El ex ministro de Economía Domingo Cavallo coincidió con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en la necesidad de fortalecer la posición externa del Banco Central, al sostener que se trata de una condición indispensable para sostener la baja del riesgo país y mejorar el acceso al financiamiento.
“Es fundamental que se acentúe la acumulación de reservas tal como viene insistiendo el FMI desde el año pasado”, afirmó en una publicación en su blog.
El economista consideró que el cambio de estrategia implementado desde abril fue una de las decisiones más importantes de la actual gestión. “Comenzar a acumular reservas ha sido la mejor decisión de política macroeconómica que el Gobierno ha adoptado desde el mes de abril”, sostuvo.
Además, remarcó que el efecto positivo ya comenzó a reflejarse en los mercados financieros. “La acumulación de reservas, mucho más que cualquier otra acción macroeconómica, explica que haya comenzado a bajar el índice de riesgo país”, escribió.
El debate sobre los créditos en dólares
Otro de los temas que abordó fue la discusión respecto de los préstamos bancarios en moneda extranjera.
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“Los negociadores argentinos enfatizan que, dado el carácter bimonetario de nuestra economía, es conveniente permitir que crecientemente los depósitos en dólares en el sistema bancario se utilicen para expandir el crédito en dólares a todo tipo de prestatarios solventes”, destacó.
Para Cavallo, el crecimiento de los depósitos en dólares observado durante los últimos meses representa una oportunidad para canalizar esos recursos hacia inversiones productivas y financiamiento de capital de trabajo.
“Un fenómeno positivo que se observó en los últimos meses fue que el atesoramiento de dólares de las personas humanas, que ya no están afectadas por el cepo, se ha canalizado en una gran proporción a depósitos en dólares en el sistema bancario”, indicó.
Objetivo final: eliminación total del cepo
Más allá de las medidas adoptadas hasta el momento, Cavallo considera que todavía queda un paso clave para consolidar la estabilidad financiera: eliminar por completo las restricciones cambiarias.
“La eliminación completa del cepo cambiario, es decir la remoción de todo tipo de restricciones al movimiento de capitales, ayudaría mucho a despejar del horizonte el riesgo de salto cambiario”, afirmó.
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A su entender, una economía con mayores reservas y sin restricciones al movimiento de capitales permitiría que el dólar funcione plenamente como instrumento de ahorro, financiamiento e inversión, de manera similar a lo que ocurre en países como Perú y Uruguay.
“Sin cepo cambiario y con un adecuado nivel de reservas, ya no existirá la expectativa de saltos cambiarios capaces de poner en riesgo la estabilidad del sistema financiero”, puntualizó.
Cavallo y un cruce con Caputo
Por otro lado, recordó un análisis en el que aseguraba que el Gobierno iba a poder lanzar un plan de estabilidad cuando haya logrado eliminar todo vestigio de cepo cambiario y se refirió al ministro de Economía, Luis Caputo.
“Es paradójico, pero a este consejo parece referirse el ministro Luis Toto Caputo cuando me atacó disgustado sobre mi comentario en el que dije, sin intención de ofender, que él razona más como operador de mercado que como economista”.
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