Buenos Aires — El crédito en Argentina continúa reflejando dos velocidades diferentes. Mientras los préstamos en dólares continúan en ascenso, el financiamiento en pesos sigue sin mostrar el dinamismo que el Gobierno de Javier Milei pretende para reimpulsar a la actividad.
Según datos de la consultora Equilibra, el crédito en pesos al sector privado durante abril descontando la inflación (en la firma esperan 2,4%) habría caído 0,1% sin estacionalidad, lo que lo ubicaría “en línea con el estancamiento observado a lo largo del primer trimestre del año (+0,1% real s.e. entre diciembre de 2025 y marzo de 2026)”.
Pero incluso al interior del crédito en pesos se observan señales mixtas. El crédito en moneda local a empresas, que subió 2,8% real s.e. en el primer trimestre del año (impulsado por el alza de 8,4% de documentos), cayó 0,9% real s.e en abril. En cambio, en el último mes los préstamos en pesos a las familias revirtieron la tendencia contractiva del primer trimestre del 2026 (-1,4% real s.e.), con una expansión mensual del 0,4% real s.e.
En medio de este comportamiento menguante, abril dejó también sus propios ganadores y perdedores. Las líneas de consumo volvieron a mostrar debilidad en un contexto de restricción de oferta por la elevada morosidad bancaria. Así, las operaciones con tarjetas de crédito continuaron en terreno negativo en términos reales.
Las operaciones con tarjetas de crédito crecieron 1,7% en términos nominales durante abril, con un saldo total financiado que alcanzó los ARS$24,4 billones. Al calcular una inflación del 2,5% mensual, First Capital Group anticipa una nueva contracción del consumo financiado en términos reales.
“Ante un consumo que no despega, la principal herramienta de financiamiento utilizada es un reflejo de ello. En este caso la cartera se encuentra por debajo de los valores de un año atrás a pesar de la baja de tasas y la oferta de cuotas con y sin interés”, consideró Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.
Del otro lado, los créditos prendarios tuvieron en abril una recuperación luego de varios meses de caída, pese a que en el sector se encendieron señales de alerta vinculadas a la menor actividad y la producción.
Luego de cinco meses consecutivos de caídas reales, la financiación en ese segmento registró una recuperación significativa en abril, al avanzar 6,4% en términos nominales durante el mes, lo cual llevó el stock total a ARS$6,1 billones. En comparación con abril del año pasado, el incremento fue de 43,2%, frente a los ARS$4,3 billones registrados entonces.
“Sorprende el salto cuantitativo de esta línea, precedidas de cinco meses de caídas reales. El ofrecimiento de planes de pago en cuotas sin interés o con intereses reducidos, implementados por las terminales automotrices y algunos bancos, incentivaron la gran demanda que se observa este mes”, sostuvo Barbero.
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El repunte aparece en un contexto en el que la industria automotriz local todavía enfrenta retrocesos en los niveles de producción y fabricación. Aun así, las estrategias comerciales lanzadas por automotrices y entidades financieras comenzaron a generar cierto movimiento en las operaciones financiadas, especialmente a través de promociones agresivas en cuotas y líneas subsidiadas.
Los últimos datos de la Asociación de Fabricantes de Automotores (ADEFA) indicaron que durante abril, con 17 días hábiles de actividad, las terminales automotrices produjeron 37.521 vehículos entre automóviles y utilitarios livianos. El volumen representó una caída de 10,1% frente a marzo y un retroceso interanual de 17,5% respecto de las 45.479 unidades fabricadas en abril de 2025.
En el acumulado del primer cuatrimestre, la producción totalizó 129.867 unidades, lo que implicó una baja de 18,6% frente al mismo período del año pasado. Al mismo tiempo, las ventas mayoristas a concesionarios tampoco lograron recuperarse: en abril se comercializaron 35.976 vehículos a la red, 13,2% menos que en marzo y 31,6% por debajo de abril de 2025. En los primeros cuatro meses del año, las entregas alcanzaron 148.054 unidades, con un descenso acumulado de 17,9%.
“El sector está en plena transición y los datos del primer cuatrimestre de 2026 lo reflejan. La actividad durante abril registró una dinámica donde la producción sigue enfrentando desafíos estructurales. Además de la incidencia de los feriados, la caída interanual responde al proceso de adecuación de las terminales por el recambio de oferta industrial y el impacto directo del cese de algunos modelos”, explicó Rodrigo Pérez Graziano, presidente de ADEFA.
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A diferencia de la producción y las ventas internas, el frente exportador mostró un desempeño más favorable. En abril se exportaron 26.887 vehículos, un avance de 0,9% frente al mes anterior y una mejora de 18,8% respecto de abril de 2025. Sin embargo, en el acumulado anual todavía persiste una leve caída: entre enero y abril se enviaron al exterior 79.283 unidades, 1,6% menos que en igual período del año pasado.
“A diferencia de la producción, el frente externo registró una mejora en su performance mensual e interanual y eso permitió recortar el descenso del acumulado anual. No obstante, el sector sigue enfocado en su agenda para mejorar la competitividad exportadora a través de la reducción o eliminación de impuestos nacionales, provinciales y municipales, además de promover nuevos acuerdos comerciales”, agregó Pérez Graziano.
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