Alphabet y Microsoft “no tienen margen” para el error mientras el rally tecnológico se desvanece

La subida de los tipos de interés ha encarecido las valoraciones de las tecnológicas y la guerra de Israel contra Hamás ha convertido los activos de riesgo en una apuesta más peligrosa

Alphabet y Microsoft “no tienen margen” para el error mientras el rally tecnológico se desvanece | tienda Microsoft
Por Jeran Wittenstein
24 de octubre, 2023 | 07:33 AM

Bloomberg — Los alcistas que se lanzaron sobre las acciones tecnológicas de megacapitalización para obtener ganancias de dos dígitos este año han tenido pocas razones para quedarse últimamente. Ahora están contando con las ganancias de Microsoft (MSFT) y Alphabet (GOOGL) después del cierre de los mercados el martes para ayudar a reanudar el rally.

La subida de los tipos de interés ha encarecido las valoraciones de las empresas tecnológicas, ya de por sí elevadas, en un momento en que China y Estados Unidos intensifican sus restricciones regulatorias. La guerra de Israel contra Hamás ha convertido los activos de riesgo en una apuesta más peligrosa. Y los próximos movimientos de la Reserva Federal (Fed) se ciernen sobre todo ello. Aún así, sin prácticamente ningún otro lugar al que acudir en el mercado de renta variable, las grandes tecnológicas siguen siendo el negocio más concurrido entre los gestores de fondos, según Bank of America (BAC).

VER +
Nvidia desafiará a Intel con procesadores basados en Arm para PC

Eso ha llevado a los inversores a pagar para protegerse contra una venta masiva de Alphabet y Microsoft, dos de los pesos pesados responsables de todo el avance del índice S&P 500 este año. Los inversores confían en que sus beneficios crezcan lo suficiente como para impulsar las acciones al alza, o al menos lo suficiente como para justificar las ganancias de este año.

“No hay margen para que se tambaleen en absoluto”, afirma Michael Mullaney, director de investigación de mercados globales de Boston Partners. “Si pensamos en la cantidad de dinero que se ha invertido en índices, en particular en el S&P 500, si alguna de estas empresas flaquea, habrá presión vendedora porque todo el mundo y su hermano están sobreponderados”.

PUBLICIDAD
Las grandes tecnológicas arrastran al S&P 500 | Los cinco mayores valores son responsables de la mayor parte de las ganancias del índicedfd

Las cinco mayores empresas del índice S&P 500 -todas ellas relacionadas con la tecnología- generaron la mayor parte de la subida del 10% del índice este año. Si añadimos un par de pesos pesados más, como Tesla (TSLA) y Meta Platforms (META), se obtiene todo el avance de este año y algo más. La encuesta de gestores de fondos de Bank of America mostró la semana pasada que apostar por más ganancias para las grandes tecnológicas se considera la operación más concurrida.

Sus beneficios han sido un apoyo clave: se espera que ofrezcan un crecimiento medio de los beneficios del 34% en el tercer trimestre, según las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg Intelligence. Se espera que el resto del S&P 500 registre una caída de beneficios de alrededor del 5%.

A los resultados de Microsoft y Alphabet les seguirán los del propietario de Facebook, Meta, el miércoles, y los del gigante del comercio electrónico Amazon (AMZN) el jueves. Apple (AAPL) y Nvidia (NVDA) publicarán sus resultados el mes que viene.

PUBLICIDAD
VER +
Estos son los eventos e indicadores destacados de la semana

Con tanto en juego en el grupo, ha habido señales de nerviosismo entre los inversores antes de los resultados de la semana, dado el retroceso del mercado en general desde agosto. Apple y Nvidia han caído más de un 10% cada una desde sus máximos recientes, debido a la preocupación por las ventas en China, que mantiene una disputa con EE.UU. por la tecnología de semiconductores avanzados. El fabricante de vehículos eléctricos Tesla ha caído un 13% tras su decepcionante informe de resultados de la semana pasada.

VER +
Menor crecimiento de Tesla es una advertencia para fabricantes de vehículos eléctricos

Otros indicios se encuentran en el mercado de opciones. El coste de las opciones de venta -que protegen contra las caídas de un valor- en relación con el coste de las opciones de compra - que se benefician si un valor sube - ha ascendido para las acciones tecnológicas de megacapitalización. Esto indica que los inversores buscan cada vez más protección frente a las caídas del precio de las acciones a corto plazo. Se trata de un cambio de tendencia con respecto a principios de año, cuando el deseo de perseguir las subidas de las acciones hizo subir el coste de las opciones de compra.

Cuando Microsoft presente su informe, gran parte de la atención se centrará en el rendimiento de su negocio de computación en nube Azure, cuyas ventas se espera que aumenten un 27% en comparación con el mismo periodo del año anterior, según la media de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg.

Alphabet ofrecerá a los inversores una visión del repunte del mercado de la publicidad digital, que representa la mayor parte de sus ingresos. Se prevé que las ventas totales del propietario de Google aumenten un 10%, lo que supondría su mejor crecimiento en cinco trimestres.

Los gigantes de los beneficios publican sus resultados esta semanadfd

Tanto Microsoft como Alphabet se consideran punteros en inteligencia artificial generativa. Hasta ahora, esta tecnología no ha contribuido mucho a los resultados financieros. Sin embargo, los analistas esperan que eso cambie el año que viene, lo que hace que las previsiones sean especialmente cruciales.

“Estamos buscando razones para que el mercado se dé la vuelta y comience a avanzar de nuevo”, dijo Jason Benowitz, gestor de cartera senior de CI Roosevelt. “Dado lo prominentes que son las grandes empresas tecnológicas en términos de contribución a los beneficios totales, los informes de beneficios de las grandes tecnológicas podrían ser un catalizador para que el mercado se vuelva positivo”.

Dos de las empresas más rentables inician la semana de los grandes resultados tecnológicos tras el cierre de los mercados el martes, cuando Microsoft y Alphabet presenten sus resultados. Meta y Amazon presentarán sus resultados a finales de semana. Las cuatro megacapitales juntas generaron unos beneficios de US$53.000 millones en el último trimestre.

PUBLICIDAD

Más información en Bloomberg.com

Lee también:

Del rumbo de los bonos a los balances de big tech: los hechos que mueven los mercados

Microsoft y Sony, entre los ganadores de la IA en los videojuegos, según Morgan Stanley