Bloomberg Línea — Bolivia vendió oro “por adelantado” y ahora tendrá que salir a recomprar casi US$1.000 millones en ese metal precioso para cumplir con esos contratos en 2026, informó el Banco Central de Bolivia (BCB).
El BCB explicó que la anterior administración del Banco Central realizó cuatro operaciones en “ventas forward” de oro, un tipo de operación que permite obtener liquidez sin la entrega inmediata del metal.
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Mediante estas ventas forward “se comprometió la entrega futura de oro a cambio de efectivo recibido por adelantado”, explicó a Bloomberg Línea Jonathan Fortun, economista del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
Como resultado, explicó que el BCB mantiene tres contratos vigentes que vencen en 2026 y que obligan a recomprar 6,6 toneladas de oro, por un monto aproximado de US$921,2 millones.
Los contratos vigentes vencerán el 15 de junio, el 27 de agosto y el 9 de octubre de 2026.
En la práctica, según Fortun, esto implicó “usar hoy liquidez a costa de reservas futuras”, dejando al Banco Central expuesto a subidas del precio del oro. “Por ese motivo, este tipo de operaciones no es estándar en la gestión prudente de reservas y ha sido eliminado por la actual administración”, dijo Fortun.
El Banco Central detalló que la primera de estas operaciones fue realizada el 15 de abril de 2025.
En el marco de una operación de inversión y de cobertura, el BCB se comprometió a vender 3 toneladas de oro en un plazo de 6 meses con opción de ampliación por un periodo similar, recibiendo como pago anticipado US$270 millones.
“El 17 de junio, el 29 de agosto y el 10 de octubre de 2025 se realizaron tres nuevas operaciones de venta forward de oro por 4,3 toneladas, 1,1 toneladas y 1,2 toneladas, respectivamente”, indicó la entidad. “Por estas operaciones se recibieron flujos de divisas por US$468,9, millones, US$119,5 millones y US$149,3 millones, respectivamente”.
El Informe de Operaciones con Reservas de Oro, correspondiente al periodo septiembre–diciembre de 2025, fue remitido a la Asamblea Legislativa Plurinacional.
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El BCB aclara que las operaciones efectuadas hasta el 13 de noviembre de 2025 se originaron en decisiones adoptadas por la gestión anterior.
“La administración actual heredó su ejecución y los compromisos asociados e introdujo cambios estructurales orientados a fortalecer la transparencia, reducir riesgos y mejorar la gestión de las reservas de oro, con una visión estrictamente técnica”, señaló el BCB en un comunicado.
Bolivia, que se sigue enfrentando a la escasez de dólares, recurre a operaciones cada vez más sofisticadas para obtener divisas y pagar su deuda externa.
El banco central ha comprado oro a pequeños productores en moneda local y lo ha convertido en dólares, siendo los contratos de futuros la operación más reciente de esta estrategia.
Reservas de oro
Según cifras del reporte del BCB, en la actualidad más del 85% de las Reservas Internacionales se encuentran concentradas en oro.
“Para preservar el capital, reducir el riesgo y diversificar su composición —acorde con los estándares internacionales— el BCB recomienda disminuir esta concentración, que incrementa la exposición al riesgo de mercado y reduce los márgenes de liquidez necesarios para una adecuada administración de las reservas”, explica en un comunicado.
Al 31 de diciembre de 2025, las reservas de oro totalizaron 22,3 toneladas, de las que 18,8 toneladas se encuentran depositadas en el exterior.
De las 18,8 toneladas depositadas en el exterior, 15,7 toneladas están invertidas en bancos internacionales en depósitos a plazo entre 1 a 10 meses y 3,1 toneladas se encuentran depositadas en el banco custodio JPMorgan (JPM).
Según el informe, el BCB compró oro en el mercado interno durante la gestión 2025 por un total de 17,3 toneladas y se vendieron 17,9 toneladas por US$2.028,3 millones.
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Los recursos obtenidos por la venta de oro fueron utilizados en gran medida para atender la compra de combustibles en el exterior.
El informe también da cuenta de que el pasado 1 de octubre de 2025, la anterior administración del BCB envió 0,93 toneladas de oro para su refinación en el exterior.
No obstante, dice que “la empresa refinadora enfrentó dificultades legales que derivaron en la retención del oro”.
A partir de la posesión de las nuevas autoridades en el país, detalló que se realizaron las gestiones respectivas que permitieron la devolución de las 0,93 toneladas de oro, que fueron recibidas en bóvedas del BCB el 30 de diciembre de 2025.
