Bloomberg — La preocupación por el impacto que tendrá la inteligencia artificial en las empresas de software ha llevado a más analistas de Wall Street a recomendar la venta de acciones de Adobe Inc. (ADBE) y Salesforce Inc. (CRM) que en los últimos años.
Morgan Stanley es la última entidad en advertir sobre este riesgo, rebajando la calificación de ambas empresas junto con la de varios otros valores del sector. Al menos cinco —entre ellas Stifel, Evercore ISI, Wolfe Research y Phillip Securities— han rebajado su recomendación sobre Adobe desde principios de junio, y más de una docena de entidades la han rebajado en 2026.
Con estas rebajas, la recomendación consensuada de Adobe —un indicador de la proporción entre las calificaciones de “comprar”, “mantener” y “vender”— ha caído a 3,3 sobre cinco. Se trata del nivel más bajo desde la década de los noventa, según datos recopilados por Bloomberg.
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En el caso de Salesforce, esa cifra se sitúa ahora en 4,4, la más baja desde 2012, tras las recientes rebajas de calificación por parte tanto de Morgan Stanley como de KeyBanc Capital Markets, que han citado su producto Agentforce AI.
Estas medidas ponen de relieve la cautela hacia el sector del software, que se ha visto sometido a una fuerte presión vendedora este año debido a la preocupación de que la competencia de los servicios de IA erosione de forma permanente el potencial de crecimiento, el poder de fijación de precios y los márgenes del sector.
“Las transiciones simultáneas de Adobe en materia de modelo freemium, liderazgo y reinversión agravan el riesgo de ejecución, ya que el debate sobre la disrupción provocada por la IA de última generación (GenAI) enturbia cada vez más el camino hacia la reaceleración de los ingresos recurrentes anuales (ARR)”, escribió el analista de Morgan Stanley Adam Wood, refiriéndose a los ingresos recurrentes anuales.
“Si bien la valoración ya descuenta “gran parte de este riesgo de disrupción”, las transiciones simultáneas de Adobe reducen la visibilidad —y, por lo tanto, nuestra convicción— respecto al momento y la magnitud de un posible cambio de tendencia", añadió Wood.
En cuanto a Salesforce, Elizabeth Porter, de Morgan Stanley, señaló que los indicadores clave de rendimiento del producto Agentforce AI de la empresa “aún no han impulsado un punto de inflexión en el crecimiento orgánico, ya que persisten los lastres de la cartera heredada”.
Morgan Stanley también rebajó la calificación de otras empresas del sector del software, entre las que se incluyen: Workday Inc. (WDAY), Intuit Inc. (INTU), JFrog Ltd. (FROG), Elastic NV (ESTC), PagerDuty Inc., Rapid7 Inc., SPS Commerce Inc. (SPSC), BlackLine Inc. (BL) y Vertex Inc. Por su parte, elevó la calificación de Fortinet Inc. (FTNT) a “ponderación neutra”, al observar “una sólida configuración a corto plazo” para la empresa de software de seguridad.
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El ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, un fondo cotizado en bolsa que se utiliza ampliamente como indicador del sector, cayó un 1% el martes, lo que eleva su descenso en lo que va de año al 13%. Adobe se desplomó un 3,7% y acumula ya una caída superior al 35% en lo que va de año. Salesforce bajó un 1,6% y ha registrado una caída del 36% en 2026.
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