Bloomberg — Una mezcla ecléctica de bonos del Tesoro de vencimiento más corto, divisas asiáticas golpeadas e incluso acciones de fideos instantáneos parecen estar listas para figurar entre los primeros beneficiarios del acuerdo entre EE.UU. e Irán, según los gestores de fondos de cobertura globales.
Mientras los inversores de dinero rápido desempolvan sus libros de jugadas anteriores a la guerra, Grey Value Management, con sede en Florida, ve valor en los bonos del Estado estadounidense a más corto plazo, al igual que Reed Capital Partners, de Singapur, que también está comprando yenes. Vantage Point Asset Management afirma que los valores del sudeste asiático, muy deprimidos, podrían obtener mejores resultados.
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Thomas Hayes, presidente del fondo de cobertura Great Hill Capital de Nueva York, busca una oportunidad para comprar valores de consumo estadounidenses a medida que se recupera la confianza.
“Con las expectativas de inflación disminuyendo tras el acuerdo, la jugada consiste en ‘volver al futuro’ con lo que funcionaba en enero o febrero, antes de la guerra”, dijo Hayes, cuya firma supervisa más de US$1.000 millones.
El acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán, que se firmará el viernes, elimina un importante lastre para los mercados mundiales después de que meses de enfrentamientos provocaran la mayor interrupción del suministro de petróleo de la historia y avivaran la preocupación por la inflación en todo el mundo. El crudo bajó el lunes, impulsando un repunte de las acciones y los bonos, mientras que el dólar cayó al disminuir la demanda del último refugio mundial.
Los bonos del Tesoro subieron el lunes en toda la curva, ya que el descenso de los precios del crudo llevó a los operadores a recortar las expectativas de subidas de las tasas de interés de la Reserva Federal.
Para Chauwei Yak, director ejecutivo de GAO Capital Pte en Singapur, es probable que entre los ganadores se encuentren las empresas de Asia.
Las acciones asiáticas se han visto muy afectadas por la guerra entre EE.UU. e Irán, dado que las principales economías de la región son importadoras de petróleo. Los índices de referencia de las acciones en India e Indonesia se encuentran entre los de peor rendimiento del mundo este año, mientras que las divisas de ambas naciones han caído a mínimos históricos.
“Podemos reevaluar algunas empresas que se habrían visto afectadas por los precios del petróleo si la guerra se prolongara hasta el verano, por ejemplo los fideos instantáneos con su dependencia del aceite de palma”, dijo Yak.
Al fondo de cobertura Golden Horse Fund Management le gustan los importadores asiáticos de energía, incluidos Japón, Corea y la India, que se beneficiarán de unas facturas de importación más bajas y de una menor presión de la cuenta corriente, según el socio gestor Yi Ling Ong.
“Vemos oportunidades selectivas de revalorización en los nombres industriales y logísticos expuestos a Medio Oriente, así como en las apuestas navieras que se benefician de la normalización de Ormuz”, afirmó Ong.
Aunque el índice MSCI de renta variable de Asia-Pacífico ha subido más de un 7% desde que comenzó la guerra, la tecnología ha sido el único sector que ha registrado ganancias, ya que los otros 10 grupos industriales han bajado.
Entre los “temas que cuentan con apoyo estructural” se encuentran los beneficiarios del desarrollo de la IA y las energías renovables, afirmó Ecaterina Bigos, de BNP Paribas Asset Management, que supervisa más de 1,6 billones de euros (US$1,86 billones) en activos a nivel mundial. Bigos es una directora de inversiones que asesora sobre estrategias long-short para las inversiones principales de Asia ex-Japón en la firma.
Nick Ferres, de Vantage, está entre los que ven oportunidades en la renta variable del sudeste asiático, que se ha vendido mucho en medio del conflicto de Irán.
“Quizá haya una oportunidad en mercados ‘no queridos’ que han tenido un rendimiento inferior, el Sudeste Asiático, aunque es probable que los inversores sigan centrados en el tema dominante, la IA y los facilitadores de la IA”, afirmó Ferres, que es director de inversiones.
Las criptodivisas subieron, con el Bitcoin escalando a un máximo de casi dos semanas tras desplomarse recientemente a su nivel más bajo desde la victoria electoral de Donald Trump en 2024. Sin embargo, los criptooperadores se mantuvieron cautelosos a la espera de señales más claras de que el conflicto había terminado realmente. Incluso tras el rebote, el Bitcoin seguía estando un 48% por debajo de su máximo histórico alcanzado el pasado octubre.
“Durante el fin de semana invertimos una parte de nuestras tenencias de efectivo en cripto, principalmente en proyectos de cripto IA”, dijo Richard Galvin, presidente ejecutivo de la firma de inversiones en cripto DACM. “Pero mantenemos cierta cautela, ya que Irán y EE.UU. aún no han firmado el acuerdo de paz definitivo”.
Apuestas macro
Mientras tanto, los fondos de cobertura afirman que las perspectivas y apuestas para los mercados de divisas y bonos son más matizadas.
Matthew Haupt, de Wilson Asset Management, que supervisa más de 6.000 millones de dólares australianos (US$4.300 millones), está entre los que compran bonos globales.
“Las tasas largas tienen mucho sentido”, dijo el gestor de fondos de cobertura en Sídney. “Los bancos centrales pueden ser ahora menos halcones”.
En Palm Beach Gardens, Steven Grey afirma que es “cautelosamente optimista” sobre los últimos acontecimientos y que los bonos estadounidenses con vencimientos más cortos parecen mejor valorados.
Los rendimientos del Tesoro a dos años cayeron seis puntos básicos hasta el 4,02% el lunes, mientras que los de las notas de referencia a 10 años bajaron cinco puntos básicos hasta el 4,43%.
“Con la nota a 10 años ofreciendo solo unos 40 puntos básicos más que la de dos años, no vemos ninguna razón para ir más lejos en el calendario, o más abajo en la calidad crediticia, en busca de rendimiento”, afirmó el director de inversiones de Grey Value Management.
Por otra parte, el dólar está perdiendo atractivo entre algunos fondos de cobertura a medida que disminuye la demanda de la divisa de reserva junto con la relajación de los riesgos geopolíticos.
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El indicador del dólar de Bloomberg retrocedió hasta un 0,3% el lunes, y las divisas de mayor riesgo de los mercados emergentes fueron las que más ganaron frente al billete verde. El yen, castigado en parte por la fuerte dependencia de Japón de la energía importada, ha recuperado algunos adeptos.
“Estamos comprando el yen, posicionándonos tanto para un dólar potencialmente sobrevalorado como para unas perspectivas estructuralmente positivas sobre la divisa japonesa”, afirmó Gerald Gan, director de inversiones de Reed Capital, que supervisa US$600 millones.
Con la colaboración de Suvashree Ghosh.
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