Economía

Colombia agita el mercado de bonos para reducir el riesgo de refinanciación

La operación sería la primera en el mercado estadounidense desde la elección del presidente Gustavo Petro, un político de izquierdas que asumió el cargo el 7 de agosto

Plaza Bolívar en Bogotá, Colombia, el jueves 28 de julio de 2022.  Fotógrafo: Nathalia Angarita/Bloomberg
Por Oscar Medina y Esteban Duarte
29 de noviembre, 2022 | 08:58 AM

Bloomberg — Colombia vendió alrededor de US$1.620 millones en bonos para reembolsar los títulos existentes denominados en dólares que vencen en 2023 y 2024, aunque le costará al país más del doble de los intereses de su anterior oferta de bonos de longitud similar.

La nación latinoamericana fijó el precio de los bonos a 10 años en un rendimiento del 8,125%, después de las discusiones preliminares sobre el precio de alrededor del 8,5%, dijo el Ministerio de Finanzas en un comunicado. El país recaudó US$2.000 millones con la venta de bonos a 2032 en abril de 2021, cuyo precio fue del 3,356%.

La demanda ascendió a US$4.200 millones, o 2,6 veces la cantidad ofrecida, dijo el ministerio. Fitch Ratings y S&P Global Ratings redujeron la calificación de Colombia a “basura” en 2021, aunque la nación aún conserva la segunda calificación más baja de grado de inversión en Moody’s Investors Service.

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El dinero recaudado se utilizará para recomprar US$918,6 millones de deuda con vencimiento en marzo de 2023, febrero de 2024 y mayo de 2024, mientras que US$705,6 millones de los ingresos se utilizarán para pagar el bono global restante de 2023, dijo el gobierno.

“Es muy bueno ver a Colombia -que es una especie de soberano con calificación dividida- de vuelta en el mercado”, dijo Nicholas Hardingham, vicepresidente sénior con sede en Londres y gestor de carteras de deuda de mercados emergentes en Franklin Templeton. El hecho de que los ingresos de la transacción se utilicen para reembolsar vencimientos a más corto plazo, es “un enfoque sensato”.

El rendimiento de los bonos colombianos a 10 años se ha duplicado con creces desde que se produjo la pandemiadfd

La operación sería la primera en el mercado estadounidense desde la elección del presidente Gustavo Petro, un político de izquierdas que asumió el cargo el 7 de agosto. El peso colombiano se ha debilitado más de un 20% desde que Petro fue declarado ganador tras la segunda vuelta en junio.

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Los costes de endeudamiento de los emisores de bonos latinoamericanos en dólares, por su parte, han mejorado en los dos últimos meses. El rendimiento del índice estadístico Bloomberg Emerging Markets LatAm era del 8,31% hasta el viernes, frente al 9,4% del 20 de septiembre. El rendimiento adicional que exigen los inversores para mantener la deuda soberana de alta rentabilidad de las naciones de los mercados emergentes por encima de los bonos del Tesoro de EE.UU. ha caído a 8,48 puntos porcentuales desde que alcanzó su máximo a finales de octubre, según un dato de JPMorgan & Chase Co.

“El momento es bastante bueno teniendo en cuenta el mini-rally que hemos tenido en las últimas semanas”, dijo Jorge Ordóñez, estratega de crédito de BBVA Securities. “La retórica se ha calmado un poco y el mercado parece estar aceptando que realmente sigue siendo un crédito de doble B alto que cotiza muy por debajo de su calificación”.

Por ejemplo, Marruecos, que también está calificado un escalón por debajo del grado de inversión por Fitch y S&P, tiene US$1.000 millones en bonos con vencimiento en diciembre de 2032 que cotizan con una rentabilidad de alrededor del 5,8%, según los precios de Bloomberg.

Colombia está siguiendo a Panamá en la venta de nueva deuda a términos más caros que las transacciones anteriores para reducir su riesgo de refinanciación. El gobierno logró aprobar a principios de este mes una reforma tributaria que recaudará alrededor del 1,3% del producto interno bruto cada año a partir de 2023.

Aunque las condiciones de financiación en los mercados emergentes han mejorado recientemente, no todos los países optarán por seguir adelante con las transacciones de bonos. Paraguay, calificado por Fitch al mismo nivel que Colombia, planea mantenerse alejado de los mercados globales de bonos por el momento debido al aumento de las tasas de interés y en su lugar busca financiar sus necesidades de gasto con préstamos de prestamistas multilaterales a principios del próximo año, dijo el viceministro de Finanzas Iván Haas.

HSBC Holdings Plc, Banco Santander y Bank of Nova Scotia han gestionado la operación, según personas familiarizadas con el asunto.

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--Con la ayuda de María Elena Vizcaíno, Daniel Covello, Matthew Bristow y Ken Parks.

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