Argentina

Inflación, dólar y reservas: las 3 variables que preocupan al mercado argentino

El frente económico se complica y el país está cada vez más lejos de cumplir con las metas acordadas con el FMI. ¿Qué advierten los analistas?

Guzmán y Fernández definen el rumbo del Gobierno
27 de abril, 2022 | 05:00 am
Tiempo de lectura: 4 minutos

Buenos Aires — Los integrantes del mercado argentino comienzan a mirar con preocupación la evolución de tres variables clave para la economía argentina: la inflación, el tipo de cambio y las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina. Son variables en las que el Gobierno ha exhibido dificultades, y que han demostrado signos de deterioro en las últimas semanas.

Por un lado, la inflación acumula 16,1% en los primeros tres meses del año, mientras las consultoras estiman un piso del 5% para abril. En ese contexto de aceleración inflacionaria, luce difícil el cumplimiento de la meta del 48% anual que se incluyó en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.

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Los dólares paralelos, por su parte, comienzan a dispararse tras una pax cambiaria que fue tendencia en febrero y marzo. Y en otro frente, el Banco Central comienza a ver un panorama cada vez más difícil para cumplir con la meta de acumulación de reservas internacionales.

El frente económico que advierten los analistas preocupa cada vez más al Gobierno y genera más diferencias en el Frente de Todos. “En 2019 Guzmán no formaba parte de la oferta electoral, en 2021 sí y perdimos. Él tiene gran responsabilidad en la derrota del año pasado”, dijo ayer a Futurock el ministro de Desarrollo de la Comunidad de la provincia de Buenos Aires y secretario general de La Cámpora, Andrés Larroque.

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#1 Inflación

La meta acordada entre el Gobierno y el FMI estableció que la inflación aumentaría este año entre el 38% y el 48% como máximo. La aceleración de los primeros meses y las expectativas del mercado motivaron la corrección de esa proyección.

“Las revisiones del FMI como la de Argentina tienen en cuenta las nuevas realidades y los supuestos del FMI como los posibles cambios en la inflación, debido a factores externos y nuevos choques, como la invasión de Rusia a Ucrania o el aumento de los precios de los productos básicos”, dijo este martes Ilan Goldfajn, director del Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional (FMI). Dio a entender, de esa forma, que el Fondo no será estricto en su exigencia de que se cumpla ese objetivo.

Pero eso no quiere decir que no le preocupe la flagelo inflacionario del país.

El gran riesgo es la inflación, que también ha sido empujada por factores exógenos”, afirmó días atrás la directora gerente del Fondo, Kristalina Georgieva, al señalar que “una gran parte de la atención será colocada en tratar de bajar la inflación para que la gente en la Argentina tenga confianza para ahorrar en su propia moneda”.

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#2 Reservas

Otro de los indicadores que preocupa es si el Banco Central cumplirá con la meta de acumulación de reservas internacionales netas por US$5.800 millones acordada con el FMI. Y la alarma se encendió porque las compras de la entidad monetaria en el Mercado Único y Libre de Cambio (MULC) están por debajo de lo esperado y también por debajo de las compras netas en este período el año pasado.

La situación actual se da a pesar de los récords mensuales de exportaciones en dólares, en medio de una alta liquidación del sector agropecuario.

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“Se te va a complicar el segundo trimestre, que suele ser el mejor trimestre para acumular, y si no lo acumulas ahora, después a partir de agosto tradicionalmente hasta noviembre, diciembre, el BCRA suele vender en formas netas al mercado cambiario”, señaló Lorenzo Sigaut Gravina, jefe de macroeconomía de Equilibria, a Bloomberg Línea.

Por detrás del desempeño en 2021dfd

“Hemos calculado que para que se cumpla con la meta de US$5.800 millones a fin de año tenes que acumular compras netas a lo largo del año por US$2.600 millones, y estamos muy lejos”, agregó Sigaut Gravina.

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Desde la consultora Analytica señalaron que “Argentina necesita acumular dólares para estabilizar su economía”. “Es evidente que el nivel actual de importaciones no es consistente con ese objetivo”, agregó la consultora y señaló que “la solución menos costosa sería que el gobierno logre revertir las expectativas para impulsar el ingreso de dólares para inversiones y frenar al mismo tiempo la dolarización tanto a través de importaciones como de demanda de dólares financieros”.

#3 Dólar

En la última semana los dólares bursátiles promediaron esta semana una suba de hasta $19, una suba que continuó este lunes y martes. Un recorrido similar transitó el dólar blue, que rompió la calma con una suba de hasta $8 desde el martes para cotizar a $203 para la venta este viernes. Este martes, el informal saltó $9,5 y se vendió a $212,5. De esta forma, se encuentra a $10,5 de su récord nominal histórico de $223.

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“Es un activo financiero y en definitiva deben ser subas y bajas normales. Llama la atención que el blue y los financieros hayan caído en este tiempo. El dólar, desde el acuerdo con el fondo, ha caído alrededor del 6%, que es un montón en un país en que se aceleró la inflación”, señaló días atrás el economista Iván Carrino.

“Lo atribuyo a un rebote normal del mercado”, aportó Christian Buteler, analista financiero. Y agregó: “Hasta marzo la inflación acumulaba el 16,1% y el dólar no se había movido, estábamos en valores similares al cierre del 2021, y eso no es sostenible”.

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“En base a eso no me parece raro que se haya empezado a mover, que recupere un poco lo que perdió en el año. Y que comience a seguir el valor de la inflación, que suba como el resto de los precios de la economía”, explicó Buteler.

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