurso político se traduce en acciones concretas o queda en el plano retórico, una diferencia que, subrayó, tendrá implicancias claras para la reacción de los mercados.
En el frente de renta fija, los futuros del Tesoro estadounidense a 10 años caían, lo que implicaba un aumento de unos dos puntos básicos en el rendimiento del bono de referencia, en contraste con Europa, donde las tasas a corto plazo descendían ante la expectativa de que una escalada comercial pueda abrir espacio para recortes de tipos.
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Los vencimientos más largos, en cambio, subían, reflejando el temor a un mayor endeudamiento público para apuntalar el crecimiento. Este contexto se veía reforzado por la expectativa de un inminente fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos sobre aranceles impuestos en el pasado, una decisión que podría conocerse tan pronto como el martes y que añade volatilidad potencial al panorama.
La aversión al riesgo impulsó con fuerza a los activos refugio. El oro superó los US$4.670 la onza y marcaron un nuevo récord histórico. George Saravelos, jefe global de investigación cambiaria de Deutsche Bank, señaló que Europa es el mayor acreedor externo de Estados Unidos, con cerca de US$8 billones en bonos y acciones, y que una eventual “instrumentalización del capital” tendría un impacto potencialmente más disruptivo que los propios aranceles.
Analistas de Citigroup (C) incluso proyectaron que el oro podría alcanzar los US$5.000 en los próximos meses, en un contexto de compras persistentes por parte de bancos centrales y fondos cotizados.
El petróleo, por su parte, se mantenía relativamente estable tras recuperar pérdidas iniciales. El Brent se negociaba en torno a los US$64 por barril, equilibrando el impacto negativo de las tensiones comerciales con un alivio en el frente geopolítico luego de que Irán señalara que no busca una escalada bélica, aunque persisten riesgos de interrupciones de suministro.
En las materias primas industriales, el cobre retomó su tendencia alcista y se acercó a los US$13.000 por tonelada, respaldado por la debilidad del dólar, las restricciones de oferta y una demanda estructural vinculada a la expansión de la inteligencia artificial y las energías renovables.
Los activos digitales no escaparon al movimiento de aversión al riesgo. Bitcoin llegó a caer por debajo de los US$92.000, arrastrando al resto de las criptomonedas y borrando cerca de US$100.000 millones de capitalización del mercado, en un ajuste que analistas interpretaron más como un giro general hacia posiciones defensivas que como un problema específico del sector.
¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?
El endurecimiento del tono de Washington contra Europa reavivó el debate en los mercados sobre un eventual escenario de “Sell America”, aunque por ahora los inversionistas parecen cautelosos a la hora de dar ese paso.
De acuerdo con Chris Turner, estratega de ING, la amenaza de Trump forma parte del manual de “máxima presión” de Estados Unidos para forzar un acuerdo, más que de un cambio estructural en la relación transatlántica.
El estratega considera prematuro asumir un giro estructural contra los activos estadounidenses, ya que episodios similares en el pasado han terminado siendo más retórica que una ruptura real, una vez que la diplomacia entra en juego. El análisis también subraya que, incluso bajo un escenario de escalamiento severo, hay pocas señales de una desdolarización significativa.
En medio de ese contexto, y en un día de menor liquidez, las monedas de América Latina mostraron un desempeño mixto. El peso colombiano (USDCOP), el peso mexicano (USDMXN), el real brasileño (USDBRL) y el sol peruano (USDPEN) ganaron, mientras que el peso chileno (USDCLP) y el argentino (USDARS) cedieron.
Más allá del tema europeo, la atención del mercado podría girar esta semana hacia la política monetaria, ante la posibilidad de que el presidente Trump anuncie a su candidato para reemplazar a Jerome Powell al frente de la Reserva Federal.
Las noticias corporativas del día:
- La fintech británica Revolut solicitó una licencia bancaria completa en Perú, su quinto mercado en la región, con el objetivo de ofrecer servicios financieros localizados y competir en un sistema dominado por cuatro grandes bancos que concentran el 82% de los préstamos. Ya presente en México, Colombia, Argentina y Brasil, la firma apuesta por las remesas y productos multidivisa como ventajas competitivas en un país donde cerca de un millón de personas dependen del dinero enviado desde el extranjero.
- Micron Technology (MU) advirtió que la escasez global de chips de memoria se ha intensificado y se extenderá más allá de 2026, impulsada por la fuerte demanda de memoria de alto ancho de banda para infraestructura de inteligencia artificial. Según el ejecutivo Manish Bhatia, esta demanda está absorbiendo gran parte de la capacidad global, afectando la disponibilidad para productos como smartphones y PCs.
- Los multimillonarios brasileños Wesley y Joesley Batista evalúan ingresar al proyecto petrolero Petrolera Roraima en Venezuela, con reservas estimadas en 1.000 millones de barriles, aprovechando el nuevo escenario político tras la salida de Nicolás Maduro y el apoyo de Donald Trump a la reactivación energética del país. A través de su socio Jorge Silva Cardona, ya tienen participación indirecta en el emprendimiento, en el que la estatal PDVSA posee el 51% y A&B Investments el 49%. J&F, el holding de los Batista, confirmó su interés condicionado a estabilidad institucional y seguridad jurídica.
- El fondo de capital de riesgo de Andreessen Horowitz duplicó su inversión en infraestructura de inteligencia artificial, elevando su fondo dedicado a US$3.000 millones. La firma ha invertido en startups como Cursor, valorada en US$29.300 millones, y Thinking Machines Lab, con una valuación de US$10.000 millones antes de lanzar productos. A16z evita invertir en centros de datos, pero apuesta por software técnico como modelos fundacionales, herramientas de programación y ciberseguridad.
Esta historia se actualizó a las 15:31 ET tras el cierre de los mercados europeos.
