Bloomberg Línea — El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre, que se ubicó en 0,3% mensual y 3,4% interanual, dio lugar a que analistas de mercado refuercen su postura respecto de que el Banco Central de Chile (BCCh) llevará a cabo un recorte en su próxima Reunión de Política Monetaria, que se llevará a cabo el 16 de diciembre de 2025. Actualmente, la tasa de interés se encuentra en 4,75%.
Scotiabank estima que el Banco Central recortará la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos básicos Al otro día de la reunión (el 17 de septiembre) se presentará el Informe de Política Monetaria (IPoM) que, según estima Scotia, mostraría un crecimiento del PIB de 2,5% para 2025, una inversión con un avance igual o superior a 6% y una inflación que cerraría ese año en 3,7%. Para 2026, Scotia prevé que la autoridad monetaria ajuste su proyección de actividad a un rango de entre 2,0% y 3,0%, con la inflación convergiendo nuevamente al 3% a diciembre.
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El banco señala que la meta de 3% de inflación se alcanzaría en enero, casi tres trimestres antes de lo planteado en el IPoM de septiembre. Con ese escenario, Scotiabank considera probable que el corredor de tasas habilite otro recorte de 25 puntos básicos en la Reunión de Política Monetaria de enero, lo que llevaría la TPM al centro del nivel considerado neutral, en torno a 4,25%.
Aunque Scotia calcula que la TPM neutral se ubica entre 3,75% y 4,75%, la entidad no ve claro que el Banco Central esté dispuesto a publicar ese rango actualizado. En cambio, el análisis del banco sugiere que la institución podría mantener la orientación actual, que ubica la tasa neutral en la parte alta del rango vigente de 3,5% a 4,5%.
La firma financiera Coopeuch coincide en que el escenario actual apunta a que el Banco Central tiene margen para aplicar un nuevo recorte de la Tasa de Política Monetaria en la reunión de este mes. La cooperativa señala que la inflación es hoy el factor determinante para esa decisión, especialmente porque la trayectoria reciente se ha desviado de manera importante respecto a lo estimado en el IPoM anterior.
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Coopeuch sostiene que la inquietud del Consejo por la inflación subyacente debería haberse moderado de forma notable después de cuatro mediciones consecutivas del IPC sin volátiles con resultados acotados. Con una variación instantánea que se mueve por debajo de la meta de 3%, el nuevo escenario central implícito en el corredor de tasas del IPoM de diciembre de 2025 tendría como límite superior el nivel planteado en el informe de septiembre, según los analistas de esta firma.
“Preliminarmente, para diciembre esperamos una variación mensual del IPC de 0% y la inflación anual a diciembre 2025 quedaría en 3,7%“, proyecta el informe de Coopeuch.
