Bloomberg — Los operadores de bonos comienzan la semana con una probabilidad de más de uno de cada tres de que la Reserva Federal suba las tasas de interés el miércoles, después de que el recrudecimiento de las tensiones en el Medio Oriente elevara los precios del petróleo, lo que avivó los temores de inflación y los rendimientos.
Los rendimientos de referencia de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años subieron 13 puntos básicos la semana pasada y alcanzaron el 4,71%, el nivel más alto desde principios de 2025, después de que la amenaza de una escalada en la guerra con Irán empujara al petróleo Brent por encima de los 100 dólares el barril en un momento dado. Los rendimientos a 30 años tocaron el 5,19%, acercándose a niveles que no se veían desde hace casi dos décadas.
El repunte de los precios del petróleo ha ensombrecido las perspectivas de cara a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal del 29 de julio, en la que los inversionistas evalúan si las autoridades subirán las tasas de interés por primera vez desde 2023. El presidente Kevin Warsh ha abandonado la práctica de larga data de la Reserva Federal de dar señales de antemano sobre la trayectoria probable de las tasas, lo que convierte a esta reunión en una de las más impredecibles en años para los inversionistas.
Los swaps de tasas de interés implican una probabilidad de aproximadamente el 37 % de que se produzca un aumento de un cuarto de punto esta semana, aunque los operadores apuestan por que la Fed mantendrá las tasas sin cambios. En comparación, prácticamente todos los economistas encuestados por Bloomberg prevén que la Fed mantenga las tasas sin cambios esta semana. Los operadores están descontando por completo un aumento para septiembre.
En el contexto actual, los operadores están llegando a la conclusión de que “la historia de la inflación no ha terminado, por lo que estamos impulsando al alza los rendimientos de los bonos”, afirmó Charles Tan, director de inversiones de renta fija global de American Century Investments, en Bloomberg Television. “Cuando Warsh se calla, el mercado de bonos se vuelve loco”.
Los funcionarios de la Reserva Federal siguen divididos respecto a la urgencia de subir las tasas de interés. Algunos responsables de la política monetaria han argumentado que un mercado laboral estable le da al banco central margen para enfocarse en llevar la inflación de vuelta a su meta del 2%. Otros prefieren esperar a contar con más datos antes de decidir si se justifica un aumento en los costos de los préstamos.
Para agravar aún más las preocupaciones sobre la inflación, el presidente Donald Trump impuso la semana pasada nuevos aranceles a las importaciones procedentes de la mayoría de sus principales socios comerciales, en un intento por reconstruir el muro arancelario que fue derogado por la Corte Suprema.
Lo que hay que seguir
Datos económicos:
- 27 de julio: Pedidos de bienes duraderos y de capital; actividad manufacturera de la Fed de Dallas.
- 28 de julio: Variación semanal del empleo según ADP; balanza comercial preliminar de bienes; índice de precios de vivienda de la FHFA; índice de precios de vivienda S&P Capitality Case-Shiller; índice manufacturero y condiciones empresariales de la Fed de Richmond; índice de confianza del consumidor del Conference Board; inventarios mayoristas y minoristas; actividad de servicios de la Fed de Dallas.
- 29 de julio: Solicitudes hipotecarias de la MBA.
- 30 de julio: Ingresos y gastos personales; índice de precios del PCE; PIB; solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
- 31 de julio: Índice de costos laborales; PMI de Chicago de MNI; índice de confianza y expectativas de inflación de la Universidad de Michigan.
Calendario de la Fed:
- 29 de julio: Decisión sobre la tasa de interés del FOMC.
Calendario de subastas:
- 27 de julio: Letras a 13 y 26 semanas; bonos a 2 y 5 años.
- 28 de julio: Letras a 6 semanas; bonos a 7 años.
- 29 de julio: Letras a 17 semanas; bonos a 2 años con tasa variable.
- 30 de julio: Letras a 4 y 8 semanas.
Lea más en Bloomberg.com
