Bloomberg — Según una encuesta de Bloomberg News, los economistas retrasaron de marzo a junio sus expectativas para el próximo recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal, pero aún prevén dos reducciones de un cuarto de punto para finales de año.
Los 46 economistas encuestados prevén un ritmo de recortes más rápido que el que reflejan los mercados de futuros. Además, según su proyección media, se prevé un recorte más en 2026 del que favorecían los funcionarios de la Reserva Federal en diciembre.
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Casi un tercio de los economistas encuestados también expresaron reservas sobre Kevin Warsh, el exgobernador de la Reserva Federal designado por el presidente Donald Trump para suceder al presidente Jerome Powell. Al preguntárseles si creían que Warsh estaría comprometido con el logro del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal, el 13% dijo no estar seguro y el 18% respondió que no.
De los encuestados que dudaban del compromiso de Warsh con el objetivo de inflación, la mayoría no creía o no estaba segura de que el comité, en su conjunto, siguiera dedicado a ese objetivo.
La medida de inflación preferida por la Fed cerró 2025 en el 2,9% y ha estado por encima del objetivo durante cinco años. Con ese telón de fondo, Trump ha presionado incesantemente a Powell, cuyo mandato como presidente termina en mayo, para que baje las tasas. El jueves, Trump publicó en las redes sociales que Powell “debería bajar las tasas de interés, INMEDIATAMENTE, ¡no esperar a la próxima reunión!”.
El presidente también ha dejado claro que espera que el próximo presidente baje drásticamente los costos de los préstamos, lo que podría impulsar la inflación.
Las decisiones sobre las tasas de interés las toman los 12 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto y no unilateralmente la presidenta de la Fed. Pero las expectativas de Trump de tasas más bajas podrían hacer que el público cuestionara la dedicación de la Fed a domar la inflación bajo Warsh, dijeron algunos economistas.
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Trump quiere volver a una política de tasas de interés cero y presionará al presidente de la Reserva Federal para que así sea, afirmó Thomas Fitzgerald, vicepresidente sénior de SouthState Securities. “Si bien este mensaje encontrará resistencia en el comité, perjudicará la percepción del mercado sobre el compromiso de la Reserva Federal con un objetivo de inflación del 2% a largo plazo”.
Los funcionarios de la Fed se inclinaron en enero por mantener estables las tasas de interés después de tres reducciones consecutivas a finales de 2025. Los responsables políticos se mostraron cautelosos ante nuevos recortes después de que los datos económicos sugirieran que el mercado laboral se estaba estabilizando y que los avances en materia de inflación se habían estancado. Pero un informe sobre el empleo publicado la semana pasada mostró un sorprendente descenso en febrero, mientras que la guerra en Medio Oriente ha elevado los precios del petróleo y ha inquietado a los consumidores.
En diciembre, los economistas preveían recortes en marzo y septiembre. En la nueva encuesta, realizada del 6 al 11 de marzo, justo después del estallido de las hostilidades en Medio Oriente, los encuestados dijeron que esperan movimientos en junio y octubre. En cualquier caso, ven el índice de referencia de la Reserva Federal terminando el año en un rango del 3% al 3,25%, según la mediana de las respuestas.
Los responsables políticos publicarán nuevas proyecciones económicas en la reunión de este mes que podrían arrojar luz sobre cómo ven los funcionarios de la Fed que los recientes acontecimientos -incluidos los ataques de EE.UU. e Israel contra Irán- afectan a la economía. Los economistas dijeron que esperan que los responsables políticos eleven ligeramente sus previsiones de inflación y rebajen modestamente sus previsiones de crecimiento, en comparación con los pronósticos presentados en diciembre.
“A la luz del conflicto iraní, la forma en que la Fed ajuste sus previsiones de inflación, PIB y tasas de los fondos federales tendrá una importancia clave”, afirmó Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide.
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Riesgos bilaterales
Casi la mitad de los encuestados, el 45%, prevé que la Reserva Federal actualice su comunicado posterior a la reunión la próxima semana para reconocer los riesgos bilaterales para la futura evolución de las tasas de interés, lo que indicaría que podrían ser apropiados aumentos de tasas si la inflación se mantiene elevada. Las actas de la última reunión de la Reserva Federal mostraron que varios funcionarios habían presionado, sin éxito, para que se incluyera este tipo de lenguaje en su reunión de enero.
La encuesta mostró que los economistas creen que la Fed se enfrenta actualmente a retos en ambos lados de su mandato, con un 64% diciendo que los riesgos para el desempleo son principalmente al alza y un 86% indicando que los riesgos para la inflación son principalmente al alza. Cuando se les preguntó qué riesgo era mayor, el 40% apuntó a la inflación, el 24% se preocupó más por el mercado laboral y el resto dijo que los riesgos estaban equilibrados.
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Con el proceso de confirmación de Warsh actualmente bloqueado en el Senado, también se preguntó a los economistas qué pasaría si no jurara su cargo antes de la reunión del FOMC del 16-17 de junio. Aproximadamente tres cuartas partes dijeron que esperaban que Powell siguiera presidiendo el panel de fijación de tasas. Aproximadamente la misma proporción indicó que les gustaría ver a Powell continuar en ese papel en tal escenario.
El mandato de Powell como presidente de la Junta de Gobernadores expira el 15 de mayo, pero su puesto subyacente en la junta se extiende hasta enero de 2028. No ha dicho si seguirá como gobernador, pero si lo hace podría continuar al frente del FOMC, hasta que el comité elija un nuevo presidente. En enero, el FOMC le eligió presidente para todo el año.
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