Bloomberg — El S&P 500 vuelve a estar a un paso de su máximo histórico, y esta vez las grandes tecnológicas no lideran el repunte.
Eli Lilly & Co (LLY), Cardinal Health Inc. y Biogen Inc (BIIB) se encuentran entre las 10 empresas con mejores resultados del S&P 500 desde el 28 de octubre, la última vez que el índice cerró en máximos históricos. En cambio, el índice S&P 500 de tecnología de la información ha bajado un 4,2% desde entonces, y las mayores pérdidas proceden de valores de los Siete Magníficos como Nvidia Corp (NVDA) y Microsoft Corp (MSFT).
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Los movimientos sugieren que los inversores siguen recelosos del negocio de la inteligencia artificial, ya que persisten las preocupaciones sobre las valoraciones y sobre si todo el fuerte gasto en potencia de cálculo se verá recompensado con beneficios. Pero las ganancias en otras industrias apuntan a una confianza subyacente sobre la economía estadounidense en general, especialmente a medida que crece la especulación de que la Reserva Federal seguirá recortando las tasas de interés.
“El liderazgo está listo para rotar”, escribieron los estrategas de RBC Capital Markets, entre ellos Lori Calvasina. “El nerviosismo por el comercio de IA, el Mag 7 y la concentración del mercado ha sido elevado en nuestras reuniones con inversores institucionales en los últimos meses”.
Aunque últimamente ha habido un puñado de ganadores tecnológicos, como Teradyne Inc (TER) y Western Digital Corp (WDC), los valores más potentes de los Siete Magníficos han tenido problemas. Meta Platforms Inc (META) ha bajado un 14% desde el máximo del S&P 500 del 28 de octubre. Solo Alphabet Inc (GOOGL) ha obtenido buenos resultados.
Tras la venta masiva de abril, provocada por los aranceles anunciados el “Día de la Liberación”, los valores tecnológicos lideraron el camino de vuelta al alza del S&P 500. El sector tecnológico tenía una ponderación récord en el S&P 500 de cerca del 36% el 29 de octubre. Las valoraciones se mantienen cerca de la parte superior de un rango de 20 años, con una relación precio/beneficios a futuro de alrededor de 28.
Aun así, las empresas tecnológicas siguen mostrando un fuerte crecimiento de los beneficios a medida que las empresas aumentan el gasto en centros de datos. Es probable que eso limite hasta dónde puede llegar la rotación, según el equipo de Calvasina, a menos que los beneficios en otros sectores resulten más impresionantes.
“Todavía se necesita un cambio en la dinámica de los beneficios para que esta transición tenga una duración significativa”, escribieron.
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