Mercados

Tenencia de bonos en manos de extranjeros se contrae y aumenta racha a la baja

La salida de extranjeros también se registra en instrumentos de corto plazo.

Los inversionistas extranjeros no sólo han salido de los bonos de largo plazo, también descendieron en los de corto plazo.
08 de septiembre, 2021 | 05:05 AM
Tiempo de lectura: 4 minutos

Ciudad de México — Agosto se perfila para ser otro mes con salida de extranjeros en tenencia de bonos gubernamentales. Es el tercer año, considerando el periodo, en el que el instrumento registra una racha de saldos negativos.

Hasta los 27 días de agosto, la tenencia de bonos gubernamentales en manos de no residentes nacionales registró una salida de 12,81% o MXN$242,310 millones, de acuerdo con datos de Banco de México (Banxico). La cifra hila tres años consecutivos a la baja.

Al cierre del 2020, la posición de inversionistas extranjeros reportó una salida de MXN$257.238 millones, esto indicaría que sólo en lo que va del 2021 ha salido el 94,19% del monto que se retiró de los bonos el año pasado.

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El dato muestra aversión al riesgo global por la pandemia y por la economía mexicana, esta última derivada de políticas económicas, iniciativas o reformas y los altos niveles de inflación que afectan la tasa real, de acuerdo con la directora de análisis económico y financiero de Banco Base, Gabriela Siller.

Durante el 2020 se presentó un máximo histórico de salidas y si sigue la tendencia, nuevamente veríamos un máximo histórico, que ya serían dos años al hilo con salidas de capitales que no se había dado antes en la economía mexicana.

Con el retiro de capital de extranjeros, la posición de los inversionistas locales incrementó 11% en el mismo lapso, según datos de Banxico. De manera general, la tenencia de bonos gubernamentales aumentó 5,70% para totalizar en 8 billones 957.100 millones.

Del monto total en manos de residentes en el país, el 31,50% se encuentra en las Sociedades de Inversión de Fondos para el Retiro (Siefores), 16,80% en Sociedades de Inversión y el 12,8% en el sector bancario.

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“Han sido los bancos quienes absorbieron en mayor proporción los instrumentos”, dijo Siller.

Ver más: Bancos mexicanos enfrentan panorama retador más allá del crédito

Otro factor que ha mermado la posición de los no residentes en el país es la reconfiguración de los mercados asiáticos que presentan mejores valuaciones comparado con México.

“Ha habido una reconfiguración orientada a mercados emergentes, particularmente a mercados asiáticos, esto ha generado la salida de los inversionistas en México”, mencionó el director de Análisis económico, cambiario y bursátil de Monex, Carlos González.

Los bonos son instrumentos de largo plazo que utiliza el gobierno para recaudar dinero. También existen otros instrumentos como los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) que consideran una inversión a corto plazo.

Sin embargo, la tenencia de extranjeros en Cetes también presentó una salida. En el lapso antes mencionado, sólo el 7,65% de los no residentes en el país se encuentran en éste tipo de instrumentos. Esto contrasta con datos, por ejemplo de 2017 cuando la participación de estos inversionistas representaba cerca del 38% del total.

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“En los últimos tres años, la tenencia de bonos en manos de extranjeros ha pasado del 62% al 42%; mientras que en Cetes ha pasado del 28 al 8%. Ha disminuido de manera significativa”, dijo el analistas de Monex.

Pero ¿cuál es el riesgo de esta salida? De acuerdo con el estratega, el retiro de este capital genera vulnerabilidad ante la volatilidad. Además de que, en el país, se depende del capital extranjero.

“En la fotografía completa, si se observan las variables no se han movido significativamente como el tipo de cambio, riesgo país; parecería que no se han distorsionado, pero existen factores que han compensado (...) lo cierto es que de continuar, genera vulnerabilidad ante episodios de volatilidad”.

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Desconfianza

México cuenta con una de las tasas de interés más altas en América Latina que se ubica en 4,50%, después de Brasil con 5,25%. Los niveles suponen que los inversionistas podrían encontrar atractivo para dejar su dinero en instrumentos en el país; no obstante, existe un factor que pone en riesgo: Pemex.

“Existe un riesgo de perder el grado de inversión donde el principal dolor de cabeza es Pemex. Si se tratara de bajar el riesgo en la economía mexicana, se tomaría más confianza”.

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El gobierno de México anunció recientemente su intención de brindar un mayor apoyo a la empresa productiva del Estado; sin embargo, las finanzas de la propia compañía no generan confianza a los inversionistas.

Ver más: Pemex aguarda recursos del FMI; Rogelio Ramírez de la O tiene la última palabra

Datos al segundo trimestre del 2021 muestran que el total de pasivos de Pemex totalizaron en 4,1 billones de pesos; mientras que la generación de ingresos es de sólo MXN$347.436 millones.

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“Pemex se vuelve cada vez más dependiente de las finanzas públicas”, dijo González.

Este miércoles la secretaría de Hacienda y Crédito Público entregará el Paquete Económico correspondiente al 2022 y aunque se encuentra asimilado por el consenso de analistas, si se llegara a presentar un dato que no guste al mercado, podría afectar.

Lo que debes saber del Paquete Económico 2022

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Para mejorar el contexto y atraer inversión al país, ambos analistas coincidieron en generar condiciones que mejoren la inversión productiva, inversión extranjera y dar certeza en el estado de derecho.

“En el corto plazo no se observan. En la retórica del presidente se observa constantemente el tema del sector energético, esto va en total contrasentido respecto a lo que gustaría para atraer inversión”, mencionó el analista de Monex.

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