Buenos Aires — Las elecciones presidenciales que celebrará Argentina en octubre de 2027 ya generan incertidumbre entre inversores. Pese a que falta más de un año para los comicios, las dudas respecto del devenir político y económico a partir del año próximo han logrado hacerse un lugar preponderante en el debate público, con interrogantes incluso respecto de cómo transitará la economía la recta final rumbo a ese evento binario que se anticipa para el país.
Si bien no lo encendió, el ministro de Economía, Luis Caputo, se encargó la semana pasada de alimentar ese debate al asegurar que “la economía se va a llevar puesta a la política” el año próximo, allanando el camino a una reelección de Javier Milei. Así, se mostró confiado en que el estrés financiero que atravesó Argentina entre septiembre y octubre del 2025 no se repita.
Detrás de ese optimismo oficial, y a diferencia del año pasado, hay un factor que podría estar resuelto para las próximas elecciones y el próximo ciclo presidencial: el ingreso de dólares. Y la solución parece llamarse Vaca Muerta.
La formación no convencional de gas y petróleo, que entrega todos los meses balanzas superavitarias y que consolidó a los hidrocarburos como el segundo complejo exportador del país podría mitigar lo que Gobierno y analistas del mercado llaman “riesgo K”. Es decir, que a Javier Milei le suceda un Gobierno con ideas contrarias a las del gobierno actual, mayormente celebradas en el universo financiero.
“Si bien es evidente que el mercado no quiere un regreso del PJ al poder, en la previa a la elección de 2027 quizás ese efecto pueda quedar mitigado (no eliminado) por la transformación que está viviendo el país en materia energética”, dice un informe de la consultora 1816, de las más consumidas en el mercado local.
El cálculo que hace el informe es que en el próximo mandato (2028 - 2031) el saldo comercial sumado de energía y minería será de US$43.000 millones anuales promedio, lo que compara con US$1.000 millones promedio en la era AF (2020 -2023).
“El cambio de las cuentas externas será de tal magnitud que, en el escenario de máxima, facilitará que el país pueda salir de décadas de estancamiento, pero en el escenario de mínima quizás permita que la macro ‘soporte’ políticas que en otro contexto serían insostenibles en el muy corto plazo”, agrega el informe.
“Puesto en otras palabras: quizás el Bonar 28 (AO28) termine pagándose en cualquier escenario político”, asegura la consultora. Argentina enfrenta en 2027 vencimientos de deuda con privados y el FMI por US$22.700 millones.
El ingreso de dólares no es el único factor que podría amortiguar la incertidumbre el año próximo. Según creen en el equipo económico, el escenario en el que se encontrará la economía argentina es muy distinto al del 2025. Para 2027, proyectan una posición más sólida de la hoja de balance del BCRA, con una mayor fortalece desde el activo producto de la compra de reservas que viene efectuando el Banco Central (casi US$10.000 millones desde que empezó el año) y menores debilidades desde el pasivo.
También creen que el país cuenta con todas las mismas herramientas que tuvo a su disposición en 2025, como el apoyo de la administración de Donald Trump o la disponibilidad del tramo activado del swap chino, e incluso consideran que las perdídas que tuvieron inversores en 2025 desincentivarán nuevas apuestas especulativas contra el peso.
“El presidente va a ganar las elecciones cómodamente y este proceso se va a continuar”, sostuvo Caputo. Y anticipó que “el 2027 va a ser el mejor año de nuestro período, de estos cuatro años, en el que más se va a crecer”.
Pero el shock que impactó en los mercados tras el triunfo peronista en las elecciones bonaerenses del 2025, que generó una fuerte demanda de dólares por parte de los ciudadanos, es un antecedente que preocupa a los agentes del mercado.
En esa posición de solidez podría ser clave el ingreso de divisas del sector petrolero, que a partir del año próximo será mayor. Desde enero, Argentina empezará a exportar 180 mil barriles diarios de petróleo por día desde Punta Colorada, Río Negro, a través de VMOS, un consorcio de empresas que lidera YPF y que construyó un oleoducto que une a Vaca Muerta con el océano Atlántico.
Se sumarán a los más de 300 mil barriles diarios que ya exporta el país. El año próximo llegará también el primer barco contratado por la empresa Southern Energy para licuar el gas que se produce en Vaca Muerta y que se exportará a Alemania.
Para este año, impactado por la suba de los commodities energéticos a nivel global, se espera una balanza superavitaria del sector de entre US$9.681 millones a US$14.522 millones, que en cualquier caso será mayor a los US$7.829 millones del 2025.
