Bloomberg — Los activos brasileños registraron algunas de las mayores pérdidas del mundo esta semana, en medio de la creciente inquietud por las elecciones presidenciales de octubre.
El real se ha depreciado en todas las sesiones desde este lunes, con una caída superior al 3%, en tanto que el índice que refleja la evolución de las divisas de los mercados emergentes creció un 0,3%, debido a que la mayoría de las divisas de esos mercados se apreciaron frente al dólar.
El índice bursátil de referencia Ibovespa ha retrocedido un 4% en este periodo, lo que supone una de las caídas más pronunciadas entre los 92 principales índices bursátiles mundiales que sigue Bloomberg.
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“Es natural que, a medida que nos acercamos a los últimos meses previos a las elecciones, los inversionistas reflexionen sobre el riesgo electoral y determinen cuál es la prima de riesgo natural que debería reflejarse en el precio de los activos de Brasil”, señaló Paresh Upadhyaya, estratega de Pioneer Investments.
Las pérdidas se extendieron el viernes, y el real alcanzó su nivel intradiario más bajo desde finales de marzo, luego de que el presidente del Senado, Davi Alcolumbre, impulsara legislación clave respaldada por el gobierno, incluyendo una iniciativa para reducir la semana laboral de seis días en Brasil.
Los contratos de swaps con vencimiento en enero de 2029 subieron más de 20 puntos básicos antes de moderar su avance.
Rebaja de recomendación
Los inversionistas extranjeros retiraron más de 13.500 millones de reales (US$2.600 millones) del mercado accionario local este mes hasta este miércoles, llevando al índice a su nivel más bajo desde enero.
Solo este martes retiraron más de 4.700 millones de reales, la mayor salida diaria en más de cinco años, después de que JPMorgan rebajara las acciones brasileñas de sobreponderar a neutral, citando el potencial de volatilidad del mercado antes de las elecciones.
El ETF iShares MSCI Brazil, conocido por su código EWZ, también se vio sometido a presión. Registró unas salidas de US$403 millones en la semana que finalizó este jueves, lo que lo sitúa en camino de registrar su peor semana en cuanto a retiradas de fondos en 13 años.
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“La decisión de JPMorgan de rebajar la recomendación sobre Brasil de “sobreponderar” a “neutral” contribuyó sin lugar a dudas a la salida de inversionistas extranjeros de la renta variable brasileña, y la presión se extendió a la divisa", indicó Jorge Dib, socio y gestor de carteras de Galapagos Capital.
El presidente Luiz Inácio Lula da Silva lidera en la actualidad las encuestas de opinión de cara a las elecciones de octubre. La posibilidad de que gane el presidente de izquierdas está generando preocupación acerca de si su gobierno llevaría a cabo los ajustes necesarios para hacer frente a los crecientes retos fiscales del país.
Las recién surgidas preocupaciones políticas están minando lo que había sido una de las mejores subidas de la moneda a nivel mundial este año.
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A finales de julio, el real se había apreciado casi un 8% frente al dólar, solo superado por el peso colombiano. Las elevadas tasas de interés de Brasil hicieron de la divisa, una de las favoritas de los operadores de carry trade, que se endeudan en activos con menor rendimiento para invertir en aquellos más altos.
Goldman Sachs (GS) revisó sus pronósticos y ahora prevé un real más débil, señalando que es improbable que la moneda se fortalezca más allá de 5 por dólar sin mayor claridad sobre cómo el gobierno controlará sus finanzas tras las elecciones.
Según una nota publicada el viernes, el banco ahora espera que el real se cotice a 5,20 por dólar en tres meses y a 5,10 en seis meses. El viernes cerró a 5,22 por dólar.
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“El carry trade de monedas de mercados emergentes ha ocultado los riesgos políticos y fiscales de Brasil asociados con la creciente posibilidad de otra administración de Lula a partir de octubre”, explicó Brendan McKenna, estratega de monedas y tasas para América Latina de Société Générale.
“Esos riesgos finalmente se están incorporando de manera más precisa en el precio de la moneda y de los mercados financieros locales en general”
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