Bloomberg Línea — Bank of America (BAC) reorganizó su estrategia de acciones latinoamericanas con una mayor apuesta por los mercados andinos y una reducción de su exposición a México, ante señales de menor actividad, incertidumbre sobre el T-MEC y preocupaciones fiscales. Brasil permanece neutral y Argentina conserva una recomendación de sobreponderar.
Ver más: De la firma a la ejecución: los desafíos que enfrenta el plan petrolero de EE.UU. en Venezuela
El principal cambio está en Perú, que pasó a sobreponderar desde infraponderar. BofA asignó al país un peso de 8% frente al 6,2% del MSCI LatAm. Colombia también está sobreponderada, mientras Chile permanece neutral. En México, el banco redujo su peso a 20%, 5,5 puntos porcentuales por debajo del índice.
Argentina, que no forma parte del MSCI LatAm, mantiene una ponderación de 4% en la cartera. Brasil continúa como la mayor exposición, con 58%, prácticamente en línea con el 58,8% del índice de referencia.
BofA resumió el giro mexicano al advertir que ve “tres principales obstáculos: una actividad más débil, la renovación anual del T-MEC convirtiéndose en un lastre para las inversiones y preocupaciones fiscales pesando sobre el riesgo país”.
México pierde peso y Perú gana espacio
La recuperación de México carece de fuerza, según la estrategia de BofA. El crecimiento del segundo trimestre estuvo influido por una agricultura volátil y efectos temporales del Mundial, mientras los indicadores mensuales muestran una pérdida de impulso subyacente.
A ello se suma la incertidumbre vinculada al T-MEC. Para el banco, una extensión anual, en lugar de un horizonte de largo plazo, puede frenar la inversión. También identifica preocupaciones fiscales, posibles rebajas de calificación y un panorama difícil para las ganancias de las compañías locales.
En la cartera, BofA eliminó Arca Continental ante el complicado impulso del consumo previsto para la segunda mitad de 2026 e incorporó Ternium, con exposición internacional y respaldo de fundamentos más sólidos para el acero estadounidense.
→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
Perú se mueve en la dirección contraria. BofA elevó al mercado a sobreponderar por unas condiciones macroeconómicas que podrían recibir apoyo de reformas estructurales, altos precios de los metales y un nuevo gobierno con una orientación más favorable a las reformas.
La entidad espera un fuerte crecimiento del PIB este año y el próximo, mientras la confianza empresarial alcanzó sus mayores niveles en cerca de una década. En acciones, aumentó su exposición mediante Credicorp por su sólida ejecución y mantuvo IFS.
Colombia conserva la recomendación de sobreponderar, con un peso de 3% frente al 2,5% del MSCI LatAm. BofA destaca las valoraciones y una agenda que incluye disciplina fiscal, reforma tributaria y renovada inversión en petróleo y gas. Davivienda permanece en la cartera.
Chile continúa neutral, con una asignación de 7%, igual a la referencia. BofA retiró BCI e incorporó Itaú Chile por valoración y crecimiento del ingreso neto por intereses, mientras el foco de los inversionistas se desplaza hacia la ejecución de las reformas.
Brasil espera las elecciones; Argentina mantiene la apuesta
Brasil permanece neutral a pocas semanas de unas elecciones que BofA espera sean disputadas. El Ibovespa acumula una caída de 9% desde sus máximos del año, aunque las salidas de capital extranjero se detuvieron durante las últimas dos semanas.
El banco prevé un recorte de 25 puntos básicos en septiembre y observa una posibilidad creciente de mayor flexibilización monetaria. Aun así, proyecta que el crecimiento del PIB se desacelere desde 2,3% en 2026 hasta 1,3% en 2027 y 1% en 2028.
Ver más: Kalshi da el salto al español tras el Mundial y ubica la expansión internacional como prioridad
Por ahora, la estrategia favorece grandes compañías líquidas, con balances sólidos, generación de caja y ejecución probada. BofA retiró Localiza ante la ausencia de catalizadores e incorporó Motiva por valoración.
Argentina permanece sobreponderada. Aunque la actividad ha tardado más de lo previsto en despegar, BofA mantiene una visión favorable de las reformas y desplazó parte de su selección hacia energía: retiró Banco Macro y Central Puerto e incorporó YPF y Pampa.
La primera responde a oportunidades emergentes en gas natural licuado, mientras Pampa ofrece generación de caja y varios catalizadores asociados a proyectos. Las elecciones presidenciales de 2027 aparecen como una variable política cada vez más relevante para esa posición.
¿Qué acciones integran el portafolio en América Latina?
La cartera core presentada por BofA incluye las siguientes acciones:
- JBS (JBS),
- Coca-Cola Femsa (KOFUBL),
- Raia Drogasil (RAIAF),
- Sigmafa (ALFAA),
- Assaí Atacadista (ASAI3),
- Coca-Cola Andina (ANDINAB),
- Petrobras PN (PETR4),
- YPF (YPF),
- Bradesco (BBDC4),
- BTG Pactual (BPAC11),
- Itaú Unibanco (ITUB4),
- B3 SA (B3SA3),
- Gentera (GENTERA*),
- Regional (RA),
- Davivienda (PFDAVVND),
- IFS (IFS),
- Rede D’Or (RDOR3),
- Hypera Pharma (HYPE3),
- Motiva (CCRO3),
- Vale SA (VALE),
- Ternium S.A-ADR (TX),
- FUNO (FUBO),
- Vesta (VESTA*),
- Axia (AXIA3),
- Pampa (PAMP),
- Equatorial (EQTL3)
- TOTVS (TOTS3)
La composición deja a Brasil como núcleo cuantitativo de la cartera, pero el posicionamiento relativo muestra una estrategia más selectiva. BofA mantiene al país neutral mientras espera señales macroeconómicas que permitan evaluar un ciclo de recortes de tasas más profundo.
Ver más: Septiembre pone a prueba al S&P 500 tras una señal que nunca terminó bien
En los Andes, la atención estará en la ejecución de las reformas, los precios de los metales y los riesgos de El Niño. Para México pesarán la evolución de la actividad, las ganancias corporativas, la situación fiscal y el T-MEC, mientras las elecciones marcarán el siguiente tramo de la tesis para Brasil y Argentina.
