Por qué los incendios forestales en Chile no golpean a las acciones de CMPC

El holding ha reportado cientos de miles de hectáreas quemadas en el sur del país, pero esto no ha afectado la apuesta de los inversores por este negocio en la Bolsa de Santiago

Mercados
17 de febrero, 2023 | 04:00 AM

Santiago — El holding forestal y papelero CMPC perdió al menos unas 10.000 hectáreas y sufrió daños, incuantificables hasta ahora, en medio de los incendios que están afectando al centro sur de Chile. Pero en el mercado bursátil el escenario para la empresa chilena del grupo Matte parece más optimista.

La acción está presentando una buena rentabilidad a pesar de la emergencia que afectó a sus predios, lo que pudiera tener como principal motivo los positivos resultados del cuarto trimestre de 2022, que reportó el pasado 26 de enero.

Un sobreviviente de los incendios forestales en Santa Juana, provincia de Concepción en Chile, el 3 de febrero de 2023. Foto: Javier Torres/AFP/Getty Imagesdfd

Entre octubre y diciembre, el holding registró ventas por 2.005 millones de dólares, subiendo un 20% respecto de los mismos meses de 2021. En tanto, el EBITDA de ese periodo alcanzó los US$ 458 millones (versus los US$ 407 millones del cuarto trimestre de 2021). La Utilidad Neta llegó a US$ 309 millones en el último trimestre de 2022, un 142% superior a lo registrado en igual lapso del año anterior.

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Cuando se conocieron los resultados se disparó el valor de la acción en la Bolsa de Santiago, aunque en los días siguientes fue moderándose hasta perder cerca de un 7%.

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Aun así, Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, dijo a Bloomberg Línea que, por ejemplo, las acciones de la forestal se transaron en $1.356 el pasado miércoles, lo que implica que acumulan una rentabilidad de -4,23% en lo que va del año 2023.

Patrimonio

“A diciembre de 2021, en Chile la compañía tenía un patrimonio forestal propio de 710.745 hectáreas, más un patrimonio en convenio por 30.232 ha adicionales; totalizando 740.977 ha. Por lo tanto, si se toma las 10.000 ha quemadas a la fecha y se divide por el total de ha en Chile, resulta que el daño al día 7 de febrero alcanza un 1,35%”, explica el analista.

Señala que se debe considerar que el patrimonio forestal total de la compañía, sumado al que tiene en Argentina, Brasil y Chile, alcanzaba a diciembre de 2021 a 1.307.351 hectáreas, de las cuales el 70% es productivo, mientras el 30% es para preservación.

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“Excesivamente castigadas”

Araya estima que las acciones de la firma han sido “excesivamente castigadas”. Explica que, en 2022, al menos hasta septiembre, el holding enfrentó la incertidumbre de que el proyecto de nueva Constitución, redactado por la extinta Convención Constitucional, debido a que podía “eventualmente obligarlas a restituir los territorios originarios, al menos donde había Títulos de Merced”.

Sin embargo, una vez rechazado ese texto ese riesgo desapareció del escenario. Ahora, el gerente de estudios de Renta4 dice que el riesgo actualmente depende de que los incendios forestales no sigan afectando el patrimonio de la empresa y que se verifique que obedecen a negligencia y no a intencionalidad.

“En caso de ser intencionales, aumenta significativamente el riesgo de nuevos incendios”, concluye.