Bloomberg — Según Michael Hartnett, estratega de Bank of America Corp. (BAC), las megasalidas a bolsa como las que barajan SpaceX y OpenAI amenazan con llevar la ponderación de la tecnología en los índices bursátiles más allá de los niveles de concentración propios de una burbuja de mercado.
SpaceX, la compañía de Elon Musk, ha presentado sus planes para la mayor oferta pública inicial del mundo, mientras que OpenAI, creadora de ChatGPT, busca adelantarse a su rival Anthropic en el mercado.
Estas gigantescas ventas de acciones alimentarían el optimismo en torno a la tecnología y la inteligencia artificial, que ya está impulsando uno de los repuntes más ajustados de las últimas décadas.
Ver más: El círculo de Elon Musk que se convertirá en multimillonario con la OPI de SpaceX
“Fuerte evolución de los precios, euforia minorista, caída de la volatilidad... ¡pura burbuja!”, dijo Hartnett en una nota. “Si a esto le sumamos las mega OPI a las grandes empresas de IA, la concentración del mercado supera fácilmente (aproximadamente un 48%) las burbujas de los locos años 20, el Nifty 50 de los 70, Japón de los 80 y TMT de los 90”.
El sector tecnológico ya representa más del 44% del índice S&P 500. Una mayor concentración podría generar problemas para los gestores de activos, quienes, debido a las restricciones de gestión de riesgos, no pueden realizar un seguimiento completo de estas ponderaciones en sus carteras.
Los índices bursátiles con una fuerte inclinación hacia el pujante sector tecnológico también conllevan el riesgo de ocultar debilidades latentes en sectores más directamente vinculados a la economía, como las acciones de consumo y financieras.
Ver más: Tesla revela casi US$900 millones en negocios cruzados con SpaceX y xAI desde 2023
Tras repasar algunas de las principales OPI del pasado, Hartnett afirmó que debuts como los de Saudi Aramco y Meta Platforms Inc. (META), antes conocida como Facebook, resultaron intrascendentes para el mercado bursátil en general. En algunos casos, los mercados registraron descensos entre 9 y 12 meses después de ofertas tan destacadas como las de Visa Inc. (V) y AIA Group.
Según Hartnett, un repunte en los rendimientos de los bonos es la causa del fin de los auges y las burbujas, y este predijo correctamente el buen desempeño de las acciones internacionales el año pasado. Su optimismo respecto a las materias primas ha dado sus frutos. Identificó dos fondos cotizados de State Street como indicadores clave de cómo los rendimientos estaban influyendo en las acciones.
Una caída del ETF de empresas biotecnológicas, generalmente consideradas especulativas, hasta los US$120 significaría que los rendimientos de los bonos han seguido disparándose. Si el ETF que sigue a las acciones minoristas sube a US$85, eso sugeriría que el impacto relacionado con los bonos se ha pospuesto, dijo Hartnett.
Ver más: OpenAI se prepara para solicitar una OPI en las próximas semanas
El optimismo ha alcanzado niveles extremos, lo que activa una señal de venta para las acciones, según Hartnett. La encuesta de BofA a gestores de fondos, publicada a principios de esta semana, mostró que los inversores aumentaron sus asignaciones a acciones al mayor nivel registrado este mes, lo que llevó al estratega a reiterar su advertencia de que las acciones parecen estar a punto de sufrir una corrección.
“El consenso es muy optimista en cuanto a posicionamiento y beneficios, y la caída de los rendimientos sugiere que se está produciendo una toma de beneficios ”, afirmó en su último informe. “Pero nadie está cerrando posiciones largas en acciones antes de las históricas OPI y el gran pico. El endurecimiento de la política monetaria se producirá después de que el IPC alcance el 4-5% en los próximos meses”.
Lea más en Bloomberg.com
