Bloomberg — La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo subió después de que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés por primera vez desde 2023 y pronosticara nuevas medidas para controlar la inflación.
Los rendimientos a dos años subieron hasta alcanzar el 4,73%, el nivel más alto desde 2024 y más de 10 puntos básicos por encima del nivel previo a la reunión. Los bonos del Tesoro a largo plazo se quedaron rezagados, y el rendimiento a 10 años se mantuvo más bajo durante la jornada, en el 4,97%.
Ver más: La Fed sube tasas por primera vez desde 2023 y proyecta otra alza antes de fin de año
El alza de tasas era ampliamente esperada, pero los mercados se guiaron por las proyecciones trimestrales en las que los funcionarios señalaron un creciente apoyo a un mayor endurecimiento de la política monetaria. Los operadores aumentaron sus apuestas a favor de otra alza de tasas de la Reserva Federal este año, casi descontando tres aumentos para mediados de 2027.
“Es evidente que la Reserva Federal debería contemplar nuevas subidas de tasas”, declaró Ed Hutchings, responsable de tasas de interés en Aviva Investors. “Las perspectivas en cuanto a la inflación, que forma parte del mandato de la Reserva Federal, deben seguir siendo una fuente de preocupación importante y primordial”.
En su rueda de prensa posterior a la reunión, el presidente Kevin Warsh reiteró su preocupación por la inflación, afirmando que los datos recientes “no me indican que las tendencias subyacentes hayan mejorado significativamente”. En un comunicado aparte, la Reserva Federal declaró que la subida de tasas “respaldará un retorno más oportuno al objetivo del 2% del comité”, en referencia a la inflación.
“Al afirmar que el alza de tasas favorece un retorno más oportuno a una inflación del 2%, el FOMC deja claro que aún queda mucho por hacer”, declaró Luigi Buttiglione, CEO de la consultora LB Macro. “Probablemente sean necesarias al menos tres subidas más”.
Con una inflación que ha superado el objetivo del 2% de la Reserva Federal durante más de cinco años, los operadores habían descontado una probabilidad superior al 90% de un incremento de tasas en la reunión de septiembre. Siempre que las expectativas de un alza han sido tan altas, la Reserva Federal la ha aplicado invariablemente, según datos recopilados por Bloomberg desde 2008.
Estas expectativas comenzaron a cobrar fuerza después de que Warsh declarara el mes pasado que la Reserva Federal garantizaría que la inflación se moderara “a un ritmo suficiente“. Se consolidaron en gran medida la semana pasada, tras revelarse que la inflación subyacente aumentó un 0,3% en agosto, un incremento mayor al esperado. Mientras tanto, el crecimiento del empleo en Estados Unidos se disparó y la tasa de desempleo se mantuvo estable durante el mismo mes, lo que evidencia un sólido dinamismo en el mercado laboral.
“En la práctica, la Reserva Federal está comunicando a los mercados que la economía es más fuerte, que el mercado laboral está más ajustado, que la inflación está demostrando ser más persistente y que la política monetaria debe mantenerse más restrictiva durante más tiempo para restablecer la estabilidad de precios”, afirmó Daniel Siluk, gestor de cartera de Janus Henderson Investors.
Ver más: Wall Street avanza y el dólar repunta tras la primera subida de tasas de la Fed desde 2023
La divergencia entre los bonos del Tesoro a corto y largo plazo aplanó la curva de rendimiento, y la diferencia entre los rendimientos a dos y treinta años se redujo en ocho puntos básicos, alcanzando su nivel más ajustado desde abril. Esto se suma a una tendencia en la que las decisiones de la Reserva Federal y los comentarios de sus funcionarios han sacudido los mercados de bonos.
Desde que Warsh asumió la dirección de la Reserva Federal en mayo, los tres mayores movimientos diarios en la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense han coincidido con sus apariciones: después de sus dos conferencias de prensa posteriores a las reuniones de política monetaria, en junio y julio; y después de su discurso en la conferencia anual de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años se dispararon a sus niveles más altos desde 2007 antes de la reunión de la Reserva Federal en septiembre. Estos hitos forman parte de un aumento global de los rendimientos observado desde que Estados Unidos e Israel lanzaron una ofensiva contra Irán a finales de febrero, interrumpiendo el suministro de petróleo y gas de Medio Oriente.
Esto se suma a otros factores, como el endeudamiento masivo de las empresas para financiar el gasto en inteligencia artificial, lo que está inundando los mercados de deuda e inyectando estímulos en una economía estadounidense que ya era resiliente.
Lea más en Bloomberg.com
