Bloomberg Línea — Los mercados afrontan este miércoles una de las jornadas más relevantes de las últimas semanas, con la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y los resultados trimestrales de Meta Platforms (META) y Microsoft (MSFT) como los principales catalizadores para las acciones, el dólar y el oro.
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Aunque el consenso del mercado anticipa que la Fed mantendrá sin cambios los tipos de interés, los inversionistas seguirán con atención cualquier señal sobre la reunión de septiembre, mientras las probabilidades implícitas aún contemplan una subida este mes y descuentan ampliamente otro incremento en la siguiente reunión.
La incertidumbre sobre el mensaje que acompañará la decisión explica buena parte de la cautela de los mercados.
John J. Hardy, de Saxo Bank, considera que “aunque esta Reserva Federal gira en torno a ‘no ofrecer orientación futura’, el mercado seguirá haciendo todo lo posible por interpretar las observaciones de la Fed sobre la calidad de la economía y la inflación”, una expectativa que sitúa el foco tanto en la decisión como en el tono de la comunicación del banco central.
¿Qué decisión tomará la Fed?
La expectativa predominante entre economistas y operadores es que la Reserva Federal mantenga este miércoles los tipos de interés, apoyada en la moderación reciente de la inflación y en un mercado laboral que ha mostrado señales de enfriamiento.
Sin embargo, los mercados de derivados todavía asignan una probabilidad a una subida inmediata y descuentan prácticamente por completo un incremento para septiembre, mientras el último diagrama de puntos mostró a nueve responsables de política monetaria proyectando al menos un aumento adicional antes de finalizar el año.
James Knightley, economista en jefe internacional de ING, considera que la evolución reciente de los datos justifica una pausa, ya que “la inflación de junio fue más débil de lo esperado y el empleo también mostró un tono más moderado”, aunque advierte que la trayectoria de los precios de la energía seguirá siendo determinante para las próximas decisiones del banco central.
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Desde Goldman Sachs (GS), los analistas sostienen que existe “una incertidumbre inusualmente elevada” alrededor de esta reunión y anticipan que “probablemente habrá al menos un voto discrepante a favor de una subida”, un elemento que podría reforzar las expectativas de nuevas restricciones monetarias incluso si el tipo de referencia permanece sin cambios.
Bank of America (BAC) mantiene que una subida este miércoles sigue siendo un escenario minoritario. Mark Cabana recuerda que “la historia dice que la Fed no sorprende con subidas de tipos de tono agresivo”, aunque añade que esa posibilidad “no puede descartarse”, mientras algunos clientes del banco continúan evaluando ese riesgo.
Para Saxo Bank, el mayor desafío no reside únicamente en la decisión sobre los tipos. Hardy considera que “la reacción del mercado podría ser igual de grande en cualquier dirección”, ya que la ausencia de una orientación explícita obligará nuevamente a los inversionistas a interpretar el mensaje de la Reserva Federal y sus implicaciones para septiembre.
Felipe Lacerda, de Axi, coincide en que el mercado ya mira más allá de la reunión de julio y sostiene que “la cuestión clave no es si Warsh tomará medidas el 29 de julio, sino si da a entender que el ciclo de subidas se ha evitado realmente o si simplemente se ha aplazado”.
Dólar y oro, pendientes del mensaje de la Fed
La evolución del dólar dependerá tanto de la decisión sobre los tipos como de las señales sobre los próximos meses.
ING considera que el reciente fortalecimiento de la divisa estadounidense refleja el ajuste de las expectativas sobre la política monetaria, mientras Saxo Bank advierte que, incluso sin cambios en las tasas, el mercado podría trasladar el foco hacia septiembre si interpreta que la Reserva Federal mantiene abierta la puerta a nuevas subidas.
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El índice Bloomberg Dollar Spot acumula un avance de 1,39% en lo corrido de 2026. Para las economías latinoamericanas, Lacerda señala que un dólar fortalecido implicaría mayores presiones sobre monedas como el peso colombiano, el real brasileño, el peso mexicano o el peso chileno, además de elevar el costo de financiación y del servicio de la deuda denominada en dólares.
