Buenos Aires — El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anticipó que la mora bancaria cayó en septiembre. Al publicar este jueves el Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente al tercer trimestre del año, la autoridad monetaria argentina mostró que el ratio de irregularidad del crédito bancario retrocedió en el noveno mes del año, apuntalado por un descenso más pronunciado de la mora en familias.
Un informe de la consultora 1816, una de las más reconocidas en el mercado, arribó a la misma conclusión luego de analizar los datos de la Central de Deudores del BCRA.
En el IPOM, que el presidente del BCRA, Santiago Bausili, y el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, presentarán este jueves desde las 17 horas en conferencia de prensa, la autoridad monetaria argentina anticipó que la irregularidad del crédito bancario descendió a 7,5% en septiembre, desde el 7,75% del mes previo.
Esa caída fue aún más abrupta en el ratio de mora de las familias, que se contrajo de 12,81% en agosto a 12,2% en septiembre.
Respecto de la mora de las empresas, en cambio, el BCRA adelantó que alcanzó el 3,8% en septiembre, lo que según los analistas de 1816 representa un aumento marginal desde el 3,82% del mes precio.
Dichos datos quedaron reflejados en el Recuadro 4 del IPOM publicado este jueves. Allí, el BCRA se mostró optimista en señalar que “el descenso reciente de la mora favorece el ciclo de crédito bancario”.
En ese apartado, el Central repasó los factores que llevaron al incremento de la mora. Entre ellos, recordó que el aumento de la irregularidad coincidió con un contexto de expansión del crédito, que casi se duplicó desde diciembre de 2023, y de desaceleración de la inflación.
Según explicó, esto generó una divergencia entre las tasas de interés reales ex ante y ex post. La tasa observada (ex post) resultó más alta que la esperada (ex ante), lo que determinó un costo real del crédito mayor al anticipado por deudores y acreedores al pactar sus condiciones.
Entre los factores determinantes del ciclo de mora, el BCRA también apuntó contra el “shock electoral” de 2025, en el que “la expectativa negativa en torno a las elecciones legislativas” no fue corroborada, pero “generó un shock inédito en la demanda real de dinero”, con la dolarización de cerca del 50% del M2, lo que “implicó un alza transitoria, pero aguda, en las principales tasas de interés pasivas y activas del sistema bancario”.
Esas condiciones, argumentó el BCRA, continuaron impactando en 2026 sobre el ratio de mora, a pesar del relajamiento monetario post electoral.
En esa línea, el BCRA apuntó también a un “agravante del ciclo de la mora” vinculado a la divergencia de tasas de interés. “A mediados de 2026 el nivel de las tasas activas para los individuos se mantenía elevado, todavía representando 3/4 del pico del costo financiero preelectoral.
Por el contrario, el nivel de las tasas activas para las empresas se redujo a 1/5 del pico del costo financiero preelectoral de la mano de una baja del riesgo país desde 1.500 p.b. a 500 p.b”, detalló el IPOM.
Por ello, las autoridades del BCRA consideraron que “la mayor capacidad de negociación y el acceso a fuentes alternativas de crédito permitieron a las empresas reducir su costo financiero con mayor rapidez que los individuos”.
Por qué bajo la mora en septiembre
En su informe a clientes, la consultora 1816 también calculó este descenso de la mora en septiembre, que se verá reflejado el 20 de noviembre con la publicación del Informe sobre Bancos del BCRA.
Allí, los analistas de la firma destacaron también que por segundo mes consecutivo bajó el saldo en mora de las financiaciones a familias (-4,1% real versus el mes anterior). Eso, indicaron, constituye “algo fundamental para que descienda el ratio de irregularidad de los hogares, dado que el stock total de préstamos sigue bastante estancado”.
“Otra buena noticia es que, a nivel agregado (familias + empresas), el porcentaje de deuda con entidades financieras en Situación 2 (atraso de hasta 90 días, por lo que no se considera irregular) volvió a bajar en septiembre (hasta 2,52%), alcanzando su nivel más bajo en más de un año”.
Al respecto, los analistas de 1816 recordaron que, en otras ocasiones del pasado, el pico de deuda en Situación 2 anticipó los picos de morosidad, que se mide en base a los montos en Situación 3, 4 y 5.
Por otra parte, el informe de 1816 también subrayó que “el ratio de irregularidad de familias bajó en septiembre en todas y cada una de las 12 principales entidades en materia de créditos a hogares”, lo que refleja que “la caída del mes fue extendida a nivel sistema”.
En ese contexto, marcaron también que “las refinanciaciones volvieron a subir”. Al respecto, detallaron que el saldo refinanciado representó en septiembre el 3,9% del crédito total a las familias y el 0,9% del crédito a empresas, alcanzando nuevos máximos.
Hacia adelante, el informe de 1816 anticipa que en lo que va de octubre los préstamos en pesos subieron 0,9% en términos reales, una performance algo mejor que la observada en los tres meses anteriores. Aun así, recordaron que “sigue siendo notable lo estancado que está el crédito en moneda local desde el fin de las LEFI a mediados del año pasado”, lo que hace que la mora no baje más rápido pese a las refinanciaciones.
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