Bloomberg — El yen se fortaleció notablemente frente al dólar en medio de la creciente especulación de que la continua debilidad de la moneda podría provocar una nueva ronda de intervención por parte de Japón.
Llegó a apreciarse hasta un 1% frente al dólar, su mayor subida desde la intervención japonesa del 30 de abril. Posteriormente, la divisa moderó su avance y cotizaba a US$161,45 a las 11:26 de la mañana en Londres. A principios de semana, el yen alcanzó su nivel más bajo frente al dólar desde 1986.
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Estos movimientos repentinos se producen mientras los operadores esperan las cifras de empleo de EE.UU., que podrían influir en los mercados de divisas. El feriado estadounidense del viernes genera un bajo volumen de operaciones que probablemente amplificaría el impacto de cualquier intervención en el yen.
“Se prevé que la liquidez disminuya durante la sesión de la tarde del 3 de julio en Nueva York, cuando los mercados estadounidenses estarán prácticamente cerrados por el feriado del Día de la Independencia”, declaró Masayuki Nakajima, estratega sénior de divisas de Mizuho Bank en Londres. “Si los principales datos económicos de EE.UU., como el informe de empleo, resultaran más débiles de lo esperado y provocaran una venta generalizada del dólar, la intervención podría volverse tácticamente más efectiva”.
Neil Jones, director general de operaciones y ventas de divisas en TJM FX en Londres, recomienda comprar opciones bajistas sobre el par dólar-yen. La estrategia parte de la base de que, en esta ocasión, no habrá ninguna señal de alerta. Si bien es difícil predecir el momento oportuno para una posible intervención, está cada vez más convencido de que, finalmente, se producirá.
Mientras tanto, el segundo viceministro de Finanzas de Corea del Sur, Huh Chang, declaró el jueves que el gobierno está intercambiando información estrechamente con Estados Unidos y Japón en relación con el mercado de divisas.
Reuters informó anteriormente que las autoridades japonesas podrían dejar de comunicar sus intenciones al mercado, lo que contrastaría con la intervención del 30 de abril, ocurrida tras numerosas advertencias. Según el informe, esta nueva táctica podría ser eficaz para eliminar las apuestas especulativas contra la divisa.
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En una entrevista con Bloomberg el miércoles, el máximo responsable de la política monetaria de Japón, Atsushi Mimura, se abstuvo de detallar la postura habitual del Ministerio de Finanzas en materia de divisas, incluida su disposición a tomar “medidas audaces” en cualquier momento, es decir, a intervenir.
El reto para los operadores reside en que la reticencia de Mimura puede ser, por un lado, un intento de mantener cierto grado de sorpresa, pero también podría sugerir que las autoridades están dispuestas a dejar que la moneda siga depreciándose antes de actuar.
La intervención “siempre ha conllevado un elemento de sorpresa”, afirmó Rodrigo Catril, estratega del National Australia Bank. “El Ministerio de Finanzas parece estar probando una nueva táctica de psicología inversa, pero en la práctica no hay mucha diferencia con lo que han estado haciendo en el pasado”.
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Los operadores de opciones están reforzando sus coberturas contra las fuertes fluctuaciones del yen, con un indicador de spreads mariposa dólar-yen a un mes en un nivel elevado, lo que sugiere que la preocupación por una posible intervención en el mercado está aumentando.
Según cifras del Ministerio de Finanzas, Japón gastó la cifra récord de 11,73 billones de yenes (US$72.200 millones) durante el mes que finalizó el 27 de mayo para apuntalar el yen. El ministerio intervino por primera vez en el mercado el 30 de abril, según fuentes cercanas al asunto, cuando la moneda japonesa se acercaba al umbral de los 161 yenes.
El yen se fortaleció inicialmente, llegando a situarse en torno a los 155 por dólar, pero poco a poco fue perdiendo terreno incluso después de que el Banco de Japón elevara su tipo de interés de referencia al nivel más alto en 31 años el 16 de junio.
“La posibilidad de una intervención sorpresiva debería hacer que los especuladores lo piensen dos veces antes de aumentar sus posiciones bajistas en el yen”, afirmó Carol Kong, estratega del Commonwealth Bank of Australia. “Sin embargo, los rendimientos estadounidenses siguen siendo el principal motor del par USD/JPY. Si los datos de empleo de EE.UU. que se publicarán esta noche vuelven a sorprender al alza, el par podría alcanzar nuevos máximos a pesar del riesgo de intervención”.
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