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Gobierno de México comienza programa de cobertura petrolera para 2023

Se trata de la cobertura de petróleo soberana más grande del mundo y es seguida muy de cerca por el mercado

Una plataforma de petróleo operada por Pemex. Fotógrafo: Susana Gonzalez / Bloomberg
Por Devika Krishna Kumar y Max de Haldevang
11 de octubre, 2022 | 12:43 PM

Bloomberg — México dio inicio a su programa masivo de cobertura petrolera para 2023 buscando asegurar sus ingresos por la venta de crudo, dijeron personas familiarizadas con el tema. La nación petrolera estaría fijando sus precios en US$75 por barril para el primer semestre de 2023.

México se ha vuelto cada vez más reservado sobre la cobertura petrolera para evitar que los operadores intenten adelantarse, lo que podría aumentar el costo.

La nación está tomando posiciones en el mercado para asegurar sus exportaciones de petróleo en 2023 contra una caída de los precios, según personas familiarizadas con el asunto. El programa cubre la primera mitad del año y protegería los ingresos si el petróleo cae por debajo de los US$75 por barril, dijo una de las personas, que pidió no ser identificada porque la transacción es privada.

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Vigilada de cerca por el mercado global porque tiene el potencial de mover los precios, la llamada “cobertura de Hacienda” es la cobertura petrolera soberana más grande del mundo con un costo típico de US$1.000 millones e históricamente ejecutada por algunos de los bancos más grandes de Wall Street.

Si bien está diseñada para proteger las exportaciones de petróleo de México de las grandes oscilaciones del mercado, puede dar grandes frutos. La cobertura le generó un ingreso a México US$2.380 millones en 2020 cuando los precios del petróleo se desplomaron y US$6.000 millones en 2015.

La Secretaría de Hacienda de México no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

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Las posiciones también pueden mover los precios del petróleo. El diferencial de diciembre a diciembre del referencial crudo Brent se amplió con la noticia del programa 2023, saliendo de su rango de cotización a medida que el mercado digirió el movimiento.

Este año, la operación se está ejecutando en gran parte a través de las grandes petroleras, dijo una de las personas. Si bien México históricamente ha utilizado grandes bancos como Goldman Sachs Group Inc. para ejecutar el programa, las grandes petroleras han asumido un papel más importante en los últimos años ya que sus activos físicos, que actúan como una cobertura natural, les permiten mantener más riesgos. en sus libros.

Los precios del crudo han sido extremadamente volátiles últimamente, con el referencial mundial Brent subiendo por encima de los US$139 por barril en la primavera boreal para caer por debajo de los US$78 en el otoño. Muchos analistas, incluidos los de Morgan Stanley y UBS, esperan que los precios del petróleo alcancen los US$100 o más en 2023, ya que el mercado se mantiene ajustado.

La cobertura de México, que generalmente cubre entre 200 millones y 300 millones de barriles, ofrece protección a la baja y cierta estabilidad financiera para la nación. El nivel de US$75 por barril es más alto que en los últimos años: para una parte de su cobertura de 2022, México fijó precios de US$60 a US$65 el barril, mientras que en 2019 completó la cobertura a US$55.

-Con la colaboración de Nacha Cattan, Alex Longley, Maya Averbuch y Amy Stillman.

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