La decisión de la Fed también marcará el tono de otras reuniones de política monetaria previstas en la región durante los próximos días. BBVA recuerda que esta semana ya se reunió ayer el Banco Central de Chile, mientras que el Banco de la República de Colombia lo hará el viernes.
La siguiente semana será el turno del Banco de México y del Banco Central de Brasil. Para la el banco español, “la decisión del FOMC del miércoles será clave para la evolución del dólar y de los mercados de riesgo en general y, por tanto, también para las divisas de América Latina”.
El oro también afronta una jornada decisiva. Dilin Wu, de Pepperstone, plantea que “la Reserva Federal y Medio Oriente siguen siendo los principales catalizadores” para el metal precioso, que permanece dentro de un rango de negociación.
El metal acumula una caída cercana al 25% desde el máximo histórico de más de US$5.400 por onza alcanzado este año. En lo corrido de 2026, retrocede 6,18%
Pepperstone identifica tres posibles desenlaces. Una decisión de mantener los tipos acompañada de un mensaje neutral favorecería una depreciación del dólar y respaldaría al oro. Si la Fed mantiene un tono restrictivo, el metal podría enfrentar nuevas presiones. El escenario de mayor riesgo sería una subida inesperada de los tipos, que la firma considera el principal factor bajista para el oro.
Meta y Microsoft: otra prueba para la IA
Una vez conocida la decisión de la Reserva Federal, la atención del mercado se desplazará hacia los resultados que Meta Platforms y Microsoft publicarán al cierre de Wall Street, en una jornada que también pondrá a prueba las expectativas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial.
Para Meta, el consenso de Bloomberg proyecta ingresos por US$60.245 millones, una utilidad neta ajustada de US$24.020 millones y una ganancia por acción ajustada de US$8,57.
Deutsche Bank espera un trimestre sólido, impulsado por la fortaleza del negocio publicitario y por las primeras señales de monetización de la inteligencia artificial, al considerar que “el negocio principal está generando un crecimiento suficiente para financiar las crecientes ambiciones de Meta en inteligencia artificial mientras preserva una capacidad significativa de generación de beneficios”.
Así se han comportado las acciones de Meta
En Microsoft, el consenso de Bloomberg prevé ingresos por US$87.723 millones, una utilidad neta ajustada de US$31.709 millones y una ganancia por acción ajustada de US$4,25.
Citi mantiene una visión favorable sobre la compañía por el crecimiento esperado de Azure y la expansión de Copilot, aunque reconoce que el mercado seguirá muy pendiente de la intensidad del gasto de capital destinado a infraestructura de inteligencia artificial.
Así se han comportado las acciones de Microsoft
Ese debate es el eje de las preocupaciones. Felipe Barragán, de Pepperstone, sostiene que los analistas buscan comprobar si el fuerte incremento de las inversiones comenzará a reflejarse en generación de caja y rentabilidad.
El Nasdaq se acercó a territorio de corrección el martes, un reflejo de la creciente cautela de los inversionistas.
Zacks Research considera que “el listón más alto no está relacionado únicamente con los planes de gasto de capital centrados en la inteligencia artificial y el efecto que eso está teniendo sobre los flujos de caja”, ya que “el comportamiento del negocio de la nube será observado de cerca” en empresas como Microsoft.
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La incertidumbre tampoco terminará este miércoles. El jueves será el turno de Amazon (AMZN) y Apple (AAPL), cuyos resultados completarán una de las semanas más relevantes para las grandes tecnológicas.
La combinación entre la decisión de la Reserva Federal, las perspectivas para el dólar y el oro y los resultados de las tecnológicas marcará el comportamiento de los mercados durante el resto de la jornada, con los inversionistas pendientes de si las señales de política monetaria y los balances empresariales respaldan las expectativas que actualmente descuentan los activos financieros.
