Buenos Aires — El holding estadounidense Bank Of America (BofA) publicó esta semana un sondeo realizado a 32 ejecutivos de finanzas con consultas sobre Latinoamérica, en el que se observa que el 41% de los encuestados espera que los precios de los activos argentinos mejoren en los próximos seis meses, cuando hasta septiembre solo el 27% mostraba ese optimismo.
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En tanto, la mirada abiertamente negativa se mostró apenas por encima del 10%.
Entre el sondeo anterior y el actual puede llegar a ser visto como un punto de quiebre la primera vuelta electoral de Brasil, que dejó bien posicionado al candidato promercado, Flávio Bolsonaro, de cara al balotaje del 25 de octubre.
Tal vez, la mejora en las expectativas respecto de Argentina sean un reflejo de lo que sucede en Brasil, ya que el reporte de BofA señala: “El 85% de los inversores encuestados espera que el Ibovespa (índice bursátil brasileño) alcance los 200.000 puntos o más para fin de año, frente al 46% del mes anterior. A su vez, el 41% proyecta que supere los 220.000 puntos, frente a apenas el 10% de septiembre”. Actualmente, el Ibovespa se encuentra en 204.324,27, cuando un mes atrás estaba por debajo de 190.000.
De las 32 personas que participaron en el relevamiento, el 72% eran portfolio managers; el 9% asignadores de activos, estrategas o economistas; y el 6% directores de inversiones. El 13% restante correspondía a otras funciones.
Según detalla Bank Of America, los participantes administraban aproximadamente US$79.000 millones en conjunto, al momento del informe.
¿Cómo vienen los activos argentinos?
Los bonos argentinos están teniendo un año negativo, al punto que el riesgo país se encuentra en 622 unidades, cuando al comenzar el 2026 estaba en 561.
El spread soberano había tocado, el 7 de julio, un piso para la gestión Milei, al llegar a las 403 unidades. Sin embargo, desde allí empezó a moverse al alza, al calor de dudas en el mercado sobre cómo llegará la economía argentina a las elecciones presidenciales de 2027 y cómo puede impactar una eventual recesión en las chances del Presidente Javier Milei.
Asimismo, la suba de los rendimientos se vio impulsada también por un viento de frente externo, ya que las tasas largas de Estados Unidos rompieron al alza el 5%, con los títulos a 10 años tocando máximos que no se observaban desde 2002.
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El buen resultado electoral de Flávio Bolsonaro en los comicios brasileños empujó a los activos argentinos y el riesgo país llegó a caer hasta 577 puntos, pero pronto se disipó el efecto y los rendimientos volvieron al nivel previo a la elección del gigante sudamericano.
El Merval, sin drivers que lo impulsen
El Merval se está moviendo actualmente por debajo de los 1.800 puntos medido al dólar contado con liqui (CCL), cuando a principios de 2025 se llegó a ubicar a muy poco de 2.400 unidades al CCL.
A principios del mes pasado, es decir, cuando se llevó a cabo esta misma encuesta, el Merval se movía entre los 1.900 y los 2.000 puntos, por lo cual tuvo una leve caída entre un sondeo y el otro.
