Bloomberg — Un tribunal de apelaciones de Estados Unidos confirmó la validez de una serie de bonos emitidos por la petrolera estatal venezolana, despejando el camino para que sus tenedores busquen cobrar con los fondos de la venta de la matriz de Citgo Petroleum Corp.
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En una opinión publicada el martes, un panel de tres jueces de la Corte de Apelaciones de EE.UU. para el Segundo Circuito determinó que los títulos, emitidos por Petróleos de Venezuela SA en un canje de deuda y con vencimiento en 2020, eran válidos conforme a la legislación venezolana, ratificando parcialmente un fallo de un tribunal de distrito.
La decisión confirma el derecho de los tenedores a cobrar con los fondos de la venta de PDV Holding, matriz de Citgo, ordenada por un tribunal y actualmente en proceso en Delaware.
Citgo, con sede en Houston, es el activo más valioso de Venezuela en el extranjero y está en el centro de una batalla de varios años con los numerosos acreedores del país.
Los bonos de PDVSA están garantizados por una participación de control en la matriz de Citgo, lo que otorga a sus tenedores prioridad frente a otros acreedores que buscan hacerse con el activo. Venezuela cuestiona la validez de los títulos desde 2019, argumentando que la operación y la garantía debían ser aprobadas por la Asamblea Nacional.
“Según el artículo 150 de la Constitución venezolana, no se requería la aprobación previa de la Asamblea Nacional para validar la oferta de canje de PDVSA y, por lo tanto, los documentos que rigen la operación son válidos”, declaró la jueza de circuito Beth Robinson en nombre del panel. “Y la doctrina del acto de Estado no exige que otorguemos a las resoluciones el efecto extraterritorial que pretenden tener”.
PDVSA podría solicitar una nueva audiencia ante el pleno del tribunal con sede en Nueva York o pedir a la Corte Suprema de EE.UU. que revise el caso. Los abogados de PDVSA no respondieron de inmediato a solicitudes de comentarios sobre el fallo.
La decisión tiene importantes implicaciones para la subasta de la matriz de Citgo. Amber Energy, un grupo afiliado a Elliott Investment Management, fue declarado ganador del proceso ordenado por el tribunal en noviembre de 2025.
El resultado está sujeto a una apelación separada. La propuesta de Amber incluye un acuerdo por US$2.000 millones para pagar a los tenedores de los bonos, pero otros oferentes argumentaron que no deberían ser incluidos hasta que hubiera una decisión definitiva sobre la validez de los títulos.
“Esta interpretación se adoptó para favorecer la estabilidad de bonos regidos por las leyes de Nueva York”, señaló José Ignacio Hernández, especialista sénior de la consultora Aurora Macro Strategies. “Ahora, el futuro de ese colateral será decidido, muy probablemente, en el marco del proceso de venta de acciones de PDV Holding, que actualmente conoce la Corte de Apelaciones del Tercer Circuito”.
A comienzos de este mes se celebró una audiencia ante el Tercer Circuito, pero se espera que el fallo tarde meses. El principal obstáculo para la venta, sin embargo, es la falta de autorización de la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro de EE.UU. Las sanciones actualmente prohíben cualquier transferencia de activos de PDVSA y también impiden que los tenedores de bonos ejecuten la garantía.
La oferta de Amber Energy por US$5.900 millones resolvería unos US$8.800 millones en reclamos vinculados al proceso. Sin embargo, altos funcionarios estadounidenses consideran que la operación infravalora considerablemente el activo.
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