Bloomberg Línea — Las tarifas aéreas nacionales en Brasil acumulan un aumento superior al 30% en términos anuales desde el inicio de la guerra en Irán, según datos del monitor de precios de JPMorgan (JPM), publicados recientemente en un informe.
El movimiento responde a la escalada del precio del queroseno de aviación (QAV), presionado por la trayectoria alcista del barril de petróleo desde el conflicto, que estalló el 28 de febrero con ataques de EE.UU. e Israel al territorio iraní
El aumento precede a la temporada alta de la aviación. Los meses de junio, julio y agosto concentran la mayor demanda del año en el transporte aéreo brasileño, con un pico en julio debido a las vacaciones escolares.
El aumento de tarifas registrado en mayo se produce, por lo tanto, fuera del periodo de mayor demanda, un factor que aísla el componente de costo como principal vector del reajuste actual, distinto de la presión de la demanda típica de mediados de año.
Ver más: De Coca-Cola a Airbnb: la fiebre del Mundial 2026 ya se siente en el S&P 500
El Mundial de Fútbol, que se disputa entre el 11 de junio y el 19 de julio en Norteamérica, añade demanda internacional en el mismo intervalo en el que las compañías reducen la oferta nacional.
El QAV representaba el 45% de los costos operativos de las aerolíneas antes del reajuste de mayo, según la Abear (Asociación Brasileña de Empresas Aéreas).
Petrobras (PETR4), que controla alrededor del 85% de la producción nacional de combustible, aplicó en mayo el tercer aumento consecutivo del precio de este insumo, del 18%, tras los reajustes del 9,4% en marzo y del 54,8% en abril.
La empresa estatal mantuvo la opción de pago en seis cuotas para los distribuidores, con la primera cuota prevista para julio de 2026, una medida que, según la compañía, busca preservar la demanda y reducir los efectos sobre el sector.
La respuesta de las empresas ha sido recortar la oferta en vísperas del pico de demanda. Las aerolíneas redujeron los vuelos en casi un 5% en mayo en comparación con las estimaciones de un mes antes, según la Anac (Agencia Nacional de Aviación Civil).
JPMorgan revisó a la baja la proyección de capacidad de Azul (AZUL3), que ahora se estima en un -5% en la variación anual, frente al +1% anterior, según el banco.
Para el sector, el traspaso al consumidor tiende a prolongarse más allá de la temporada alta. “Es un proceso largo, que puede durar hasta seis meses”, afirmó Roberto Ardenghy, presidente del Instituto Brasileño de Petróleo y Gas (IBP), en entrevista a Agência Brasil, al evaluar la transmisión del aumento del precio del barril a las refinerías y a los contratos.
Ver más: Aeroméxico prevé reanudar vuelos a Venezuela tras 10 años sin operaciones
En el informe, JPMorgan mantiene su preferencia por Latam Airlines (LTM) y Copa (CPA), ambas con una recomendación de “overweight” (equivalente a “comprar”, es decir, una exposición superior a la media del mercado), citando valoraciones razonables, balances más ligeros y una generación de flujo de caja libre más consistente, con Latam favorecida además por la cobertura de combustible.
“Seguimos recomendando una postura cautelosa”, afirma Guilherme Mendes, analista de JPMorgan responsable de la cobertura de aviación en América Latina.
Incluso en este escenario defensivo, el banco considera que Latam y Copa son las opciones más resilientes, debido a sus balances más ligeros y a una generación de flujo de caja más consistente.
En cuanto a Azul (neutral), el banco menciona el overhang (presión vendedora potencial) asociado a la cotización de los ADR (certificados de acciones negociados en la bolsa de EE.UU.), pero reconoce el “balance sólido” tras la salida del Capítulo 11, anunciada en febrero.
