Microsoft y Alphabet, bajo presión para demostrar ganancias relacionadas con IA

Bloomberg — Desde hace casi un año, los inversionistas han apostado por las acciones de las grandes tecnológicas basándose en la hipótesis de que su orientación hacia la IA traerá consigo una nueva era de elevado crecimiento y eficacia. Ahora estas empresas tendrán que demostrarlo.

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Cinco de los llamados megahéroes tecnológicos magníficos reportarán ganancias esta semana, con inversión en inteligencia artificial, desafíos regulatorios y disminución de la demanda china entre los temas compartidos en foco.

Dos de las principales compañías de software relacionado con la inteligencia artificial, Microsoft Corp. (MSFT) y Alphabet Inc. (GOOGL) informarán sus resultados tras el cierre del mercado, y Wall Street desea tener una visión más clara de en qué momento esta tecnología impulsora del rally comenzará a mover la aguja de los beneficios y los ingresos. Ambas acciones se han visto favorecidas por el auge de la inteligencia artificial; Microsoft ha superado una valoración sin precedentes de US$3 billones, al tiempo que la empresa matriz de Google ha regresado a máximos históricos.

“La inteligencia artificial facilitaría el crecimiento a corto plazo, pero no sé si la gran mayoría de los valores de las grandes tecnológicas pueden presumir de ello todavía”, señaló Dan Taylor, que supervisa cerca de US$40.000 millones como director de inversiones de Man Numeric. “Todo lo que aclaren sobre el impacto previsible a lo largo del año 2024 o el 2025 será decisivo. Las perspectivas son muy elevadas, y si las perspectivas no lo respaldan, entonces podríamos ver algunos problemas con los valores.”

Microsoft avanzó un 0,4% este martes, en tanto que Alphabet descendió un 0,3%. Por su parte, el índice Nasdaq 100 retrocedió un 0,2%.

Hay mucho en juego para Microsoft, que cotiza a un múltiplo elevado y ha implementado servicios de asistencia respaldados por IA relacionados con su inversión en OpenAI. El último trimestre, sus resultados resaltaron el impacto cada vez mayor que tuvo la IA en el crecimiento de su negocio de nube Azure y los inversores buscarán un desempeño repetido, o mejor.

Ambos valores se encuentran entre los llamados 7 Magníficos que han liderado el avance del mercado. Han aumentado más del 70% desde finales de 2022, incluidas ganancias de casi el 10% en enero. El índice Nasdaq 100 ha subido menos del 5% este año.

Las expectativas son altas para el crecimiento relacionado con la IA. UBS Group AG pronosticó US$420.000 millones en ingresos por IA para 2027, frente a US$28.000 millones en 2022, y dijo que la IA “podría decirse que será el tema tecnológico de la década, ya que no vemos perfiles de crecimiento similares en otros lugares”.

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Tanto Microsoft como Alphabet se consideran a la vanguardia. Además de los productos asistentes Copilot de Microsoft y la IA que aumentan la demanda de computación en la nube, Alphabet lanzó recientemente su modelo Gemini AI, aliviando las preocupaciones de que se haya quedado atrás del ChatGPT de OpenAI. Los resultados de Alphabet fueron vistos como una decepción el último trimestre, especialmente con su negocio en la nube.

Se espera que los próximos informes reflejen un crecimiento saludable para ambas empresas. Se prevé que los ingresos de Microsoft aumentarán alrededor del 16%, mientras que los de Alphabet aumentarán alrededor del 12%. Sin embargo, las expectativas de consenso para el trimestre apenas han cambiado en los últimos tres meses, según datos compilados por Bloomberg, lo que sugiere que el entusiasmo por la IA no se está traduciendo en mejores expectativas a corto plazo.

Para Microsoft, “este es un año para sentar las bases para la adopción de GenAI, ya que todavía estamos rodando hacia la pista, y el despegue real del M365 probablemente se acerque más a 2025″, escribieron los analistas de JPMorgan Chase & Co. (JPM), haciendo referencia a la familia de software de productividad de la compañía. Citigroup (C) calcula US$7.000 millones en monetización de Office Consumer Copilot para el año fiscal 2026 de Microsoft; la compañía obtuvo alrededor de US$212.000 millones en ingresos totales el año pasado.

Si Microsoft indica que una inflexión de la IA está más lejos de lo que Wall Street anticipa, eso podría ejercer presión sobre las acciones. Las acciones cotizan por encima de 33 veces las ganancias estimadas, su nivel más alto en aproximadamente dos años, y muy por encima del promedio de 10 años por debajo de 24. El índice Nasdaq 100 tiene un múltiplo de 26. El múltiplo de Alphabet es menor, 21 veces, pero esto representa un ligero prima respecto de su promedio a largo plazo.

“La IA es algo que estamos tratando de controlar, ya que incluso si es transformadora, traducir eso en productos y ganancias es un desafío, y estamos tratando de descubrir los impulsores del crecimiento en el futuro”, dijo Michael Rosen. Director de inversiones de Angeles Investments.

“Creo que se trata de empresas sólidas que han demostrado su capacidad para generar una rentabilidad muy sólida durante un período de tiempo muy largo, pero dada la racha que hemos tenido, no me sorprendería ver que los mercados se vendieran basándose en las ganancias, incluso si las noticias son buenas”.

Gráfico tecnológico del día

Las acciones tecnológicas han subido casi un 25% desde su mínimo de octubre, lo que ha dado como resultado que el Nasdaq 100 agregue más de US$4 billones en valor de mercado. El repunte ha sido impulsado en parte por las crecientes estimaciones de ganancias para el índice de referencia de alta tecnología. En promedio, los analistas han seguido elevando las estimaciones de ganancias para las empresas de tecnología a medida que las megacapitalizaciones más grandes se preparan para informar sus resultados esta semana.

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Principales historias tecnológicas

• Elon Musk dijo que el primer paciente humano recibió un implante cerebral de su startup Neuralink Corp., un importante paso adelante para la compañía que apunta a que algún día los humanos controlen las computadoras con sus mentes.
• International Business Machines Corp. lanzó un ultimátum en toda la empresa a los gerentes que todavía trabajan de forma remota: muévanse cerca de una oficina o abandonen la empresa.
• La alguna vez popular startup de logística Flexport Inc. planea despedir a cientos de trabajadores, según una persona familiarizada con el asunto, el último esfuerzo de la compañía para reposicionarse durante una desaceleración de la industria naviera global.
• TikTok está probando una función que podría hacer que en todas las publicaciones se pueda comprar, el último movimiento de la compañía de redes sociales para crear un negocio de comercio electrónico multimillonario en Estados Unidos.
• Las acciones del fabricante de equipos de chips JET Co. se han más que duplicado desde su debut en septiembre en Tokio, impulsadas por las expectativas de que las iniciativas de Estados Unidos y Japón para impulsar la destreza de los semiconductores impulsarán las ventas.
• Los negociadores están recurriendo a la inteligencia artificial y a herramientas de inteligencia artificial generativa para obtener datos, seleccionar objetivos y realizar la debida diligencia en un momento de mayores preocupaciones regulatorias en torno a fusiones y adquisiciones, dijo Bain & Co. en su informe anual sobre la industria publicado el martes.

Ganancias previstas para este martes

• Postmercado: Microsoft, Alphabet, AMD, Electronic Arts, Match Group, Skyworks Teradyne, Manhattan Associates

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