Bloomberg — Alphabet Inc. (GOOGL) afirma que la demanda de sus servicios en la nube está aumentando a un ritmo vertiginoso, señalando el crecimiento de su cartera de pedidos, es decir, los contratos de servicios en la nube que aún no ha ejecutado. Sin embargo, más de un tercio de ese crecimiento trimestral procede de una empresa conjunta de la que la compañía es copropietaria.
Esta revelación apareció en un informe trimestral presentado el jueves, en el que se detallaban las exposiciones al riesgo relacionado con la inteligencia artificial que van más allá de lo que Alphabet comentó durante su conferencia sobre resultados celebrada el día anterior.
Además de los más de US$1 billón en compromisos de compra, futuros arrendamientos y otras obligaciones reveladas por la directora financiera, Anat Ashkenazi, en una conferencia con inversores, el informe recoge unos US$98.500 millones en compromisos contingentes a los que la empresa podría tener que hacer frente en determinadas condiciones. Esto supone un aumento de aproximadamente US$23.000 millones con respecto al trimestre anterior.
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Estos compromisos incluyen la garantía de los pagos de arrendamiento de centros de datos, el respaldo a las compras de equipos eléctricos por parte de socios y una posible obligación de recomprar sistemas de chips de IA a los clientes.
La cartera de contratos pendientes de Google Cloud ascendió a US$560.800 millones a finales de septiembre, frente a los US$513.900 millones de tres meses antes. De esa cifra, US$16.800 millones están vinculados a un acuerdo plurianual con Crux AI, una empresa conjunta creada por Alphabet junto con Blackstone Inc. (BX) y que el documento describe como una parte vinculada.
Alphabet posee una participación minoritaria en la entidad y se ha comprometido a aportar hasta US$10.000 millones en garantías relacionadas con centros de datos y energía para respaldarla.
Los inversores consideran la cartera de pedidos como un indicador crucial del crecimiento de las ventas que pueden esperar, pero no habían valorado plenamente en qué medida la de Google Cloud se veía impulsada por la demanda de una empresa que la propia Alphabet ayudó a crear, afirmó Dan Morgan, gestor sénior de carteras de Synovus Trust.
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“En cierto modo, le quita un poco de brillo”, señaló Morgan. “Sería deseable que procediera de un grupo de clientes externos. Es algo que sí que llama la atención: ¿se trata de una profecía autocumplida?“.
Los inversores tendrán que examinar más de cerca la cartera de pedidos de los proveedores de servicios en la nube de aquí en adelante, señaló, y añadió que gran parte de la cartera de pedidos de Oracle Corp. (ORCL) procede de Stargate, una colaboración en materia de centros de datos de la que dicha empresa es miembro clave.
El informe también muestra signos de tensión en el negocio que financia la expansión de la IA de la empresa. Los clics de pago en la Búsqueda de Google crecieron un 8% en el tercer trimestre, frente al 13% registrado en el segundo, a pesar de que el CEO, Sundar Pichai, afirmó que el crecimiento de las consultas había sido el más rápido de los últimos cinco años.
Durante la conferencia telefónica, el director comercial, Philipp Schindler, señaló que el fuerte crecimiento de las consultas en el Modo IA había repercutido en los ingresos debido a “la menor monetización” de dichas consultas, aunque señaló que la empresa se mostraba optimista y está ampliando la publicidad en el Modo IA, incluso a mercados internacionales por primera vez.
La empresa se ha abstenido de hacer comentarios.
El informe también reveló lo siguiente:
- Alphabet afirma por primera vez que sus agentes autónomos han llevado a cabo en ocasiones acciones “fuera de su ámbito previsto” durante las pruebas de los modelos, justo cuando la empresa se prepara para implementar dichos agentes entre los mil millones de usuarios de la aplicación Gemini.
- A pesar de la pérdida de valor sufrida este trimestre, las acciones de SpaceX constituyen una parte importante de las reservas de efectivo de la empresa. Nada menos que US$75.200 millones de los US$265.100 millones en efectivo y valores negociables de Alphabet corresponden a acciones de SpaceX con restricciones de venta a corto plazo.
- La participación de Alphabet en Anthropic sigue creciendo, aunque a un ritmo más lento. Las participaciones privadas de la empresa, en su mayoría una inversión que Bloomberg ha identificado como Anthropic, generaron unas ganancias contables de unos US$3.000 millones el trimestre pasado, frente a los US$77.400 millones del segundo trimestre.
- Las garantías energéticas se han más que duplicado hasta alcanzar los US$16.200 millones. Google actúa, en esencia, como avalista para los socios que adquieren costosos equipos de energía para sus centros de datos. Los plazos se extienden ahora hasta enero de 2049, en comparación con la fecha de septiembre de 2026 citada en junio.
- Es posible que Alphabet tenga que recomprar hasta US$6.600 millones en sistemas de chips de IA que vendió. Algunos clientes pueden devolver los sistemas TPU de Google a un precio preestablecido y con descuento, aunque Alphabet afirma que los clientes no tienen ningún incentivo para hacerlo.
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