Greg Abel superó su primera prueba desde que reemplazó a Warren Buffett como nuevo CEO de Berkshire Hathaway Inc. En su carta introductoria a los accionistas, destaca que la cultura de Berkshire va mucho más allá de un solo hombre. No obstante, prácticamente al mismo tiempo, nos dice que no nos debemos preocupar, ya que, después de todo, Buffett sigue merodeando por la oficina.
Y aquí, Abel:
[Buffett] es más que un gurú de la inversión. Warren convirtió a Berkshire en una empresa perdurable junto a su socio Charlie Munger. Combinaron una asignación de capital de primer nivel con la visión y el liderazgo necesarios para crear una empresa plenamente preparada para la transición de una gestión dirigida por sus fundadores a una bien posicionada para los próximos 60 años y más.
Y aquí está, añadiendo algunas garantías adicionales para aquellos que aún no pueden aceptar un Berkshire post-Buffett:
Somos afortunados de tener a Warren como presidente de Berkshire, en la oficina cinco días a la semana y a nuestra disposición mientras suscribimos seguros, gestionamos nuestros negocios no relacionados con los seguros y desplegamos capital, incluidas las inversiones en acciones.
Warren sigue siendo además propietario de Berkshire (aunque todas sus acciones se destinarán a fines filantrópicos durante los diez años posteriores a su fallecimiento).
Abel está siguiendo una estrategia de comunicación de probada eficacia para las sucesiones. Su carta evoca algunas de las palabras que usó Tim Cook, de Apple Inc. (AAPL), tras sustituir a Steve Jobs en agosto de 2011 (poco antes de la muerte de Jobs en octubre de ese mismo año).
Tal y como hizo Cook, Abel se presenta como el próximo administrador de una organización con una sólida cultura diseñada para sobrevivir a su líder.
Buffett puede ser un inversor singular (al igual que Jobs era un visionario tecnológico excepcional), pero, cuando finalizaron sus mandatos como CEO, su magia se había vuelto parte de sus organizaciones. O al menos, este es el mensaje que sus sucesores buscaron transmitir.
Se trata de un mensaje sensato.
No hay ninguna gran empresa que haya sobrevivido sin evolucionar, pero Abel se puede apoyar en el mensaje de continuidad durante el tiempo que considere necesario para minimizar la volatilidad y la rotación en la tan preciada base de accionistas de Berkshire.
Con 95 años, es difícil imaginar que Buffett siga trabajando “5 días a la semana” durante mucho tiempo más (aunque muchas personas ya lo decían hace 15 años, y Buffett solo acaba de dar su primer gran paso atrás). De momento, su presencia puede evitar que algunos de esos accionistas se alejen mientras Abel se va consolidando.
Obviamente, en la analogía de Apple, Cook continuaría trazando su propio camino, iniciándolo solo unos meses más tarde, en marzo de 2012, cuando anunció el primer dividendo de la empresa en 17 años. (Jobs, al igual que Buffett, siempre rechazaba los dividendos, que pueden ser ineficientes desde el punto de vista fiscal y limitar la flexibilidad de las compañías).
Con el tiempo, también se asoció con evoluciones críticas en toda la cadena de suministro de la empresa y nuevas iniciativas estratégicas, como el Apple Watch. Cook consiguió avanzar manteniendo gran parte del “aura de Steve Jobs” que rodeaba a Apple. Amplió una filosofía que daba prioridad a la cultura y permitió que la compañía dejara de estar tan impulsada por la personalidad. Abel puede seguir un modelo similar.
En general, la primera carta de Abel es reverencial y respetuosa del legado de Buffett, e intenta rendir homenaje al estilo campestre del Oráculo.
Menciona la afinidad de Buffett por el jugador de béisbol del Salón de la Fama, Ted Williams, quien “dividió la zona de strike en 77 segmentos e intentó batear solo a lanzamientos en una ‘zona feliz’ mucho más pequeña, lo que resultó en un promedio de bateo de carrera de .344 y una temporada histórica de .406 en 1941”.
Abel concluye: “Una disciplina, paciencia y juicio similares definen la inversión de Warren: determinar los lanzamientos preferidos, esperarlos y luego batear con decisión”.
Haber abierto la carta de esa manera nos recordó de inmediato que estábamos leyendo un texto de Berkshire; la referencia a Ted Williams viene directamente de la carta de Buffett de 1997. Muestra que Abel es un buffettólogo consumado, no alguien que intenta forzar un estilo afable por cuenta propia.
Abel se aleja sutilmente de la marca Buffett. Su carta está repleta de jerga de gerencia tradicional. Considera que su función es garantizar que “los niveles de liquidez y la inversión de capital se mantengan intencionales y deliberados”, y quiere “perseguir la excelencia operativa” en todos los negocios operativos.
En general, el texto ligeramente se distancia de Omaha, Nebraska, y se acerca a Wall Street, lo cual es normal. Abel nació en Canadá y reside en Des Moines, Iowa, por lo que la imagen que finalmente adquiera como CEO probablemente no se encuentre en ninguno de los dos extremos.
Con el pasar del tiempo, dejará su huella en Berkshire con su forma de realizar adquisiciones y afrontar tiempos difíciles. Pero no necesita convertirse en una leyenda de la inversión por derecho propio: el modelo de Berkshire ya está establecido.
Por ahora, debería aspirar a ser el guardián de la cultura que Buffett y Charlie Munger construyeron.
Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial de Bloomberg LP y sus propietarios.
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