Buenos Aires — El Gobierno de Javier Milei giró al Congreso el proyecto de Presupuesto 2027 para Argentina y mientras comienza a definirse el recorrido legislativo de la iniciativa, el mercado concentra parte de sus dudas en la distancia entre las previsiones oficiales y las estimaciones privadas, especialmente en materia de actividad.
Entre otros puntos, el proyecto contempla un crecimiento económico del 4%, una inflación de 18% interanual a diciembre y un tipo de cambio de ARS$1.847,60 para el cierre del año
Ahora, el tratamiento en la Cámara de Diputados comenzará el próximo 7 de octubre en la Comisión de Presupuesto y Hacienda, con las exposiciones de los secretarios de Hacienda, Carlos Guberman, y de Finanzas, Federico Furiase.
Tras conocerse la iniciativa, legisladores de la oposición ya apuntaron a cuestiones vinculadas con ajustes en pensiones y prestaciones de discapacidad, por lo que se espera que el debate de la iniciativa sea extenso y genere más de un contrapunto.
Qué mira el mercado en el Presupuesto 2027
Para Diego Piccardo, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, los supuestos oficiales sobre inflación y dólar resultan “razonables”, mientras que la principal diferencia aparece en la estimación de crecimiento.
“Observamos un mayor optimismo en la estimación de crecimiento”, aclaró. El objetivo de inflación implicaría alcanzar una variación mensual promedio cercana al 1,4%. Para Piccardo, la meta no resulta descartable a partir de la dinámica reciente de los precios.
“En agosto, la inflación fue del 1,7% y es posible que antes de fin de año se registren valores inferiores”, explicó. De todos modos, la Fundación Libertad y Progreso proyecta una inflación de alrededor del 21% anual, por encima del 18% contemplado en el proyecto.
En el frente cambiario, la estimación privada se encuentra más cerca de la oficial. “Nuestra estimación es similar a la del Gobierno, por lo que consideramos que el nivel previsto es alcanzable”, afirmó.
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El economista reconoció que las elecciones podrían generar episodios de volatilidad, aunque destacó que “el Gobierno viene fortaleciendo su capacidad de respuesta”.
El supuesto que generó mayores reparos para el economista fue el del crecimiento: “Una expansión del PBI del 4% luce optimista para un año electoral, en el que la incertidumbre podría condicionar las decisiones de consumo e inversión”, sostuvo Piccardo.
Según explicó, “los hogares tienden a actuar con mayor cautela, postergar gastos y, cuando cuentan con margen, aumentar el ahorro precautorio”. Del lado de las empresas, analizó que “pueden demorar proyectos de inversión hasta tener mayor claridad sobre la continuidad del rumbo económico”.
Por ese motivo, la Fundación Libertad y Progreso proyecta una expansión de 2,5% para 2027. Por su parte, Max Capital también considera que el crecimiento oficial resulta ambicioso y estima una expansión de 2,5%, con una inflación de 21,9%.
Para Portfolio Personal Inversiones (PPI), “el esquema de financiamiento también dejó una señal relevante”.
El financiamiento en pesos provendría de BONCERes, BONCAPs, LECAPs y BONARes, por un total de ARS$19,1 billones, equivalentes a unos US$12.600 millones" al tipo de cambio oficial de este martes, cuando se presentó la iniciativa.
“Por el lado del financiamiento en dólares, el Presupuesto contempla unos US$6.270 millones provenientes de organismos multilaterales (FMI, BID y BIRF), sin asumir un regreso al mercado voluntario internacional”, remarcó.
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