Bloomberg Línea — El sol peruano (PEN) ha retrocedido un 1,57% en lo corrido del año frente al dólar y es la segunda moneda que más se ha depreciado en Latinoamérica.
El desempeño del sol peruano en 2026 solo es mejor que el del peso uruguayo (2,90%) en la región , hasta las 10:45 a.m. ET del miércoles.
Esto a pesar de que el sol peruano registró el martes su mejor desempeño en cerca de dos años en medio de un sentimiento global más positivo ante las señales del presidente estadounidense, Donald Trump, de que el fin del conflicto en Irán podría estar cerca.
El conflicto reciente en Medio Oriente cambió temporalmente la dinámica del dólar en Perú ante un aumento del precio del petróleo y una reacción de aversión al riesgo en los mercados globales.
La recuperación del dólar en Perú ocurre tras casi un año de presión bajista sobre el USD/PEN.
El sol peruano venía apreciándose frente al dólar en los últimos meses gracias al fuerte crecimiento de las exportaciones agrícolas de productos como arándanos y paltas.
Pero especialmente a los altos precios de metales como cobre, oro y zinc, que aumentaron el ingreso de divisas al país, dijo a Bloomberg Línea el economista de Pacífico Business School, Jimmy Astocóndor.
Astocóndor agregó que el impacto podría verse moderado por factores internos, como el alto nivel de reservas internacionales del país y el bajo endeudamiento público.
Destacó que el Banco Central peruano cuenta con más de US$72.000 millones en reservas internacionales, lo que le permite intervenir en el mercado cambiario ante episodios de volatilidad.
Además, subrayó que el bajo nivel de deuda fiscal en relación con el PIB también juega a favor del país, ya que todavía existe espacio para emitir deuda si fuera necesario.
Aun así, prevé que el tipo de cambio se mantenga volátil en los próximos meses previo a las elecciones generales de abril.
“La volatilidad reciente del tipo de cambio se entiende mejor si se separan dos fuerzas que han dominado el mercado en momentos distintos: los fundamentos económicos locales y el shock externo reciente”, dijo a Bloomberg Línea José Antonio Duarte, CEO de la fintech empresarial de cambio de dólares Firbid.
Duarte manifestó que, durante casi todo el último año, el sol peruano estuvo fortalecido por un superávit comercial elevado.
El superávit comercial de Perú en 2025 alcanzó los US$34.500 millones y superó ampliamente el de 2024, que fue de US$24.300 millones.
Este fue impulsado principalmente por los altos precios de los metales y por un flujo sólido de exportaciones mineras. “Ese exceso de dólares en la economía local generó presión bajista sobre el tipo de cambio”, consideró Antonio Duarte.
Rebote del dólar
Duarte considera que el rebote reciente del USD/PEN no responde a un deterioro de los fundamentos económicos de Perú, sino a un shock geopolítico global que está impactando en el crudo y fortaleció temporalmente al dólar.
En el contexto de incertidumbre por la guerra, los inversionistas tienden a refugiarse en el dólar y este se aprecia de forma global.
“Ese conflicto internacional explicó el rebote del dólar hasta niveles cercanos a S/3,48 a fines de la semana pasada”, anotó José Antonio Duarte.
Este movimiento de vuelo hacia la seguridad presionó al alza el tipo de cambio.
No obstante, añadió Duarte, “en los últimos días el tipo de cambio ha empezado a corregir a la baja debido a intervenciones del Banco Central de Reserva del Perú, que ha actuado para estabilizar movimientos abruptos en el mercado”.
Fundamentos sólidos
Mientras el conflicto en Medio Oriente siga evolucionando, los analistas ven probable que el mercado cambiario mantenga episodios de volatilidad.
“Si el conflicto en Oriente Medio se mantiene, el USD/PEN podría retomar el alza”, dijo en una nota Alexander Londoño, analista de Mercados en el bróker ActivTrades. “Todo dependerá de qué tan intensa se torne la guerra en Irán”.
Londoño comparte que los sólidos fundamentos macroeconómicos del país podrían limitar una subida más pronunciada, especialmente factores como el fuerte superávit comercial de Perú y el auge del cobre.
El analista de ActivTrades reseñó que en julio de 2023, el USD/PEN cayó hasta la zona de S/3,54 y luego corrigió al alza hacia la zona de S/3,87, “quedando atrapado en un rango entre ese nivel y S/3,69 hasta marzo de 2025″.
Desde entonces, hace aproximadamente un año, expone que el dólar retomó su tendencia bajista en Perú que se ha visto interrumpida por el contexto global.
“En condiciones normales, el tipo de cambio dólar-sol debería ubicarse alrededor de S/3,6″, según Jimmy Astocóndor. “Cualquier nivel por debajo de ese umbral puede representar una oportunidad y, pese al reciente repunte, el tipo de cambio aún se mantiene relativamente bajo en términos macroeconómicos, lo que puede ser favorable para que los inversionistas reequilibren sus portafolios desde soles hacia dólares”.
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